ETF XRP Mengalami Ujian Kritikal Saat Gerbang Institusional Bertabrakan dengan Volatilitas Pasar

Pertumbuhan ETF XRP spot di seluruh pasar AS sedang mengalami pemeriksaan realitas yang penting, mengungkap kesenjangan antara aspirasi adopsi institusional dan dinamika pasar di lapangan. Sementara Bitwise, 21Shares, Franklin Templeton, dan Grayscale secara kolektif meluncurkan kendaraan investasi yang diatur—dengan biaya pengelolaan berkisar antara 0,34% hingga 0,5%—aset itu sendiri tetap terjebak dalam fase konsolidasi yang rapuh, berjuang untuk mempertahankan posisi di dekat ambang $2 yang kritis.

Kinerja Peluncuran Menutupi Kelemahan yang Mendalam

Produk Bitwise menunjukkan daya tarik awal dengan $22 juta volume hari pertama pada 20 November, sementara XRPC dari Canary Capital mencatat rekor dengan $58 juta diperdagangkan. Namun angka-angka utama ini menyembunyikan kenyataan yang mengkhawatirkan: meskipun infrastruktur ETF diluncurkan, XRP telah turun ke $2,05 dengan penurunan 7 hari sebesar 4,25%, jauh dari narasi bullish seputar masuknya institusi. Waktu peluncuran pun tidak bisa lebih buruk—pemegang utama menjual lebih dari 200 juta XRP dalam waktu 48 jam setelah peluncuran, menandakan bahwa repositioning paus mengatasi aliran masuk institusional.

Data Rantai Mengungkap Kekhawatiran Pasar yang Mendalam

Metode Glassnode menggambarkan gambaran yang menyedihkan tentang sentimen investor. Dengan 41,5% dari pasokan yang beredar berada di bawah harga beli sejak akhir 2024, pemegang XRP menghadapi tingkat impas terendah dalam beberapa bulan terakhir. Perburukan ini menunjukkan bahwa katalis ETF saja tidak cukup untuk mengimbangi tekanan penjualan struktural dari pemain besar. Konsentrasi token di antara paus—sebuah kerentanan yang terus-menerus—terus digunakan selama masa ketidakpastian, secara efektif merusak momentum yang mungkin dihasilkan oleh terobosan regulasi.

Persimpangan Teknis di Depan

Dari sudut pandang aksi harga, XRP berada di zona biner. Jika momentum kembali dan harga mengembalikan ke $2,195, rally menuju $2,6 menjadi mungkin; sebaliknya, penembusan di bawah $2 mengundang pengujian ke $1,5. Target resistansi $3,6 yang dulu ambisius telah memudar ke latar belakang. Analis teknis tetap terbagi, dengan beberapa melihat penurunan ke $2 sebagai zona akumulasi sementara yang lain memperingatkan penjualan capitulation yang mengintai di bawah support.

Kemenangan Regulasi, Skeptisisme Timeline Adopsi

Persetujuan SEC terhadap ETF ini merupakan tonggak regulasi penting bagi XRP, menglegitimasi sebagai kelas aset institusional potensial. Namun, pengamat pasar menahan harapan: alokasi modal yang berarti dari dana pensiun dan penasihat keuangan mungkin tidak akan terwujud hingga 2026, meninggalkan jalur adopsi selama beberapa tahun. Pengaturan kustodi—menyimpan XRP dalam trust yang diatur—mengatasi kekhawatiran transparansi tetapi tetap belum teruji terhadap volatilitas yang dipicu oleh penjualan terkonsentrasi.

Jalan ke depan bergantung pada kondisi makroekonomi dan bias arah Bitcoin. Tanpa momentum yang berkelanjutan dari mata uang kripto utama, bahkan kendaraan ETF yang dirancang dengan baik pun mungkin kesulitan menarik aliran modal yang diperlukan untuk menyeimbangkan posisi paus dan ketidakpastian pasar. Untuk saat ini, XRP tetap terjebak di antara janji institusional dan skeptisisme pasar secara real-time.