Metaplanet memperluas Bitcoin ke 35.102 – strategi akuisisi mendorong tantangan bagi investor

Setelah periode pemulihan aktivitas, Metaplanet kembali melakukan akumulasi Bitcoin secara intensif. Pengumuman pada 30 Desember mengungkapkan pembelian 4.279 BTC senilai 69,855 miliar yen, yang meningkatkan posisi total perusahaan menjadi 35.102 BTC. Posisi ini menempatkan perusahaan Jepang tersebut di antara empat pemegang Bitcoin terbesar yang terdaftar secara publik di pasar global.

Pendanaan Akuisisi – Emisi Saham dan Leverage

Strategi Metaplanet didasarkan pada dua pilar pendanaan. Pertama, perusahaan menerbitkan 23,61 juta saham preferen seri B, memperoleh 21,249 miliar yen. Kedua, perusahaan mengajukan kredit sebesar 280 juta dolar yang dijamin dengan Bitcoin pada kuartal keempat tahun 2025. Seluruh kredit ini tetap belum dilunasi hingga akhir Desember, menjadi bagian tetap dari struktur modal perusahaan.

Tekanan pada Neraca – saat harga turun di bawah biaya

Status Bitcoin per 30 Desember berada di bawah biaya rata-rata pembelian. Metaplanet membayar rata-rata 15.945.691 yen per BTC, sementara pasar menilai mata uang tersebut di bawah level ini. Ini berarti kerugian yang belum direalisasi melebihi 500 juta dolar. Dewan manajemen menunjukkan indikator BTC Yield dan BTC Gain, tetapi metrik ini secara sengaja mengabaikan kewajiban utang dan kerugian penilaian wajar.

Dilusi Saham – apa artinya bagi pemegang saham

Emisi saham seri B menyebabkan lonjakan tajam dalam jumlah saham yang beredar – menjadi 1,459 miliar setelah dilusi. Perubahan ini berarti bahwa meskipun eksposur terhadap Bitcoin meningkat per saham, sensitivitas terhadap penurunan harga jangka panjang juga meningkat. Hal ini disertai dengan peningkatan risiko refinancing dan layanan utang.

Sensitivitas strategi terhadap fluktuasi pasar

Strategi akumulasi Bitcoin – meskipun didasarkan pada visi jangka panjang – memperkenalkan tantangan operasional baru. Volatilitas harga, kebutuhan refinancing utang, dan dinamika leverage dapat secara drastis mempengaruhi profitabilitas saham. Kemampuan Bitcoin untuk kembali di atas biaya rata-rata pembelian menjadi indikator kunci keberhasilan seluruh operasi.

Ringkasan

Akuisisi Bitcoin secara intensif oleh Metaplanet mencerminkan keyakinan jangka panjang terhadap masa depan mata uang tersebut, namun sekaligus mentransfer sebagian besar risiko kepada pemegang saham. Hasil di masa depan sangat bergantung pada dinamika harga Bitcoin di pasar.