Divisi Internal di Federal Reserve: Pemotongan Suku Bunga Berturut-turut Tiga Sinyal Ketidakpastian Kebijakan yang Semakin Dalam

Serangkaian pemotongan suku bunga Federal Reserve baru-baru ini gagal membangun konsensus di antara para pembuat kebijakan, mengungkapkan sebuah lembaga yang fractured dan bergulat dengan prioritas ekonomi yang bertentangan. Menurut komentar terbaru dari pengamat kebijakan moneter, bank sentral sedang menavigasi medan yang berbahaya karena pejabat tetap terbagi tajam tentang apakah stabilitas harga atau pelestarian pekerjaan harus didahulukan.

Sebuah Rumah yang Terbelah Karena Tekanan yang Bertentangan

Pernyataan terbaru dari pejabat Federal Reserve menegaskan sejauh mana ketidakharmonisan internal. Komite menghadapi dilema yang tidak menyenangkan yang jarang terjadi dalam sejarah ekonomi—tekanan inflasi yang terus-menerus berdampingan dengan pasar tenaga kerja yang melemah. Ketegangan ini menghasilkan apa yang para analis gambarkan sebagai resistensi yang tidak biasa terhadap pelonggaran moneter lebih lanjut, dengan beberapa pejabat menunjukkan keengganan untuk melanjutkan jalur pemotongan suku bunga saat ini.

Pengaruh Ketua Fed Jerome Powell terhadap arah kebijakan menjadi semakin nyata mengingat perpecahan ini. Dengan masa jabatannya yang berakhir pada Mei tahun depan, Powell hanya akan mengawasi tiga pertemuan penetapan suku bunga tambahan, menjadikan setiap keputusan sangat penting bagi kredibilitas lembaga dan prospek ekonomi yang lebih luas.

Bayangan Stagflasi Mengintai

Situasi saat ini mengingatkan pada paralel sejarah yang mengkhawatirkan. Selama episode stagflasi tahun 1970-an, Federal Reserve menghadapi dilema serupa antara memerangi inflasi dan mendukung pekerjaan. Respon kebijakan dari era tersebut—yang ditandai dengan periode bergantian antara pengencangan dan pelonggaran—memungkinkan ekspektasi inflasi menjadi sangat tertanam dalam ekonomi, memperpanjang masa penyesuaian yang menyakitkan.

Jonathan Pingle, Kepala Ekonom AS di UBS, memberikan perspektif tajam tentang tantangan saat ini: “Saat suku bunga mendekati tingkat netral, dengan setiap pemotongan suku bunga, Anda kehilangan dukungan dari lebih banyak peserta, dan Anda membutuhkan data untuk memotivasi peserta tersebut bergabung dengan mayoritas agar mencapai pemotongan suku bunga.” Pengamatan ini menangkap realitas matematis dari pembangunan konsensus ketika ruang kebijakan menyempit.