Kadaluarsa Opsi Bitcoin sebesar $23,7Miliar: Bagaimana Titik Max Pain Bisa Mengarahkan Aksi Harga Menjelang Akhir Tahun

Bitcoin telah berkonsolidasi dalam koridor sempit $85k-$92k sepanjang bulan Desember, tetapi kadaluwarsa opsi kontrak Jumat senilai $23,7 miliar siap menyuntikkan volatilitas signifikan ke pasar. Kadaluwarsa gabungan kuartalan dan tahunan yang besar ini merupakan salah satu peristiwa derivatif terbesar tahun ini, dengan sekitar 300.000 kontrak opsi BTC dan 446.000 kontrak opsi IBIT yang akan diselesaikan. Harga saat ini sebesar $90,80K berada tepat di tengah-tengah medan tempur utama yang dibentuk oleh derivatif yang akan kedaluwarsa ini.

Mekanisme Di Balik $95k Max Pain

Penggerak utama dari aksi harga jangka pendek berpusat pada Max Pain Point—yang diposisikan di $95.000. Level ini mewakili tempat di mana jumlah maksimum kontrak opsi akan kedaluwarsa tanpa nilai, menciptakan apa yang analis sebut “gravitasi harga” menuju target tersebut. Bersamaan dengan konsentrasi $95k , terdapat posisi strike yang substansial di $100k dan $85k, menciptakan triforce magnet harga.

Analisis pasar terbaru dari QCP Capital mengungkapkan bahwa Open Interest untuk Bitcoin dan Ethereum telah menyusut karena trader memangkas posisi menjelang penutupan liburan. Namun, likuiditas yang menipis ini berimbas dua arah: memperbesar volatilitas sekaligus membuat Max Pain Point menjadi lebih berpengaruh. Rasio Put/Call saat ini hanya sebesar 0,38, menunjukkan bias bullish di kalangan trader opsi—tetapi bias ini sangat terkonsentrasi di level harga tertentu.

Level Likuidasi Menunjukkan Jalan ke Depan

Alih-alih langsung menuju Max Pain, analis memperkirakan proses penemuan harga dua tahap. Joao Wedson, pendiri Alphractal, mengidentifikasi kluster likuidasi yang berfungsi sebagai titik perhentian: posisi leverage yang terkumpul di sekitar $84k dan level $95k menciptakan titik berhenti alami. Analisisnya menunjukkan bahwa Bitcoin bisa terlebih dahulu turun ke sekitar $82k-$84k untuk memicu likuidasi berantai, sebelum harga bergerak ke arah Max Pain Point di $95.000 saat penyelesaian opsi.

David, analis terkemuka lainnya, mengulangi struktur ini dengan framing yang sedikit berbeda. Dia memandang $90k sebagai plafon palsu daripada level resistansi, memposisikan $100k sebagai magnet struktural yang telah mengumpulkan minat selama kerangka waktu yang lebih panjang. Zona $80k-$82k mewakili target awalnya untuk flush capitulation sebelum rally yang berkelanjutan.

Pergerakan harga sebesar 5%-7% menjelang akhir tahun diperkirakan akan terjadi saat opsi-opsi ini kedaluwarsa, menciptakan peluang trading bagi mereka yang berada di sekitar level Max Pain dan zona likuidasi.

Volatilitas Liburan dan Panen Kerugian Pajak Bisa Memperkuat Pergerakan

QCP Capital memperingatkan bahwa reli menuju Max Pain ini mungkin tidak bertahan lama. Pergerakan harga yang didorong liburan secara historis kembali ke rata-rata setelah likuiditas kembali di bulan Januari. Namun, katalis langsung bisa jadi lebih keras dari biasanya: investor kripto yang melakukan panen kerugian pajak akhir tahun menjelang tenggat 31 Desember bisa mempersempit buku pesanan lebih jauh, memperbesar pergerakan whipsaw daripada meredamnya.

Likuiditas yang tipis selama periode liburan—dipadukan dengan Max Pain Point di $95.000 dan konsentrasi minat strike di $100k—menciptakan kondisi untuk pergerakan besar yang mungkin tidak mencerminkan keyakinan pasar yang mendasar.

Kesimpulan

Kadaluwarsa opsi sebesar $23,7 miliar pada hari Jumat menandai acara penyelesaian derivatif terbesar tahun ini. Trader harus memantau Max Pain Point di $95.000 dan kluster likuidasi di $82k-$84k sebagai target harga utama. Arah akhir Bitcoin akan bergantung pada apakah harga mencapai level ini dengan momentum cukup untuk memicu likuidasi berantai, atau apakah likuiditas liburan yang tipis mencegah pergerakan keras yang biasanya dihasilkan oleh kadaluwarsa opsi.