Dasar e Paradox Creator Token: Ketika Sniper Selalu Menang

Mentre Bitcoin turun di bawah 82.000 dolar dan sentimen pasar menurun secara signifikan, blockchain Base menyelenggarakan sebuah acara yang sangat menggambarkan kontradiksi saat ini dari ekosistem SocialFi. Jesse Pollak, kepala Base, meluncurkan token $JESSE dengan maksud mengeksplorasi bagaimana nilai dari merek pribadi dapat berubah menjadi aset blockchain yang dapat dibagikan. Namun, apa yang terjadi dalam 15 menit berikutnya menceritakan kisah yang sama sekali berbeda: dua bot sniping khusus menangkap 1,3 juta dolar sebelum trader biasa bahkan bisa memuat grafik harga.

Arsitektur Eksperimen: Dari Content Coin ke JESSE

Jalan menuju JESSE dimulai berbulan-bulan sebelumnya. Pollak tidak asing dengan inisiatif kontroversial: sejak April 2025, ia secara aktif bereksperimen dengan “content coin” baik secara pribadi maupun melalui saluran resmi Base di Zora. Eksperimen Base melihat token $BASE jatuh dari 92% dalam dua jam—dari kapitalisasi 16,9 juta menjadi 1,3 juta—meskipun Pollak menggambarkannya sebagai “tes budaya”. Selanjutnya, ia secara masif men-tokenisasi tweet hariannya melalui Zora, dengan hasil bahwa 40% dari content coin ini kehilangan lebih dari 90% nilai awalnya.

Metodologi ini bertujuan ambisius: memverifikasi apakah pengaruh, perhatian, dan kreativitas para pencipta dapat menghasilkan siklus nilai yang lebih langsung dan berkelanjutan. Narasi teoretisnya meyakinkan: para pencipta men-tokenisasi merek mereka, penggemar menjadi pemegang dan peserta komunitas, dan pendapatan mendanai produksi kreatif berikutnya. Pollak menegaskan bahwa $JESSE mewakili sebuah eksperimen budaya daripada produk keuangan—hampir sebuah karya seni sosial daripada spekulasi. Tetapi, mekanisme perdagangan on-chain beroperasi menurut logika yang sangat berbeda dari idealisme.

Bagaimana Dua Bot Mengambil 1,3 Juta dalam 15 Menit

Model distribusi JESSE memiliki struktur yang rentan: 1 miliar token total, dengan 500 juta langsung disuntikkan ke pool likuiditas. Dalam blok yang sama, dua sniper memperoleh 260 juta token. Menurut data Arkham Intelligence, keuntungan masing-masing sebesar $707.700 dan $619.600, totalnya lebih dari 1,3 juta dolar.

Salah satu operasi sangat signifikan: sebuah wallet menghabiskan 67 ETH (191.000 dolar) untuk mengakumulasi 7,6% dari pasokan, membayar lebih dari 44.000 dolar dalam biaya prioritas untuk mendapatkan keunggulan prioritas transaksi, dan kemudian menjual semuanya saat harga naik, mengonversi 67 ETH menjadi 303 ETH—keuntungan lebih dari 600.000 dolar dalam beberapa menit.

Flash Blocks dan Mekanika Ketidakadilan

Akar distorsi terletak pada mekanisme flash blocks yang diluncurkan Base pada Juli. Meskipun secara formal Base menghasilkan sebuah blok setiap dua detik, secara internal dua detik ini dibagi menjadi micro-blok sebesar 200 milidetik. Siapa yang mendapatkan micro-blok pertama mendapatkan keuntungan hampir deterministik dari “arbitrase tanpa risiko”.

Dalam arsitektur ini, sniping bukan lagi soal keahlian teknis murni, tetapi kecepatan yang dikombinasikan dengan biaya tinggi. Bot memantau kontrak pintar secara pratinjau; begitu mereka mendeteksi injeksi likuiditas, mereka langsung mengirimkan perintah melalui saluran pribadi langsung ke sequencer, melewati mempool publik; mereka menggunakan biaya prioritas maksimum untuk mendapatkan prioritas dalam antrean eksekusi.

Perbedaan 200 milidetik setara dengan puluhan ribu dolar. Pengguna biasa, sementara itu, masih menunggu harga memuat di layar mereka.

Secara paradoks, langkah defensif tim—menutup API untuk profil pribadi dalam menit pertama setelah peluncuran—justru memperburuk efeknya. Pengguna biasa bergantung pada API tersebut untuk mendapatkan alamat kontrak dari situs web dan berpartisipasi; sniper canggih beroperasi langsung di tingkat kontrak pintar, sepenuhnya independen dari front-end. Hasilnya adalah mengurangi kompetisi untuk bot, bukan melindungi dari mereka.

ZORA dan Bifurkasi Industri SocialFi

Menempatkan JESSE dalam konteks blockchain yang lebih luas, muncul fenomena menarik. Industri SocialFi menunjukkan bifurkasi yang mencolok: token creator semakin mirip opsi terhadap perhatian temporer daripada alat nilai jangka panjang. Friend.tech adalah contoh kegagalan; token lain yang terkait dengan personalitas menghadapi masalah serupa—nilai mereka terutama bergantung pada hype emosional, dan ketika aktivitas on-chain menurun, permintaan menghilang hampir seketika.

Sementara itu, infrastruktur semakin menarik “modal sabar” dalam jumlah yang meningkat. Platform Zora, dengan token ZORA (yang saat ini diperdagangkan di $0.04 dengan kapitalisasi aliran sebesar $133,84 juta), menunjukkan pertumbuhan yang kuat setelah integrasi yang lebih dalam dengan Base App. Jumlah pencipta, token yang dimintakan, dan volume transaksi total meningkat secara bersamaan. Ini sangat kontras dengan kerentanan intrinsik dari token creator yang bergantung pada hype.

Kerentanan Struktural

Harga token JESSE turun 32,24% dalam 24 jam berikutnya, dengan kapitalisasi pasar sebesar 14,22 juta dolar dan volume perdagangan sebesar 4,78 juta dolar. Rasio volume/kapitalisasi sebesar 33,6%—jauh di atas standar normal—mengungkapkan sentimen spekulatif yang kuat dan dominasi perdagangan jangka pendek.

Kesulitan utama JESSE dan eksperimen serupa terletak di sini: token creator yang didukung terutama oleh hype secara intrinsik rapuh karena “kemampuan serap” pasar tidak pernah bisa dipertahankan oleh spekulasi jangka pendek. Pasar sedang melakukan seleksi: gelembung emosional mengempis, sementara penilaian nilai kembali mengarah ke “alat yang berguna” yang dapat diskalakan daripada “aset perhatian” pribadi. Selama flash blocks dan saluran pribadi terus berfungsi seperti saat ini, eksperimen seperti ini akan rentan terhadap hasil yang sama: siapa yang datang pertama menang, dan yang lain bahkan tidak sampai ke pesta.