Inflasi yang melemah di AS didorong oleh realisasi keuntungan – emas dan perak kehilangan momentum

Pada sesi perdagangan hari Kamis di pasar Amerika, data konsumsi yang dirilis mengejutkan para analis. Indeks harga konsumsi untuk bulan Desember 2025 menunjukkan kenaikan tahunan sebesar hanya 2,7% – terendah sejak Juli tahun ini. Angka ini jauh berbeda dari prediksi pasar yang memperkirakan kenaikan sebesar 3,1%, dan juga di bawah hasil Juli sebesar 3,0%. Lebih mengejutkan lagi adalah bacaan inflasi inti (yang mengabaikan biaya energi dan makanan), yang stabil di level 2,6% tahun ke tahun – titik terendah tahun ini sejak Maret 2021, di bawah perkiraan 3,0%.

Kenaikan awal logam mulia dihantam oleh realisasi keuntungan

Data inflasi yang mengecewakan ini awalnya mendukung pergerakan emas, yang mencapai puncaknya dalam dua bulan terakhir selama fase puncak perdagangan di AS. Perak juga menunjukkan rebound. Namun, keputusan spekulan jangka pendek di pasar berjangka akhirnya menentukan penutupan yang menurun:

• Kontrak berjangka emas (Februari 2026) turun sebesar 8,3 dolar menjadi 4334,08 USD
• Kontrak berjangka perak (Maret 2026) melemah sebesar 1,516 dolar menjadi 65,385 USD

Karena penutupan sementara lembaga pemerintah AS, Biro Statistik Tenaga Kerja tidak mengumpulkan data inflasi untuk Oktober 2025, dan data bulanan untuk November tidak tersedia. Namun, lembaga tersebut mengonfirmasi bahwa indeks dari September hingga November meningkat sebesar total 0,2%.

Fraksi dovish Fed mendapatkan argumen

Data yang dirilis memanaskan diskusi internal di Fed mengenai kemungkinan penurunan suku bunga di masa depan. Pasar memperkirakan bahwa pada tahun 2026 mungkin ada dua kali pengurangan suku, dan instrumen futures memperkirakan penurunan total sekitar 62 basis poin. Namun, alat CME FedWatch menunjukkan bahwa pada rapat Januari hanya ada peluang 28,8% untuk penurunan – kemungkinan besar Fed akan mempertahankan suku bunga tanpa perubahan.

Dolar yang lebih lemah (yang diperdagangkan di sekitar 98,47, dengan puncaknya di 98,56) mendukung imbal hasil aset denominasi mata uang domestik. Imbal hasil obligasi 10 tahun AS turun menjadi 4,116% setelah pengumuman CPI.

Perubahan di manajemen bank sentral menjadi sorotan

Presiden Donald Trump berkali-kali menyatakan perlunya penurunan suku secara signifikan. Pada hari Rabu, dia menyatakan bahwa dia akan segera mengumumkan kandidat untuk posisi ketua Fed yang baru – orang yang “mendukung pelonggaran kebijakan secara mendalam”. Sebelumnya, media melaporkan calon potensial: penasihat ekonomi Gedung Putih Kevin Hasset, mantan anggota dewan Fed Kevin Warsa, dan saat ini anggota dewan Christopher Waller. Waller pada hari Rabu menegaskan bahwa para pengambil kebijakan tidak perlu terburu-buru melakukan perubahan agresif, mereka bisa bertindak secara bertahap – suku bisa dikurangi menuju tingkat netral, yang diperkirakan 50-100 poin basis di bawah tingkat saat ini.

Data ketenagakerjaan campuran

Jumlah klaim pengangguran baru mencapai 224 ribu (di bawah prediksi 225 ribu dan sebelumnya 237 ribu). Jumlah orang yang melanjutkan menerima tunjangan pengangguran adalah 1,897 juta (di bawah ekspektasi 1,94 juta, tetapi di atas angka sebelumnya 1,83 juta). Rata-rata empat minggu meningkat dari 217 ribu menjadi 217,5 ribu.

Goldman Sachs: emas masih memiliki potensi

Analis Goldman Sachs menyarankan bahwa kenaikan mencolok kontrak berjangka emas ke level tertinggi tahun 2025 berpeluang untuk berlanjut. Dalam laporan Kamis, mereka memperkirakan kenaikan emas sebesar 14% menjadi 4900 USD per ons hingga Desember 2026 dalam skenario dasar, yang memiliki potensi kenaikan. Permintaan dari bank sentral akan tetap menjadi faktor kunci – Goldman Sachs memperkirakan akumulasi bulanan rata-rata sekitar 70 ton, didorong oleh ketegangan geopolitik dan lindung nilai risiko.

Harga minyak mentah turun ke sekitar 56,50 dolar. Ketegangan yang meningkat antara AS dan Venezuela mendukung arus modal ke aset aman. Kontrak berjangka emas paling aktif kehilangan 0,3%, mencapai level 4358 dolar per ons, meskipun sebagian besar pagi mengalami kenaikan.