Tether – Sebuah permainan kekuasaan yang tidak biasa antara Wall Street, Gedung Putih, dan pasar crypto

Penulis: Chloe, ChainCatcher

Saat ini, Bitcoin (BTC) berada di kisaran harga $90.79K. Bersamaan dengan itu, Tether sedang melakukan serangkaian transaksi keuangan yang membuat pengelola aset dan masyarakat pasar terkejut dengan strategi bisnis perusahaan ini.

Tether raih keuntungan 15 miliar USD tahun ini, tingkat pengembalian mencapai 99%

Pertama-tama, perlu dipahami bahwa Tether tidak lagi sekadar penerbit stablecoin. Bidang operasinya meliputi: sistem pembayaran mata uang kripto, layanan pinjaman aset digital, pengelolaan aktivitas penambangan, investasi AI, antarmuka otak-komputer, pengelolaan platform media, dan bahkan baru-baru ini berusaha mengakuisisi klub sepak bola Juventus dari Italia.

Menurut penilaian Nate Geraci, Ketua The ETF Store: “Ketika pembuat kebijakan AS masih membahas apakah stablecoin boleh menghasilkan imbal hasil atau tidak, kenyataannya Tether akan menghasilkan keuntungan sebesar 15 miliar USD tahun ini, dengan tingkat pengembalian yang mengesankan hingga 99%.” Angka ini menimbulkan pertanyaan mendalam: apakah volume modal sebesar ini benar-benar menciptakan nilai bagi komunitas crypto, atau hanya alat untuk para pemimpin memprivatisasi aset dan mengendalikan kekuasaan?

Akuisisi Rumble, pemisahan aset Peak Mining: Strategi “tangan kiri serahkan ke tangan kanan”

Untuk memahami lebih dalam tentang cara kerja Tether, perlu melihat transaksi terbaru dari anak perusahaan Northern Data.

Northern Data baru saja mengumumkan penjualan kembali divisi penambangan Bitcoin (Peak Mining) dengan nilai 200 juta USD. Menariknya, tiga perusahaan yang membeli Peak Mining adalah Highland Group Mining, Appalachian Energy, dan 2750418 Alberta ULC, dan perusahaan-perusahaan ini semuanya dikendalikan oleh salah satu pendiri Giancarlo Devasini bersama CEO Paolo Ardoino dari Tether.

Ini bukan transaksi biasa. Dengan Tether memegang sekitar 54% saham Northern Data dan kedua belah pihak memiliki hubungan keuangan melalui pinjaman sebesar 610 juta euro, setiap pertukaran aset memiliki karakteristik transaksi antar pihak terkait (related-party transaction). Namun, Northern Data terdaftar di pasar sekunder di Jerman dengan regulasi yang lebih longgar, sehingga perusahaan tidak wajib mengungkapkan identitas pembeli maupun mencatat transaksi terkait.

Namun, tanggung jawab global mewajibkan pengelola untuk mengungkapkan. Hanya beberapa minggu setelah transaksi selesai, melalui dokumen perusahaan di Kepulauan Virgin Inggris, AS, dan Kanada, pasar akhirnya mengetahui identitas sebenarnya dari pihak pembeli.

Waktu pelaksanaan transaksi juga menimbulkan rasa ingin tahu: Peak Mining dijual hanya beberapa hari sebelum platform Rumble mengumumkan pembelian Northern Data seharga 760 juta USD. Khususnya, Tether juga memegang hampir 48% saham Rumble. Beberapa pakar berpendapat bahwa Tether sengaja memisahkan divisi penambangan (yaitu Peak Mining - yang memiliki volatilitas tinggi) agar Northern Data menjadi penyedia layanan cloud AI murni, membantu perusahaan mencapai valuasi pasar yang lebih tinggi dan mengurangi risiko dalam proses akuisisi.

Dalam seluruh proses ini, pinjaman sebesar 610 juta euro berperan sebagai alat pengatur keuangan. Menurut rencana, dalam transaksi pembelian Rumble, pinjaman ini akan direstrukturisasi: separuh akan dibayar Rumble kepada Tether dalam bentuk saham, sisanya akan diubah menjadi pinjaman baru untuk Rumble, dijamin oleh aset Northern Data.

Struktur keuangan berlapis seperti ini menciptakan ekosistem sirkulasi modal internal antara perusahaan induk, pihak yang diakuisisi, dan perusahaan yang dikendalikan oleh manajemen, sekaligus memungkinkan para pemimpin untuk mentransfer aset penambangan ke atas nama pribadi sekaligus mempertahankan kendali secara keseluruhan.

Hubungan rumit antara Tether, Cantor Fitzgerald, dan Gedung Putih

Selain transaksi internal, hubungan antara Tether dan bank investasi Wall Street Cantor Fitzgerald menimbulkan pertanyaan yang lebih besar.

Howard Lutnick, CEO Cantor, baru saja diusulkan dan dikonfirmasi sebagai Menteri Perdagangan AS. Kejadian ini menimbulkan kekhawatiran di kalangan penegak hukum.

Koneksi Tether-Lutnick dimulai dari tahun 2021, ketika Tether memindahkan puluhan miliar USD obligasi pemerintah AS untuk mendukung USDT yang dikelola Cantor. Langkah ini bertujuan meredam keraguan terhadap transparansi cadangan dan menjadikan Lutnick sebagai saksi terpercaya Tether dalam sistem keuangan tradisional.

Menurut The Wall Street Journal (bulan November tahun lalu), Lutnick pernah langsung terlibat dalam negosiasi agar Cantor mendapatkan sekitar 5% saham Tether, senilai 600 juta USD. Namun, sebelum kritik dari Senator Elizabeth Warren (yang khawatir Tether selama ini digunakan sebagai alat pendanaan kegiatan kriminal, sementara seorang calon Menteri Perdagangan memiliki kepentingan di Tether), Lutnick menjelaskan bahwa Cantor memiliki “obligasi konversi” bukan saham langsung.

Namun, obligasi konversi ini secara prinsip memberi hak kepada pemegangnya untuk mengubahnya menjadi saham di masa depan – secara esensial adalah hak kepemilikan dengan penundaan efektivitas, bahkan berpotensi mengeksekusi kendali nyata saat diperlukan.

Dalam sidang dengar pendapat, Lutnick berjanji bahwa saat menjabat Menteri Perdagangan, ia akan meminta penerbit stablecoin untuk menjalani audit independen yang lebih ketat dan berada di bawah pengawasan lembaga penegak hukum AS. Meski demikian, dunia keuangan memperingatkan bahwa Lutnick akan memimpin sebuah kementerian dengan kekuasaan besar terhadap industri keuangan, sementara ia tetap memiliki kepentingan di sebuah perusahaan yang kontroversial.

Kesimpulan: Ekosistem kekuasaan tertutup

Melalui langkah-langkah ini, Tether membangun sebuah ekosistem bisnis tertutup: dari pemisahan aset Peak Mining, akuisisi Rumble, hingga membangun hubungan mendalam dengan Wall Street dan Gedung Putih, setiap keputusan yang tampaknya independen sebenarnya adalah bagian dari struktur kekuasaan yang lebih besar. Struktur ini tidak hanya memungkinkan pengelolaan aset inti secara privat, tetapi juga membawa Tether semakin dekat ke pusat kekuasaan di AS. Dengan keuntungan sebesar 15 miliar USD, Tether menggunakan kekuatan finansialnya untuk membentuk gambaran kekuasaan yang lebih luas, dan pertanyaan apakah tindakan ini melayani kepentingan umum atau hanya kelompok kekuasaan internal yang belum memiliki jawaban pasti.