Bank of Japan berbalik arah mengguncang likuiditas global—mengapa investor cryptocurrency harus lebih waspada

Bank of Japan sedang merancang perubahan kebijakan yang mungkin akan berdampak lebih mendalam pada pasar cryptocurrency daripada yang diperkirakan banyak orang. Seiring bank tersebut secara bertahap meninggalkan lingkungan suku bunga sangat rendah selama puluhan tahun, pasar memperkirakan kenaikan suku bunga sekitar 25 basis poin, mendekati tingkat 0,75%. Perubahan ini memiliki makna besar bagi kelas aset yang bergantung pada pelonggaran likuiditas global.

Bagaimana apresiasi Yen memicu reaksi berantai

Ketika Bank of Japan menaikkan suku bunga, Yen cenderung menguat, yang secara langsung mengurangi daya tarik keuntungan dari arbitrase Yen. Data historis menunjukkan bahwa bitcoin sangat sensitif terhadap perubahan kebijakan semacam ini. Pengalaman sebelumnya menunjukkan bahwa setelah kenaikan suku bunga Maret 2024, harga bitcoin turun 27%, setelah kenaikan Juli turun 30%, dan setelah kenaikan Januari 2025 turun 31%. Data ini secara jelas mencerminkan korelasi kuat antara perubahan kebijakan bank sentral dan volatilitas harga bitcoin.

Analis menunjukkan bahwa ketika investor menyadari tren penguatan Yen, mereka cenderung menyesuaikan posisi mereka lebih awal. Sebelum pengumuman ekspektasi kebijakan terbaru, bitcoin sudah mengalami penurunan sekitar 7%, mencerminkan respons proaktif pasar terhadap perubahan kebijakan.

Kelemahan tenaga kerja AS memperburuk tekanan pada investasi ritel

Sementara itu, kinerja pasar tenaga kerja AS menimbulkan kekhawatiran. Pada bulan Oktober, jumlah pekerjaan non-pertanian turun 105.000 orang, meskipun rebound di bulan November menjadi pertumbuhan 64.000 orang, tren yang tidak stabil ini mengungkapkan kerentanan dasar ekonomi. Kevin Gordon, seorang analis investasi senior, menunjukkan bahwa pertumbuhan pekerjaan yang lemah dan stagnasi upah secara langsung menekan pendapatan disposable rumah tangga.

Kesulitan pendapatan ini memberikan dampak nyata bagi investor ritel yang berinvestasi dalam cryptocurrency. Ketika keuangan keluarga tertekan, likuiditas bebas yang dialokasikan untuk aset berisiko tinggi pasti akan menyusut.

Altcoin paling terdampak, bitcoin relatif tahan banting

Menariknya, kinerja pasar cryptocurrency menunjukkan perbedaan yang mencolok. Altcoin sangat bergantung pada dana bebas ritel, jauh lebih tinggi daripada bitcoin. Ketika anggaran keluarga menyusut, aset kecil ini biasanya yang pertama mengalami tekanan. Sebaliknya, bitcoin karena didukung oleh partisipasi yang lebih luas dari investor institusional, ETF, dan lainnya, memiliki daya tahan yang lebih baik terhadap penurunan harga.

Ini berarti strategi investasi cryptocurrency menjadi semakin penting—performa aset inti dan aset marginal bisa sangat berbeda.

Era likuiditas sedang berakhir

Meskipun Federal Reserve mungkin cenderung mempertahankan kebijakan pelonggaran di tengah pendinginan pasar tenaga kerja, para analis berpendapat bahwa injeksi likuiditas semata mungkin tidak mampu menutupi penurunan pendapatan rumah tangga. Kenaikan yang didorong oleh kebijakan bank sentral biasanya sangat sensitif terhadap perubahan ekonomi riil.

Oleh karena itu, logika penetapan harga pasar cryptocurrency sedang beralih—dari permintaan ritel yang didominasi menuju kebijakan moneter global. Variabel utama dalam investasi cryptocurrency kini beralih dari “apakah rumah tangga mampu membayar” menjadi “apakah bank sentral akan melonggarkan kebijakan.”

Risiko likuidasi leverage muncul

Dalam ekspektasi penguatan Yen, trader yang memegang posisi pinjaman Yen menghadapi ancaman forced liquidation. Likuidasi paksa ini akan memperbesar volatilitas harga, terutama pada aset yang memiliki likuiditas tinggi tetapi volatilitas besar seperti bitcoin. Pengamat pasar NoLimit memperingatkan bahwa perubahan kebijakan ini bisa memicu volatilitas harga bitcoin yang ekstrem dalam jangka pendek.

Menghadapi tekanan dari perubahan kebijakan Bank of Japan dan perlambatan pertumbuhan pendapatan AS, investor cryptocurrency perlu menilai kembali eksposur risiko mereka, terutama skala posisi leverage.