Mengapa Pasar Crypto Mengalami Penurunan Signifikan? Hambatan Makro dan Sentimen Ketakutan Bertabrakan

Sektor cryptocurrency sedang mengalami kelemahan yang signifikan, dengan total kapitalisasi pasar crypto menyusut menjadi $2,93 triliun — menandai valuasi terendah sejak April dan menghapus sebagian besar reli tahun ini. Pembalikan tajam ini meninggalkan peserta pasar bertanya-tanya apakah sektor ini menghadapi penurunan lebih lanjut atau jika level capitulation menawarkan peluang pembelian.

Skala Koreksi: Keuntungan Tahun Hingga Saat Ini Terhapus

Performa pasar baru-baru ini menunjukkan cerita yang mencolok. Dari puncak awal Oktober di dekat $4,4 triliun, valuasi telah menyusut sekitar sepertiga. Lebih penting lagi, sektor ini kini turun sekitar 14% tahun ini, sepenuhnya membalikkan optimisme yang menandai awal 2025. Sejak rebound dari dasar $2,5 triliun di bulan April, keuntungan secara bertahap diserahkan melalui fase konsolidasi yang kini berada di dekat tengah rentang perdagangan yang sudah mapan.

Bitcoin (BTC), pemimpin pasar, terjebak dalam crossfire — melonjak dari di atas $90.000 ke di bawah $85.000 dalam pembalikan intraday yang keras dan memperkuat pesimisme ritel.

Ketidakpastian Makro: Kenaikan Suku Bunga Bank of Japan Memperkuat Pengencangan Global

Waktu penurunan cryptocurrency ini sejalan dengan meningkatnya hambatan makroekonomi. Bank of Japan mengumumkan kenaikan suku bunga menjadi 0,75%, tertinggi dalam tiga dekade, menandakan kelanjutan pengencangan moneter global di saat kondisi likuiditas tetap rapuh. Keputusan ini menegaskan sentimen risiko-tinggi yang melanda pasar keuangan.

Pengamat pasar mencatat bahwa lingkungan risiko yang tinggi memasuki keputusan kebijakan ini. Michael van de Poppe, seorang analis terkemuka, menyoroti bahwa Bitcoin bisa memasuki rantai capitulation dalam 24 jam jika tekanan jual terus berlanjut. Ia memproyeksikan penurunan 10%–20% untuk altcoin sebelum stabilisasi terjadi — sebuah peringatan yang beresonansi saat pasar berjuang mempertahankan level support.

Psikologi Pasar Mencapai Ekstremitas Bearish

Analisis sentimen on-chain mengungkapkan bahwa ketakutan telah mencapai puncaknya di seluruh sektor. Santiment mencatat bahwa komentar di media sosial menjadi sangat bearish setelah pembalikan intraday yang tajam, dengan posting bearish mendominasi platform diskusi. Crypto Fear & Greed Index telah turun ke 16, tetap berada di wilayah “ketakutan ekstrem” dan tetap di bawah 30 selama berminggu-minggu — sebuah penanda historis yang biasanya terkait dengan fase capitulation.

Secara paradoks, riset Santiment menunjukkan bahwa ketakutan retail yang ekstrem secara historis mendahului dasar pasar lokal, karena pergerakan harga sering bertentangan dengan sentimen yang ramai. Divergensi antara emosi dan aksi harga akhirnya menunjukkan bahwa pasar mungkin sedang mendekati titik infleksi kritis.

Pandangan Terbelah: Rasa Sakit vs. Peluang

Profesional pasar tetap terbagi dalam arah jangka pendek. Nick Ruck dari LVRG Research memandang penarikan ini sebagai koreksi yang diperlukan yang didorong oleh tekanan makroekonomi dan berkurangnya selera risiko global. Namun, dia juga mencatat bahwa penurunan ini dapat menciptakan peluang akumulasi dalam proyek yang secara fundamental kuat saat modal institusional terus mengalir ke sektor selama periode volatilitas.

Perspektif ini menegaskan adanya perpecahan struktural: sementara trader jangka pendek menghadapi tekanan margin dan likuidasi paksa, peserta jangka panjang melihat valuasi yang tertekan sebagai peluang akuisisi.

Hambatan Likuiditas dan Dinamika Akhir Tahun

Seiring mendekati minggu-minggu terakhir 2025, likuiditas yang menipis menjelang akhir tahun memperburuk kekhawatiran volatilitas. Dikombinasikan dengan ketidakpastian makro yang belum terselesaikan, para analis memperingatkan bahwa penurunan lebih lanjut tidak dapat dikesampingkan sebelum pemulihan yang berkelanjutan terbentuk.

Namun, konvergensi sinyal — pembacaan ketakutan ekstrem, valuasi yang tertekan relatif terhadap rentang historis, dan posisi institusional yang selektif — menunjukkan bahwa pasar mungkin sedang mengkristalisasi dasar. Apakah dasar ini akan bertahan atau menembus lebih rendah kemungkinan akan menentukan sentimen memasuki 2026 dan trajektori yang lebih luas untuk adopsi crypto institusional di tahun-tahun mendatang.

Jalan ke depan bergantung pada resolusi kebijakan makro dan kemampuan pasar untuk menarik permintaan yang berarti pada level saat ini.