Bitcoin di dalam perangkap penyucian: Kapan stagnasi menggantikan siklus

Ketika Bitcoin menari di batas 90.000–120.000 dolar, meninggalkan rekor 126.080 dolar dari awal Oktober, pasar menghadapi fenomena yang belum pernah terjadi sebelumnya. Ini bukan lagi fluktuasi klasik antara bullish dan bearish — ini adalah fase kemacetan yang berkepanjangan, di mana Bitcoin mengikuti logika aset dewasa alih-alih lonjakan gila yang dikenal dari masa lalu.

Pembacaan terakhir menunjukkan BTC diperdagangkan di level 91,55 ribu dolar dengan kenaikan 0,97% dalam 24 jam. Statistik ini tampak optimis, tetapi jika dibandingkan dengan penurunan dramatis dari puncak Oktober, gambaran menjadi lebih kompleks.

Dari euforia ke pasif: Paradigma sedang berubah

Para ahli cryptocurrency semakin keras berbicara tentang transformasi sistem. Alih-alih siklus halving empat tahunan, Bitcoin memasuki fase konsolidasi jangka panjang. Perbandingan historisnya adalah emas — selama empat tahun (April 2020–Maret 2024) logam mulia ini bergerak antara 1650 dan 2050 dolar, membentuk rentang perdagangan yang stabil. Bitcoin mengikuti jalur yang serupa.

Dinamika saat ini menunjukkan pergeseran dari tangan yang lemah ke investor institusional. Proses ini berlangsung tanpa pergerakan harga yang dramatis — tanpa euforia di puncak, tanpa panik di dasar. Ini adalah proses penyucian bagi trader yang dibesarkan oleh ledakan halving.

Tekanan dari penjual terkonsentrasi di sekitar zona 120.000 dolar, di mana pembeli sebelumnya mencoba merealisasikan keuntungan. Level ini menjadi penghalang psikologis — setiap upaya menembusnya menghadapi penjualan yang sistematis.

Makroekonomi versus ekspektasi pasar

Federal Reserve Amerika Serikat menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin ke kisaran 3,50–3,75%. Pada saat yang sama, mereka meluncurkan program pengelolaan cadangan (RMP), melalui mana mereka akan membeli obligasi pemerintah jangka pendek sebesar 40 miliar dolar setiap bulan, mulai 12 Desember.

Alasan resmi — memastikan likuiditas di pasar repo dan stabilitas sistem keuangan. Namun, analis melihat permainan yang lebih dalam. Perluasan neraca Fed tanpa memperpanjang jangka waktu obligasi secara teknis bukanlah pelonggaran kuantitatif (QE), tetapi setara secara fungsional.

Arus modal jelas terlihat: ketika Fed membeli surat berharga, pemilik surat tersebut menerima uang tunai. Uang ini harus menemukan jalannya — mengarah ke kredit, saham, dan aset alternatif, termasuk cryptocurrency. Dalam lingkungan suku bunga riil yang rendah saat ini, Bitcoin berfungsi sebagai lindung nilai terhadap devaluasi mata uang.

Sintesis ahli: enam sampai delapan belas bulan ketidakpastian

Ekonom makroekonomi mengaitkan kondisi saat ini dengan stagnasi jangka panjang. Skenarionya menyarankan periode dari setengah tahun hingga satu setengah tahun konsolidasi intensif di pasar keuangan, di mana rata-rata harga Bitcoin akan berlangsung di bawah tekanan cadangan yang meningkat dan pergerakan Fed yang kurang dramatis.

Pendapat tentang penyebabnya beragam. Beberapa menunjuk pada pencetakan uang otomatis untuk membiayai defisit anggaran, yang lain berbicara tentang inflasi nyata yang dibesar-besarkan oleh semantik politik.

Apa yang menjadi titik temu: Bitcoin dalam fase penyucian tidak lagi rentan terhadap siklus dan logika klasik. Ini adalah monster emas generasi baru — aset yang menyerap aliran modal institusional dengan determinasi dingin, sementara narasi bullish-bearish tradisional kehilangan kekuatan.

Gambaran tentang kenaikan dramatis atau kejatuhan dihancurkan oleh keseriusan lanskap moneter yang sedang berubah. Di cakrawala hanya tersisa satu: Bitcoin menunggu dalam fase penyucian, dilanda oleh likuiditas yang sendiri yang dihasilkannya.