12月 Amerika non-farm payroll data baru saja dirilis, sekali lagi melawan ekspektasi pasar. Hanya menambah 50.000 pekerjaan, sementara perkiraan adalah 70.000. Perbedaannya cukup besar. Tingkat pengangguran justru turun menjadi 4,4%, terlihat cukup baik, tetapi cerita di baliknya adalah kunci.

Angka berbicara. Data pekerjaan bulan November direvisi turun dari 56.000 menjadi hasil yang sangat buruk. Lebih mengejutkan lagi, pertumbuhan pekerjaan sepanjang tahun 2025 hanya 584.000 — ini adalah tahun terburuk sejak 2003 (kecuali tahun pandemi). Perekrutan di sektor manufaktur dan jasa melambat, keinginan perusahaan untuk ekspansi kurang, lingkungan suku bunga tinggi membuat semua orang tertekan. Pengeluaran konsumen juga melemah, dan rantai reaksi ini menyebabkan pertumbuhan lapangan kerja menjadi lambat.

Penyesuaian musiman dan fluktuasi cuaca mungkin memperbesar fluktuasi data, tetapi ini tidak mengubah fakta: pasar tenaga kerja sedang melemah. Kekhawatiran akan resesi meningkat, banyak orang memperkirakan Federal Reserve akan terus menurunkan suku bunga pada 2026 untuk merangsang ekonomi. Hanya saja, pasar belum benar-benar runtuh, ketahanan masih ada.