Yen di Bawah Tekanan karena Pengetatan Terukur BoJ Berbeda dengan Pandangan Pelonggaran Fed

Pasar Mata Uang Merespons Kebijakan Bank Sentral yang Divergen

Yen Jepang telah melemah secara signifikan saat USD/JPY melonjak melewati 156.50 selama sesi perdagangan Asia baru-baru ini, mencerminkan kekhawatiran pasar yang meningkat terhadap pendekatan hati-hati Bank of Japan dalam pengetatan moneter. Pada bulan Desember, BoJ menaikkan suku bunga kebijakan acuannya menjadi 0,75%, dari 0,50%, menandai level tertinggi dalam tiga puluh tahun terakhir. Namun, penyesuaian bertahap ini gagal memuaskan peserta pasar, yang berharap mendapatkan panduan yang lebih jelas tentang jadwal kenaikan suku bunga di masa depan.

Divergensi dalam lintasan kebijakan moneter antara Tokyo dan Washington muncul sebagai pendorong utama pergerakan mata uang. Sementara Bank of Japan melanjutkan pendekatan bertahap, Federal Reserve AS mengisyaratkan potensi pemotongan suku bunga sepanjang 2026. Asimetri kebijakan ini telah memperburuk tekanan jual terhadap mata uang Jepang, karena investor mencari aset dengan hasil yang lebih tinggi di tempat lain.

Ketidakpastian Politik Menambah Lapisan Lain pada Ekspektasi Fed

Perkembangan politik terbaru di Amerika Serikat telah memperkenalkan ketidakpastian tambahan ke dalam siklus berita yen. Pernyataan publik mantan Presiden Donald Trump yang mendukung kebijakan Federal Reserve yang lebih akomodatif telah menimbulkan pertanyaan tentang independensi bank sentral dan arah kebijakan di masa depan. Trump menyatakan preferensi untuk suku bunga yang lebih rendah dan seorang Ketua Fed yang sejalan dengan agenda ekonomi pemerintahannya—pernyataan yang telah memicu kekhawatiran di komunitas investasi.

“Perilaku Fed akan sangat penting dalam membentuk dinamika dolar selama kuartal pertama,” kata Yusuke Miyairi, seorang ahli strategi valuta asing di Nomura. “Pertanyaan utama bukan hanya tentang pertemuan kebijakan Januari dan Maret, tetapi siapa yang akan memimpin Federal Reserve setelah masa jabatan Jerome Powell berakhir.”

Ekspektasi Pemotongan Suku Bunga Pasar Dipengaruhi oleh Berbagai Variabel

Federal Reserve telah melakukan tiga pemotongan suku bunga tahun ini, dengan analis pasar memperkirakan dua pengurangan tambahan di 2026. Menurut data CME FedWatch, terdapat probabilitas 18,3% untuk pemotongan suku bunga pada pertemuan Januari Fed. Ekspektasi ini, dikombinasikan dengan komentar politik tentang kebijakan moneter, menunjukkan bahwa trader mata uang akan tetap sangat memperhatikan komunikasi Fed dan transisi kepemimpinan dalam beberapa bulan mendatang.

Konfluensi dari pelonggaran pengetatan BoJ yang lebih lambat, ekspektasi pelonggaran Fed, dan ketidakpastian kepemimpinan kebijakan terus memberikan tekanan ke bawah pada Yen Jepang terhadap mata uang utama lainnya.