2025 na Taon ng Pagsubok: Kung Paano Tunay na Nagbago ang Bitcoin at Ethereum

Tahun lalu membawa banyak perubahan di ruang cryptocurrency, terutama untuk Bitcoin [BTC] dan Ethereum [ETH]. Sementara tahun ini diperkirakan akan menjadi tahun terobosan, kedua aset tersebut menghadapi tantangan yang menguji keyakinan investor dan menantang prediksi bullish yang diharapkan sejak awal.

Bitcoin memposisikan dirinya sebagai aset kelas institusional, sementara Ethereum berfokus pada membuktikan utilitas jaringan. Sekarang, menjelang akhir tahun, pertanyaannya adalah: apa sebenarnya yang berubah di industri ini?

Kisah Price Action: Volatilitas dan Momentum

Tahun 2025 penuh dengan pergerakan harga dramatis. Bitcoin memulai dengan ketidakpastian, turun tajam pada Maret, lalu menunjukkan pemulihan yang kuat di pertengahan tahun. Menjelang Oktober, mencapai level tertinggi baru berkat arus masuk institusional dari ETF dan permintaan dari pemain utama.

Namun, momentum itu tidak bertahan lama. Penjualan di November menghapus keuntungan selama berminggu-minggu, menyebabkan BTC mengakhiri tahun secara signifikan di bawah puncaknya, di level di mana pasar ragu-ragu.

Ethereum mengikuti pola serupa tetapi dengan kepercayaan yang lebih kecil. Dari awal yang bearish, ETH rally kuat saat memasuki musim panas—ini adalah relief nyata bagi pemegang ETH. Tetapi tekanan jual kembali muncul di Q4, memaksa Ethereum kembali ke ujung bawah rentang tahunan.

Berbeda dengan Bitcoin, ETH kesulitan mempertahankan keuntungan. Nic Puckrin, analis investasi dan co-founder The Coin Bureau, berkomentar: “Ini seharusnya menjadi tahun crypto, tetapi Bitcoin kesulitan bertahan di atas $90.000 saat mendekati liburan, sementara logam mulia mencapai rekor tertinggi.”

Arus Masuk ETF: Kisah Institusional

Spot Bitcoin ETFs menjadi game-changer tahun ini. Di paruh pertama, kita melihat arus masuk modal yang konsisten mendukung pemulihan harga dari kelemahan dan mendorong BTC lebih tinggi selama rally pertengahan tahun dan Oktober.

Meskipun harga menurun menjelang akhir tahun, total aset di bawah pengelolaan Bitcoin ETFs tetap tinggi. Ini menunjukkan bahwa pemegang jangka panjang tetap bertahan di posisi mereka meskipun ada keraguan sementara di sentimen pasar.

Kisah ETF Ethereum lebih rumit. Arus masuk meningkat selama pertengahan tahun bersamaan dengan rally ETH di musim panas. Tetapi permintaan itu terbukti rapuh. Di kuartal terakhir, terjadi arus keluar berturut-turut dari ETF Ethereum, mencerminkan penurunan harga token dan melemahnya kondisi pasar secara keseluruhan.

Penurunan aset di ETF Ethereum lebih cepat dibandingkan Bitcoin, menandakan bahwa kesenjangan kepercayaan antara kedua aset utama ini semakin membesar. Menuju 2026, spread ini akan menjadi faktor utama dalam bagaimana pasar memandang kedua aset tersebut.

Sang Puckrin: “2025 menandai peluncuran salah satu ETF Bitcoin paling sukses—BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT)—sementara banyak ETF altcoin mendapatkan persetujuan dan menarik permintaan yang kuat.”

Reality Check: Kinerja Crypto yang Kurang Memuaskan

Sementara logam mulia memberikan keuntungan spektakuler—emas naik 66% dan perak melonjak lebih dari 130% selama tahun ini—crypto bergerak ke arah berlawanan. Bitcoin turun sekitar 6% saat penulisan, Ethereum turun hampir 12%, dan pasar altcoin secara umum mengalami pukulan terberat, turun lebih dari 40%.

Saham tradisional memberikan pengembalian yang lebih baik. Nasdaq, S&P 500, dan saham kapitalisasi kecil melaporkan keuntungan solid. Pesannya jelas: crypto tetap di pinggiran tahun ini sementara pasar lebih mengutamakan stabilitas, arus kas, dan nilai nyata.

Modal memilih posisi risiko rendah di 2025, dan crypto—yang secara inheren berisiko tinggi dan dipandang skeptis oleh sebagian orang—menjadi korban dari pergeseran ini.

Fondasi Tersembunyi Bitcoin: Infrastruktur Institusional

Meskipun volatilitas harga, 12 bulan terakhir untuk Bitcoin secara fundamental adalah tentang membangun kredibilitas institusional. ETF Spot menjadi sumber permintaan yang konsisten. Pengurangan pasokan setelah halving membuat Bitcoin semakin sulit ditemukan di pasar.

Regulasi AS yang lebih jelas juga memudahkan institusi untuk memegang BTC dan menjelaskan posisi mereka. Peningkatan utang pemerintah dan tekanan fiskal juga menghidupkan kembali daya tarik Bitcoin sebagai aset lindung nilai.

Pemegang jangka panjang menunjukkan keyakinan nyata—mereka menambah posisi meskipun periode di mana BTC tampak membosankan atau tidak menarik. Ini adalah tanda penguatan adopsi institusional meskipun harga berjuang.

Keberhasilan Nyata Ethereum: Utilitas Jaringan

Perjalanan Ethereum tahun ini kurang tentang harga, lebih tentang fungsi jaringan. Dua upgrade besar—Pectra di Mei dan Fusaka di Desember—meningkatkan performa, mengurangi biaya, dan memperluas kapasitas. Batas gas secara bertahap meningkat sebagai bukti kemajuan.

Partisipan institusional secara resmi beralih dari teori dan eksperimen menuju penggunaan nyata. Dana tokenized, stablecoin, dan ETF berkembang. Jaringan Layer 2 sudah menangani sebagian besar transaksi, membuat Ethereum lebih murah dan lebih mudah digunakan untuk aplikasi skala besar.

Meskipun harga token native tidak spektakuler, jaringan ini berhasil membuktikan relevansinya dalam keuangan modern.

2026: Tahun Pembalikan?

Bitcoin saat ini memiliki luka, tetapi secara fundamental tidak rusak. Kinerja di bawah saham-saham utama terlihat jelas—BTC tertinggal sekitar 50% dari Nasdaq 100 untuk tahun ini. Bagi para contrarian, celah ini merupakan peluang.

Menurut David Schassler dari VanEck: “Bitcoin tertinggal Nasdaq 100 sekitar 50% tahun ini, dan jarak tersebut bisa memungkinkannya menjadi yang terbaik di 2026.”

Poin utama: tidak ada tesis fundamental yang rusak tahun ini. Selera risiko menurun, tetapi keyakinan tetap ada. “Kelemahan saat ini mencerminkan selera risiko yang lebih ringan dan tekanan likuiditas sementara, bukan kepercayaan yang rusak,” jelas Schassler.

Polanya mendukung tesis ini. Ketika likuiditas ketat, Bitcoin berhenti. Ketika kembali, BTC bergerak cepat. Implikasinya jelas: lingkungan likuiditas 2026 akan menjadi faktor penentu.

Untuk Ethereum, outlook-nya mungkin lebih berhati-hati, tetapi pentingnya tetap sama. Pertumbuhan Ethereum semakin terkait dengan penggunaan nyata—stablecoin, tokenisasi, aktivitas L2, dan pembangunan institusional di jaringan. Ini secara fundamental berbeda dari aset spekulatif murni.

Secara keseluruhan, tidak ada jaminan uang mudah. Tapi jika sabar, keyakinanmu berpeluang membuahkan hasil.

Kesimpulan Akhir

• Bitcoin 2025 berakhir dengan luka, tetapi menjadi lebih institusional. Infrastruktur diperkuat, sumber permintaan beragam.
• Ethereum membuktikan utilitas jaringan meskipun tekanan harga. Kemajuan teknis dan adopsi nyata menguatkan tesis jangka panjang.
• 2026 akan menjadi tahun pemulihan likuiditas. Jika modal kembali ke aset risiko, sejarah menunjukkan crypto—terutama yang berkinerja buruk seperti Bitcoin dan Ethereum—berpotensi mengalami pembalikan yang berarti.

Sampai pembaruan berikutnya, tetap waspada terhadap pergerakan pasar.