$300M Opsi Kedaluwarsa Hari Ini: Apakah Bitcoin Siap Membebaskan Diri dari Rentangnya?

Hari ini menandai titik kritis bagi Bitcoin. Sebuah kompleks gamma $300 juta besar—sekitar 58% dari total posisi gamma—akan kedaluwarsa, dan analis memperingatkan bahwa ini bisa menjadi katalis yang akhirnya membebaskan BTC dari fase konsolidasi saat ini.

Sangkar di Sekitar Bitcoin

Bitcoin saat ini diperdagangkan sekitar $91.58K, tetapi jangan tertipu oleh harga headline tersebut. Menurut para spesialis derivatif, mata uang kripto terbesar di dunia ini secara mekanis dibatasi dalam koridor yang ketat, dengan sedikit ruang untuk penemuan harga secara organik.

Arsitektur sangkar ini sangat tepat: perlindungan downside berasal dari dinding put sebesar $98.8 juta yang terkonsentrasi di level $85.000, sementara upside menghadapi dinding call sebesar $36.2 juta yang dipasang di dekat $90.000. Posisi lapisan ganda ini menciptakan apa yang disebut analis struktur pasar sebagai loop umpan balik gamma negatif—mekanisme yang memperkuat diri sendiri yang menekan volatilitas.

Ketika Bitcoin menguat, dealer opsi yang memegang call panjang harus menjual Bitcoin spot untuk menetralkan risiko mereka. Ketika harga turun, dealer yang sama membalikkan posisi dan membeli. Hasilnya bukan aksi harga yang didorong pasar, melainkan rentang yang telah ditentukan secara matematis, terlepas dari sentimen atau aliran berita.

Kedaluwarsa Hari Ini: Pelepasan Pin

Istilah “pelepasan pin” menggambarkan apa yang terjadi ketika kendala gamma tiba-tiba menghilang. David, seorang analis struktur pasar terkenal, menjelaskan bahwa setelah kedaluwarsa hari ini selesai, insentif matematis yang telah menjaga Bitcoin terkunci di antara $85.000 dan $90.000 akan menghilang hampir seketika.

Secara historis, transisi semacam ini tidak berlangsung secara bertahap. Sebaliknya, mereka memicu penyesuaian harga yang tajam saat pasar mencari tingkat keseimbangan baru.

Satu ambang batas yang muncul sebagai sangat penting adalah: $88.925. Jika Bitcoin mempertahankan pergerakan di atas titik ini, aliran lindung nilai dealer bisa berbalik dari meredam rally menjadi memperkuatnya. Jika ini terjadi, BTC bisa menghadapi rangkaian pembelian paksa dari dealer yang menutup posisi opsi short.

Sinyal Peringatan Emas

Sementara Bitcoin stagnan, emas melonjak ke level tertinggi baru, menembus level resistansi multi-tahun. Menurut ekonom Mohamed El-Erian, emas telah menguat lebih dari 40% sejak awal tahun—kinerja tahun kalender terkuat sejak 1979—sementara Bitcoin sebenarnya menurun sekitar 3.19% sejak awal tahun.

Divergensi ini membawa implikasi sistemik. Secara historis, rally yang sinkron di seluruh pasar emas, perak, tembaga, dan energi menandakan meningkatnya tekanan ekonomi dan aliran modal dari aset berisiko menuju tempat aman. Emas biasanya bergerak terlebih dahulu saat likuiditas dipindahkan ke arah keamanan; Bitcoin mengikuti setelah selera risiko kembali.

Seperti yang dicatat seorang pengamat pasar, ketidaksesuaian ini menunjukkan bahwa Bitcoin mungkin sedang memuat ulang untuk peristiwa penyesuaian harga yang signifikan daripada menghadapi tekanan bearish yang nyata. Dengan S&P 500, Nasdaq, dan logam mulia semuanya mencapai level tertinggi baru secara bersamaan, kerangka risiko-tinggi/risk-off tradisional mulai mengalami distorsi.

Apa yang Akan Terjadi Selanjutnya?

Kedaluwarsa struktur gamma $300 juta ini menghilangkan salah satu rem mekanis utama pasar. Dikombinasikan dengan lonjakan emas dan ketidakpastian ekonomi, kondisi sedang menyelaraskan agar Bitcoin bisa menetapkan rentang konsolidasi baru—atau akhirnya menembus menuju penemuan harga.

Level kunci yang harus diperhatikan: mempertahankan di atas $88.925 akan menunjukkan pembalikan gamma bullish; penurunan ke arah support $85.000 akan menguji apakah dinding put benar-benar menahan tekanan jual nyata.

Ikhtisar Pasar

Aset digital lainnya juga menunjukkan aksi harga yang signifikan:

• Ethereum (ETH) melanjutkan fase koreksi, dengan 40% pasokan saat ini berada di bawah air
• XRP telah mencatat arus dana positif selama tujuh minggu berturut-turut meskipun harga melemah di $2.06
• TRON (TRX) mencapai pertumbuhan pengguna tertinggi tetapi diperdagangkan dekat $0.30 setelah kelemahan Q4

Saham kripto menunjukkan kekuatan pre-market yang modest, dengan Galaxy Digital (+1.02%) dan Riot Platforms (+0.72%) memimpin sektor, sementara Coinbase (+0.28%) dan MicroStrategy (+0.64%) mencerminkan kehati-hatian pasar yang lebih luas.