Ketika regulasi menjadi loncatan: mengapa kripto berhenti menarik

Jika Anda mengamati sektor kripto, mungkin Anda akan melihat lonjakan aktivitas industri baru-baru ini. Tapi dorongan ini bukanlah sekadar spekulasi pasar bullish atau terobosan teknis dalam blockchain — ini sesuatu yang jauh lebih fundamental: akhirnya pedoman hukum yang jelas.

Seiring dengan terwujudnya regulasi stablecoin, rem tangan industri yang lama ditahan akhirnya dilepaskan. Proyek sekarang bertransformasi dari melayani sekelompok kecil penggemar kripto menjadi membangun produk untuk khalayak luas. Ketika Anda tidak lagi harus terus-menerus memikirkan sanksi hukum, Anda dapat lebih leluasa membangun model bisnis yang nyata.

Aturan main akhirnya mulai dimainkan dengan serius

Ternyata, ketika infrastruktur dasar stabilisasi — ketika stablecoin berhenti menjadi ancaman abadi bagi keberlangsungan industri dan menjadi kegiatan yang diatur — definisi ambisi industri juga berubah.

Alih-alih menciptakan kembali uang, proyek sekarang fokus pada pembuatan produk yang benar-benar berguna. Hambatan yang selama bertahun-tahun menghambat evolusi blockchain perlahan menghilang. Jaringan terdesentralisasi mulai melakukan apa yang mungkin tampak sepele: terhubung dengan kartu Visa.

Kebosanan ini adalah tanda kedewasaan. Fungsi blockchain yang benar-benar berguna — dalam fase perkembangan ini — bukanlah revolusi paradigma, tetapi penggabungan praktis teknologi terdistribusi dengan infrastruktur keuangan yang sudah ada.

Celah dalam sistem: identitas alih-alih anonimitas

Pembayaran selalu menjadi lapisan fundamental yang harus dipecahkan oleh ekosistem kripto terlebih dahulu. Satoshi Nakamoto dengan cerdik menyelesaikan masalah pengeluaran ganda, memastikan bahwa sumber daya digital tidak dapat diduplikasi. Tapi dia meninggalkan tantangan utama yang belum terpecahkan: verifikasi identitas.

Dalam sistem keuangan modern, setiap transaksi membawa metadata: penginisiasi, tujuan, status sanksi dari pembayar. Bitcoin menyelesaikan masalah penyelesaian, tetapi mengabaikan masalah informasi. Tanpa data ini, bahkan jika blockchain memindahkan nilai dalam hitungan detik, bank penerima secara hukum dapat menolak transaksi.

Banyak yang melihat anonimitas sebagai fitur. Padahal — untuk adopsi massal — ini adalah kekurangan serius dari sistem.

Paradoks stablecoin: ironi yang canggih

Realitas saat ini dari kripto adalah contoh nyata dari “inversi infrastruktur". Secara teoretis, masa depan akan menghadirkan zero-knowledge proofs dan attestasi on-chain yang secara sempurna menyeimbangkan privasi dan kepatuhan regulasi.

Namun hari ini, kita melihat kombinasi teknologi baru dengan yang lama dalam kombinasi yang paling tidak menarik.

Ambil contoh “stablecoin sandwich" — istilah industri yang menggambarkan konversi mata uang fiat ke stablecoin, transmisi melalui blockchain, lalu pertukaran kembali ke mata uang nasional. Mekanismanya berjalan, tetapi skala penuh penuh dengan ironi.

Perusahaan tidak langsung terhubung ke jaringan permissionless — ini terlalu banyak pekerjaan. Sebagai gantinya, mereka menyewa koordinator layanan yang melakukan pemeriksaan kepatuhan dan berinteraksi dengan rantai. Solusi ini mengembalikan peran perantara ke pusat panggung, secara ironis meniadakan visi dasar blockchain.

Saatnya kebenaran: kapan Proof of Personhood menjadi tidak membosankan

Peristiwa terbaru World (dawniej Worldcoin) di San Francisco menawarkan jawaban potensial terhadap dilema ini — dan jawaban ini berkaitan dengan apa yang dulu tampak seperti fiksi ilmiah.

Alex Blania dan Sam Altman menunjukkan fakta mendasar: di era kecerdasan buatan, kemampuan membedakan manusia dari mesin akan menjadi sumber daya paling berharga di dunia.

Pemahaman mendalam ini mendorong Blania membangun infrastruktur perangkat keras khusus. Setelah enam tahun eksperimen, yang awalnya tampak seperti futuristik yang ceroboh — “pemindaian iris setiap manusia" — perlahan menunjukkan manfaat nyata.

Sam Altman mengutip pandangan Paul Buchheit: “Masa depan mungkin memerlukan dua mata uang: mata uang mesin dan mata uang manusia."

Proof of Personhood sebenarnya adalah fungsi kepatuhan di era AI. Untuk mengskalakan pembayaran, Anda membutuhkan teknologi ini untuk membedakan aktor baik dan jahat. Dalam dunia yang penuh konten sintetis, Anda membutuhkannya untuk membuktikan satu hal yang benar-benar langka: bahwa sesuatu berasal dari kecerdasan manusia.

Rem tangan baru: model berlapis

Selama bertahun-tahun, kripto bermimpi membangun alternatif global untuk Venmo, berdasarkan teknologi blockchain. Saat presentasi World, diperkenalkan dompet yang secara fundamental mencapai tujuan ini.

Infrastruktur yang digunakan hampir identik dengan arsitektur fintech tradisional — integrasi rekening bank virtual dari 18 negara, kartu Visa, sistem pembayaran lokal. Mereka berhasil menjembatani kesenjangan antara kripto dan dunia nyata.

Apa kebutuhan nyata pengguna dalam transfer dana global? Bukan token baru, melainkan solusi sederhana: setor gaji, bayar dengan kartu. Daya tariknya? Model pertumbuhan teknologi klasik: World tidak mengenakan biaya untuk sebagian besar layanan.

Mengapa? Bank harus mengenakan biaya untuk membiayai operasinya. World tidak perlu. Tapi logika yang lebih dalam adalah keyakinan bahwa aliran dana harus berbiaya rendah. Bagi bank, transfer internasional adalah “misi diplomatik" antar koresponden. Bagi blockchain, ini adalah pembaruan catatan dalam buku besar.

World berpendapat bahwa biaya transfer nyata akan mendekati nol.

Strategi lama World lebih tegas: “pindai mata atau pergi". Itu terlalu dogmatis. Sekarang, World menerapkan pendekatan berlapis: identitas manusia yang terverifikasi adalah fitur premium. Mekanika pasar jauh lebih pragmatis. Pengguna mungkin ragu untuk memindai data biometrik demi manfaat abstrak di masa depan. Tapi jika mereka bisa mendapatkan pengembalian yang lebih tinggi atau pengalaman yang lebih baik — mereka akan terlibat dengan senang hati.

Arbitrase di luar walled gardens

Mini aplikasi bisa menjadi “killer app" dari kripto. Awalnya akan tampak ceroboh dan niche. Terlihat tidak penting, hampir membosankan, tetapi dampak strukturalnya sangat dalam.

Inti dari mini aplikasi bukanlah menaruh kalkulator di feed X, melainkan memungkinkan pengembang mendistribusikan tanpa izin App Store dan tanpa komisi 30 persen.

Melarikan diri dari “walled garden" hanyalah cara agar pengembang mempertahankan pendapatan mereka sendiri.

Fungsi paling berharga yang ditawarkan ekosistem baru kepada pencipta adalah kemampuan melakukan pembayaran tanpa “penyewa" yang mengambil komisi. Menggabungkan mini aplikasi dengan verifikasi identitas yang kuat membuka peluang baru bagi pengembang dan menjadi transformasi strategis World.

Contoh dari Jepang: pengguna Tinder menggunakan World ID untuk verifikasi identitas. Killer app untuk identitas berdaulat adalah kemampuan membuktikan status potensial, bahwa Anda bukan robot.

Di luar catatan digital

Blania memahami paradoks platform: Anda ingin pasar online terbesar, jejaring sosial, chatbot, dan layanan keuangan menganggap World ID sebagai standar, tetapi selama Anda belum memiliki basis pengguna besar, mereka tidak akan menerimanya dengan mudah. Dan tanpa produk, Anda tidak akan menarik pengguna.

Anda harus membangun produk sendiri dan menarik pengguna.

Ini menjelaskan ekspansi World ke komunikasi. World mengintegrasikan protokol terdesentralisasi XMTP dengan aplikasi. Dibandingkan alternatif terpusat — Signal, WhatsApp, Telegram — solusi ini menawarkan manfaat privasi yang jauh lebih besar.

Jika Anda ingin menjadi lapisan identitas internet yang tak terlihat, pertama-tama Anda harus membuktikan nilai Anda dengan membangun produk komunikasi yang lebih baik.

Shane Mac memperkenalkan eksperimen Convos — aplikasi berbasis XMTP yang menunjukkan bahwa interoperabilitas teknologi kripto melampaui layanan keuangan ke alat komunikasi sehari-hari.

Convos menggunakan kriptografi untuk penggunaan tanpa pendaftaran: tanpa nomor telepon, riwayat, pelacakan. Semuanya tanpa server terpusat.

Keunggulan utamanya: percakapan yang benar-benar tidak terlacak. Di dunia di mana setiap Slack dan email disimpan selamanya, percakapan yang benar-benar hilang menjadi kemewahan.

Pengguna pertama akan adalah jurnalis investigasi. Tapi visi yang lebih luas adalah mengembalikan percakapan pribadi sebagai mode default interaksi manusia, bukan pengecualian yang mencurigakan.

Akhir dari rem tangan: infrastruktur akhirnya dewasa

Meskipun eksperimen masih dalam tahap awal, trajektori sudah jelas. Infrastruktur kripto akhirnya mengejar janji awalnya. Segala sesuatu yang diimpikan elit kripto satu dekade lalu perlahan menjadi “biasa” — cukup berguna sehingga benar-benar berfungsi.

Dan ini terjadi di saat yang sangat penting. Dengan perkembangan AI yang semakin pesat, kemampuan untuk secara kriptografis mengonfirmasi kebenaran tidak lagi menjadi filosofi para cypherpunks, tetapi menjadi infrastruktur esensial dari seluruh ekonomi digital.

Ketika rem tangan akhirnya dilepaskan, perubahan besar akan terjadi selamanya.