Bagaimana IPO yang direncanakan Gemini mengubah kekayaan Winklevoss

Kegiatan IPO Gemini yang akan datang dapat secara signifikan mempengaruhi posisi kekayaan kembar Winklevoss. Sebagai pemilik utama bursa kripto ini, Taylor dan Cameron akan mendapatkan manfaat dari langkah ini, yang dijadwalkan untuk September atau Oktober dan mengikuti strategi keluar yang sukses serupa di industri.

Kekayaan Winklevoss saat ini: Miliar melalui Kripto

Kedua saudara ini kini termasuk orang terkaya di industri kripto. Bloomberg memperkirakan kekayaan bersih mereka masing-masing sebesar 7,5 miliar US Dollar, sementara Forbes memberikan perkiraan yang sedikit lebih konservatif sebesar 4,3 miliar Dollar untuk masing-masing. Kenaikan ke tingkat kekayaan ini dimulai pada 2008 dengan penyelesaian Facebook: Kembar ini menerima total 65 juta Dollar, terdiri dari 20 juta Dollar tunai dan 45 juta Dollar dalam bentuk saham.

Namun kekayaan mereka sebagian besar berasal dari investasi awal di Bitcoin dan pendirian Gemini pada tahun 2015. Duo ini saat ini memegang sekitar 70.000 Bitcoin, yang nilainya lebih dari 7,9 miliar Dollar – sebuah bagian yang cukup besar dari total kekayaan mereka.

Gemini di antara pertumbuhan dan tantangan

Rencana pencatatan saham Gemini dilakukan di tengah pasar yang sudah menyaksikan keberhasilan IPO platform serupa – yang menilai perusahaan ini lebih dari 5 miliar Dollar. Gemini sendiri menampilkan neraca yang mengesankan: Perusahaan mengelola 1,5 juta pengguna dengan transaksi seumur hidup dan volume perdagangan kumulatif sebesar 285 miliar Dollar.

Data keuangan menunjukkan sinyal campuran. Pendapatan meningkat dari 98 juta Dollar (2023) menjadi 142 juta Dollar di tahun berikutnya – kenaikan sebesar 45 persen. Kerugian bersih membaik dari 319 juta menjadi 158 juta Dollar, yang menunjukkan kemajuan dalam profitabilitas. Pada paruh pertama tahun ini, pendapatan mencapai 68 juta Dollar (dibandingkan 74,3 juta dalam perbandingan tahun sebelumnya), sementara kerugian bersih meningkat menjadi lebih dari 282 juta Dollar – sebuah tanda biaya operasional yang meningkat.

Basis pengguna bulanan mencakup 523.000 trader aktif, yang menghasilkan volume perdagangan rata-rata sekitar 25 miliar Dollar per bulan.

Kelemahan struktural dalam model bisnis

Analisis kritis mengungkapkan ketergantungan konseptual yang bisa menjadi masalah bagi Gemini. Perusahaan menghasilkan sebagian besar pendapatannya dari biaya perdagangan – sebuah strategi yang mengalami penurunan pendapatan yang signifikan saat pasar sedang bearish. Ini berbeda secara fundamental dari pesaing yang terdiversifikasi, yang telah membangun sumber pendapatan alternatif.

Meskipun Gemini menawarkan layanan kartu kredit, produk staking, solusi penyimpanan, dan stablecoin institusional GUSD (dengan likuiditas 51 juta Dollar) selain bisnis inti, platform ini tetap terlalu bergantung pada aktivitas perdagangan, yang meningkatkan risiko konsentrasi.

Ekspektasi penilaian dan implikasi

Rentang penilaian untuk kemungkinan IPO tetap spekulatif. Pada 2021, Gemini dinilai sebesar 7,1 miliar Dollar saat perusahaan ini mengumpulkan 400 juta Dollar dari modal ventura. Apakah penilaian pasar saat ini akan melebihi tingkat ini atau di bawahnya, tergantung pada beberapa faktor – kondisi pasar, pertumbuhan pengguna, dan lingkungan regulasi memainkan peran utama.

Bagi kekayaan Winklevoss, keberhasilan IPO dapat berarti peningkatan nilai yang signifikan, asalkan penilaian memenuhi atau melebihi ekspektasi sebelumnya.