Keruntuhan era "perantara": bagaimana lima perusahaan kripto berubah menjadi bank federal dan mengubah permainan

Desember 2025, regulator Amerika OCC (Office of the Comptroller of the Currency) mengambil keputusan yang akan mengubah arsitektur sistem pembayaran tradisional. Ripple, Circle, Paxos, BitGo, dan Fidelity Digital Assets mendapatkan lisensi nasional trust-bank federal.

Sekilas — ini tampak seperti formalitas administratif biasa. Namun sebenarnya, ini berarti bahwa perusahaan kripto pertama dalam sejarah mendapatkan hak untuk mengajukan permohonan akses langsung ke sistem pembayaran Federal Reserve AS (Fedwire). Mereka bukan lagi pemain periferal — kini mereka adalah bagian dari inti infrastruktur keuangan Amerika.

Mengapa ini penting? Karena langkah ini akan menghilangkan sistem multi-level perantara yang selama dekade mengeruk miliaran dolar dari biaya transaksi. Untuk penerbit stablecoin seperti Circle (USDC) atau Ripple (RLUSD), ini berarti revolusi dalam biaya operasional.

Dari “kasir di pinggiran” ke “simpul sistem”: bagaimana mekanisme yang diubah bekerja

Sebelumnya, setiap operasi kripto dalam dolar tampak seperti ular di kebun. Circle ingin mentransfer 10 juta USDC ke klien? Harus melewati 3-4 bank komersial, masing-masing mengenakan biaya, menimbulkan penundaan, dan risiko.

Sekarang, setelah mendapatkan status trust-bank federal dan rekening utama di Fed, perusahaan-perusahaan ini dapat:

Langsung terhubung ke Fedwire — jaringan pembayaran real-time milik Federal Reserve AS. Pembayaran dilakukan langsung, tanpa perantara. Tanpa penundaan. Tanpa rantai biaya.

Secara hukum memisahkan aset klien — kini ini bukan janji perusahaan, melainkan kewajiban federal. Tanggung jawab fidusia berarti regulator berhak memeriksa cadangan.

Memperluas fungsi — OCC secara resmi mengizinkan mereka menerbitkan stablecoin, menyediakan layanan kustodian, dan melakukan tokenisasi aset sebagai bank.

Efek ekonomi? Menurut perkiraan industri, biaya kliring langsung untuk Circle bisa turun sebesar 30-50% setiap tahun. Dengan peredaran cadangan USDC sebesar 80 miliar dolar, ini berarti penghematan ratusan juta dolar dari biaya sendiri.

Trust-bank — bukan bank penuh, tapi lebih baik

Di sini perlu diluruskan mitos: Ripple dan Circle tidak mendapatkan “lisensi bank komersial”. Mereka mendapatkan lisensi trust-bank nasional — instrumen khusus.

Trust-bank memiliki batasan:

• Tidak dapat menerima deposito yang diasuransikan FDIC
• Tidak dapat memberikan kredit komersial
• Tidak memperluas jumlah uang melalui cadangan parsial

Namun, bagi perusahaan kripto, ini adalah struktur ideal. USDC didukung 100% oleh cadangan — tidak perlu asuransi FDIC, tidak ada risiko sistemik dari ekspansi kredit. Sebaliknya, perusahaan mendapatkan:

Pengawasan regulator federal — bukan pengawasan negara bagian satu per satu (sebelumnya harus memiliki 50 lisensi untuk transfer uang).

Tanggung jawab fidusia — selama skandal FTX, ini menjadi sangat penting: isolasi aset kini menjadi hukum, bukan janji.

Akses langsung ke sistem pembayaran — ini yang utama.

Ketika Balpt menemukan emas: bagaimana lisensi ini diperoleh

Tiga tahun lalu, lisensi ini tampak tak mungkin. Administrasi Biden menjalankan kebijakan “operasi hambatan” — memerintahkan bank untuk memutus hubungan dengan kripto. Keluar dari Silvergate Bank, Signature Bank menjadi sinyal: kripto adalah persona non grata dalam sistem perbankan.

FTX runtuh, industri kripto mengeluh. Regulator berjalan di atas bara api dengan hati-hati seperti peramal.

Lalu datang Trump.

Pada Juli 2025, dia menandatangani GENIUS Act — undang-undang federal pertama yang memberi stablecoin status hukum yang jelas. Pertama dalam sejarah. Undang-undang ini secara langsung mengizinkan “institusi non-bank” menjadi “emiten stablecoin yang memenuhi syarat” di bawah pengawasan federal.

Stablecoin tidak lagi sekadar “voucher digital”. Mereka menjadi instrumen yang memungkinkan dolar memperluas kekuasaannya ke dunia digital. Secara strategis, ini masuk akal: stablecoin yang diatur meningkatkan permintaan obligasi pemerintah AS, memperkuat posisi internasional dolar di era kriptografi.

Tarikan federal terhadap perusahaan kripto menjadi rangkaian logis.

Mengapa Wall Street bersorak: bank-bank elite melawan balik

Keputusan OCC memicu bukan tepuk tangan diam, melainkan gelombang penolakan keras. Bank Policy Institute (perwakilan JPMorgan, Bank of America, Citibank) mengeluarkan tiga peringatan:

Pertama — “arbitrase regulasi dengan kedok tongkat”.

Perusahaan mendapatkan lisensi trust, tetapi sebenarnya mereka menjalankan pembayaran dan kliring — operasi perbankan utama. Namun perusahaan induk (Circle Internet Financial, Ripple Labs) menghindari pengawasan terpusat Federal Reserve. Jika ada cacat kritis di kode BitGo — regulator tidak akan mengetahuinya.

Kedua — “merusak tembok pelindung”.

Raksasa teknologi kini bisa memiliki bank. Artinya, media sosial dan data bisa menjadi alat untuk menggeser bank tradisional, tanpa memenuhi kewajiban reinvestasi ke komunitas (CRA).

Ketiga — “risiko sistemik tanpa asuransi”.

Trust-bank tidak memiliki asuransi FDIC. Jika stablecoin kehilangan kaitan dengan dolar — sistem asuransi deposito tradisional tidak akan berfungsi. Panik bisa menyebar seperti 2008.

BPI menekan OCC agar mengeluarkan lisensi. Tapi kalah. Sekarang medan pertempuran bergeser ke level rekening utama di Federal Reserve.

Penghalang terakhir: lisensi belum segalanya

Inilah detail utama yang sering terlewatkan dalam berita: OCC mengeluarkan lisensi, tetapi ini tidak otomatis menghubungkan ke Fedwire.

Federal Reserve memiliki diskresi independen. Sebelumnya, bank kripto Custodia Bank dari Wyoming [kalah dalam gugatan]( setelah ditolak rekening utama.

Antara lisensi dan akses nyata ke sistem pembayaran — jurang yang sangat dalam.

Ripple dan Circle menunggu persetujuan rekening utama di Fed. BPI sudah mulai menekan, menuntut persyaratan luar biasa: bukti bahwa sistem AML mereka tidak lebih buruk dari JPMorgan, jaminan tambahan dari perusahaan induk.

Jika Federal Reserve menolak — perusahaan kripto akan memiliki lisensi secara administratif, tetapi tetap beroperasi melalui bank komersial. “Plakat emas” bank nasional akan kehilangan sebagian besar nilainya.

Transformasi stablecoin: dari “voucher” ke “uang”

Ketika Circle (USDC) beroperasi sebagai perusahaan swasta, stablecoin lebih seperti “voucher digital dari perusahaan teknologi”. Keamanannya bergantung pada pengelolaan perusahaan dan keandalan bank mitra.

Sekarang:

USDC menjadi cadangan yang disimpan dalam sistem fidusia di bawah pengawasan federal. Ini bukan CBDC, tetapi kombinasi “100% cadangan + pengawasan federal + tanggung jawab fidusia” memberi peringkat kredit lebih tinggi dari kebanyakan stablecoin offshore.

Pembayaran menjadi kontinu. Ripple ODL (On-Demand Liquidity) sebelumnya terbatas jam operasional bank. Sekarang konversi antara fiat dan aset on-chain — 24/7.

Pembayaran lintas batas menjadi lebih andal. Tidak ada risiko “debanking” — ketika satu bank secara sepihak menghentikan layanan, seluruh kanal terblokir.

Ini bukan revolusi di atas kertas. Ini berarti klien institusional akhirnya bisa menghindari sistem perantara berlapis.

Masa depan: pertarungan regulasi secara detail

Penerbitan lisensi bukan akhir. Ini awal baru konflik.

Di tingkat negara bagian: Departemen Layanan Keuangan Negara Bagian New York (NYDFS) dan regulator negara bagian lain bisa menentang prioritas federal. Konflik konstitusional baru.

Di tingkat detail: GENIUS Act sudah berlaku, tetapi banyak persyaratan teknis harus ditentukan regulator. Rasio modal, isolasi risiko, standar keamanan siber — semua akan menjadi titik pertarungan kepentingan.

Di tingkat konsolidasi: Dengan mendapatkan status bank, perusahaan kripto bisa menjadi mitra bagi finansial tradisional — atau menjadi sasaran mereka. Banco do Brasil bisa membeli sistem kode BitGo untuk memperkuat teknologi. Peta permainan bisa berubah secara fundamental.

Kesimpulan:

Keputusan OCC 2025 ini bukan sekadar lisensi. Ini adalah momen ketika keuangan kripto terintegrasi ke dalam arsitektur fisik sistem perbankan Amerika. Tidak ada lagi era perantara dan penundaan di pinggiran. Tapi pencarian keseimbangan antara inovasi, stabilitas, dan kompetisi akan tetap menjadi pertanyaan utama tahun-tahun mendatang dalam regulasi keuangan AS.