Ethereum Memilih Desentralisasi Daripada Tren VC, Kata Vitalik Buterin

Sumber: Coindoo Judul Asli: Ethereum Memilih Desentralisasi Daripada Tren VC, Kata Vitalik Buterin Tautan Asli: Sementara sebagian besar industri kripto berlomba menuju produk yang semakin mirip dengan keuangan tradisional, Vitalik Buterin berargumen untuk tujuan yang sangat berbeda.

Komentar terbarunya menjelaskan bahwa peta jalan Ethereum tidak sejalan dengan apa yang saat ini didorong oleh modal ventura – dan perbedaan itu disengaja.

Poin Utama

• Ethereum secara sengaja menolak model kripto terpusat yang didorong oleh VC
• Stablecoin tetap menjadi masalah tersulit yang belum terselesaikan dalam keuangan terdesentralisasi
• Ketergantungan pada dolar AS memperkenalkan risiko sistemik jangka panjang
• Insentif staking Ethereum sendiri bekerja melawan sistem moneter yang terdesentralisasi

Taruhan Ethereum bersifat ideologis, bukan tren

Pesan inti Buterin bukan tentang tren pasar jangka pendek, tetapi tentang kekuasaan. Ia melihat banyak produk kripto populer saat ini sebagai upaya membangun kembali kendali terpusat di balik kedok blockchain: aplikasi keuangan kustodian, platform yang memaksimalkan keuntungan, dan jalur keuangan yang dikendalikan secara ketat yang lebih mirip bank daripada sistem tanpa izin.

Sebaliknya, Ethereum masih dioptimalkan untuk mengurangi ketergantungan pada perantara terpercaya. Pilihan itu, kata Buterin, membuat Ethereum kurang menarik bagi investor yang mengejar pengembalian cepat, tetapi lebih sesuai dengan tujuan awalnya – memberikan kedaulatan kepada individu atas aset dan aktivitas keuangan mereka.

Stablecoin mengungkap masalah tersulit yang belum terselesaikan

Buterin menunjuk stablecoin sebagai contoh paling jelas di mana ambisi kripto bertabrakan dengan kenyataan. Meskipun adopsi yang luas, sebagian besar stablecoin saat ini sangat bergantung pada dolar AS, menyematkan asumsi dari sistem moneter yang ada langsung ke infrastruktur kripto.

Ketergantungan itu bekerja saat dolar stabil, tetapi menciptakan kerentanan tersembunyi. Jika inflasi, perubahan kebijakan, atau tekanan struktural memukul dolar dalam jangka waktu panjang, sistem kripto yang dibangun di atasnya mungkin mewarisi kelemahan tersebut daripada menghindarinya.

Lebih buruk lagi, banyak komponen pendukung – terutama mekanisme data harga – memusatkan pengaruh di tangan pemain yang berkapital besar. Dari sudut pandang Buterin, itu merusak desentralisasi di tingkat dasar, meskipun rantai dasar itu sendiri tetap tanpa izin.

Insentif Ethereum sendiri bekerja melawannya

Salah satu poin paling tidak nyaman dalam pemikiran Buterin adalah bahwa Ethereum mungkin sedang berjuang melawan dirinya sendiri. Staking ETH menawarkan pengembalian yang cukup kuat dan dapat diprediksi, membuatnya secara ekonomi rasional untuk melakukan staking daripada menginvestasikan modal ke dalam eksperimen moneter terdesentralisasi.

Ini menciptakan paradoks: mekanisme yang mengamankan Ethereum juga bersaing dengan upaya membangun stablecoin yang tahan banting dan terdesentralisasi di atasnya. Selama staking tetap menjadi penggunaan ETH yang paling menarik, primitif keuangan alternatif sulit mendapatkan daya tarik.

Tidak ada solusi yang bersih, hanya kompromi

Buterin tidak berpura-pura bahwa ada solusi ajaib. Mengurangi imbalan staking bisa melemahkan keamanan jaringan. Mendesain ulang staking memperkenalkan permukaan serangan baru. Mengizinkan ETH yang di-stake digunakan kembali di tempat lain meningkatkan risiko sistemik, terutama selama penurunan pasar yang tajam.

Dia juga memperingatkan bahwa skenario stres lebih penting daripada kondisi ideal. Sistem yang tampak stabil selama pasar tenang sering gagal di bawah volatilitas ekstrem, yang justru saat keuangan terdesentralisasi seharusnya membuktikan nilainya.

Jalur yang lebih lambat dengan keyakinan yang lebih tinggi

Akhirnya, Buterin memberi sinyal bahwa Ethereum tidak bersaing untuk menjadi ekosistem kripto yang paling menguntungkan atau tercepat. Ia bersaing dalam hal ketahanan. Ia berargumen bahwa sistem yang didorong semata-mata oleh insentif keuangan cenderung menjadi terpusat dan mengekstraksi nilai seiring waktu, meskipun mereka berkembang cepat.

Pendekatan Ethereum menerima kemajuan yang lebih lambat dan masalah rekayasa yang lebih sulit sebagai gantinya demi peluang mendapatkan sesuatu yang lebih kokoh: sistem keuangan yang tidak bergantung pada penerbit terpercaya, perantara dominan, atau modal terkonsentrasi untuk berfungsi.

Dalam pengertian itu, Ethereum tidak tertinggal dari narasi VC. Ia memilih untuk tidak mengikutinya sama sekali.