Mengapa Bitcoin Terpuruk di 2025 — Dan Mengapa Analis Mengharapkan Pemulihan yang Kuat di 2026

Pasar cryptocurrency secara signifikan telah berkinerja di bawah aset tradisional selama dua bulan terakhir, dengan Bitcoin dan mata uang digital lainnya tertinggal dari logam mulia dan indeks saham. Namun, analis pasar percaya bahwa 2026 bisa menjadi tahun crypto menutup kesenjangan kinerja, didorong oleh pergeseran aliran modal, pola akumulasi on-chain, dan siklus pasar historis.

Kesenjangan Kinerja: Crypto vs. Aset Tradisional

Perbedaan kinerja akhir tahun sangat mencolok. Sejak awal November:

• Emas melonjak 9%
• S&P 500 naik 1%
• Bitcoin mengalami penurunan sekitar 20%, saat ini berada di sekitar $90.570

Melihat hasil tahun penuh 2025, divergensi ini menjadi semakin nyata:

• Emas melonjak hampir 70% sejak awal tahun
• Perak melambung sekitar 150%
• Bitcoin menurun sekitar 6% selama periode tersebut

Kinerja yang kurang baik ini mencerminkan preferensi investor terhadap lindung nilai tradisional selama periode ketidakpastian makro. Logam mulia muncul sebagai pemenang jelas dari apa yang disebut “perdagangan devaluasi” — strategi yang mengutamakan aset keras yang mempertahankan daya beli di tengah tekanan fiskal dan kebijakan moneter yang akomodatif.

Kekuatan Teknis dalam Lindung Nilai Tradisional

Kenaikan harga emas telah mencapai level yang secara teknis sangat langka. Logam ini mempertahankan posisi di atas rata-rata pergerakan 200 hari selama sekitar 550 sesi perdagangan berturut-turut, mewakili streak terpanjang kedua dalam sejarah, hanya dikalahkan oleh periode pasca krisis keuangan 2008. Kekuatan yang berkelanjutan ini menunjukkan permintaan yang konsisten terhadap penyimpan nilai tradisional karena kekhawatiran inflasi tetap ada.

Penjelasan Waktu: Mengapa Bitcoin Tertinggal

Investor Bitcoin mengantisipasi bahwa perdagangan devaluasi akan mendorong harga aset ini lebih tinggi sepanjang 2025. Sebaliknya, setelah mencapai puncaknya di sekitar $126.000 pada awal Oktober, Bitcoin mengalami penarikan signifikan, turun di bawah $90.000 menjelang akhir tahun.

Manajer portofolio dan analis mengaitkan kinerja buruk ini bukan karena kelemahan fundamental, tetapi karena dinamika timing pasar dan posisi. Menurut Re7 Capital, logam mulia secara historis memimpin Bitcoin sekitar 26 minggu dalam siklus makro. Masa konsolidasi emas musim panas lalu mencerminkan jeda Bitcoin saat ini — tetapi sejarah menunjukkan bahwa ketika Bitcoin akhirnya bergerak, biasanya menunjukkan potensi upside dan momentum yang lebih besar.

Siklus pasar sebelumnya mengungkapkan pola yang konsisten: Bitcoin sering tertinggal dari lindung nilai makro di fase awal, lalu secara dramatis mengungguli setelah kondisi likuiditas membaik dan modal spekulatif kembali.

Sinyal On-Chain Menunjuk Potensi Titik Balik

Analisis blockchain mengungkap indikator yang muncul dari pergeseran pasar. Pemegang Bitcoin besar (paus) memperlambat akumulasi selama paruh kedua 2025, sementara alamat dompet yang lebih kecil meningkatkan aktivitas pembelian — pola yang sering terlihat dalam fase distribusi akhir siklus.

Yang penting, pemegang Bitcoin jangka panjang telah berhenti menjual untuk pertama kalinya dalam enam bulan, dengan kepemilikan yang stabil setelah menurun dari 14,8 juta BTC pada Juli menjadi sekitar 14,3 juta di Desember. Ini menunjukkan perubahan signifikan dalam perilaku pemegang.

Alamat Bitcoin aktif mencatat peningkatan 5,5% dalam 24 jam, meskipun volume transaksi menurun — pola karakteristik yang sering dikaitkan dengan fase akumulasi daripada perdagangan spekulatif.

Sinyal Rotasi Modal Muncul

Peserta pasar dan analis semakin menunjukkan tanda awal pergeseran modal kembali ke cryptocurrency. “Squeeze pendek di logam telah habis,” kata salah satu pengamat pasar crypto. “Modal sedang berputar kembali ke aset digital. Ini adalah modal yang sama — jual tinggi, beli rendah.”

Rotasi ini mencerminkan posisi akhir siklus klasik di mana pasar sering bergeser sebelum narasi bergeser, menunjukkan bahwa peserta pasar sedang melakukan front-running terhadap pergerakan pasar yang lebih luas.

Posisi 2026: Perubahan Probabilitas

Pasar prediksi menunjukkan keyakinan yang semakin besar terhadap potensi kejar-kejaran crypto. Peluang saat ini mencerminkan:

• Bitcoin: 40% kemungkinan menjadi aset berkinerja terbaik di 2026
• Emas: 33% kemungkinan
• Saham: 25% kemungkinan

Jika kondisi likuiditas makro membaik sementara ketidakpastian geopolitik dan ekonomi tetap ada, Bitcoin bisa menegaskan kembali fungsinya secara historis sebagai lindung nilai beta tinggi, berpotensi mengungguli logam mulia dan indeks saham begitu momentum meningkat.

Melihat ke Depan: Perdagangan Konvergensi

Kinerja buruk cryptocurrency di 2025 sangat kontras dengan kenaikan eksplosif yang terlihat pada lindung nilai tradisional. Namun, divergensi kinerja ini mungkin sebenarnya membentuk dasar untuk koreksi besar.

Dengan akumulasi paus yang kembali, penjualan pemegang jangka panjang yang berhenti, dan mulai munculnya rotasi modal, 2026 menawarkan peluang menarik bagi aset digital untuk menutup kesenjangan kinerja — atau bahkan melampaui lindung nilai tradisional begitu momentum pasar bergeser.

Kesempatan bagi cryptocurrency untuk melakukan reli kejar-kejaran tetap ada di depan mata.