Permintaan Bitcoin melemah, semua tanda menunjukkan pasar bearish akan datang

Data on-chain sedang menceritakan kisah yang kurang optimis. Berdasarkan pengamatan terbaru dari tim analisis CryptoQuant, gelombang permintaan yang pernah mendorong harga Bitcoin (BTC) sedang memudar, dan ini mungkin menandakan pasar akan segera mengalami penyesuaian.

Tiga Gelombang Permintaan Telah Lewat

Bitcoin dalam satu setengah tahun terakhir mengalami tiga gelombang kenaikan permintaan yang signifikan. Gelombang pertama terjadi di awal 2024, dipicu oleh gelombang peluncuran ETF Bitcoin spot. Gelombang kedua mengikuti setelah pemilihan presiden AS, terutama setelah Trump terpilih, di mana harapan terhadap kebijakan ramah kripto mendorong harga naik, dan altcoin pun mengalami kenaikan di akhir tahun. Gelombang ketiga adalah tren alokasi Treasury perusahaan, di mana institusi besar mulai masuk, dan Ethereum juga mencapai rekor tertinggi baru.

Namun masalah saat ini adalah — momentum permintaan sedang melambat. Faktor utama yang mempengaruhi permintaan Bitcoin dan kripto lainnya, termasuk kondisi makroekonomi, perubahan kebijakan, dan sentimen pasar, semuanya mulai menunjukkan sinyal kelemahan.

Institusi Mulai Mengurangi Eksposur

Yang paling menunjukkan masalah adalah perubahan perilaku investor institusi. Berdasarkan data terbaru:

• ETF Bitcoin spot telah menjadi penjual bersih: Hingga kuartal keempat 2025, dana ini berbalik dari akumulasi bersih menjadi penjualan bersih, berbeda dengan akumulasi kuat di kuartal keempat 2024, di mana mereka mengurangi 24K BTC
• Tren kepemilikan institusi melambat: Alamat yang memegang 100-1.000 BTC (mewakili ETF dan Treasury perusahaan) menunjukkan kecepatan pertumbuhan yang jauh di bawah ekspektasi, pola ini mirip dengan situasi sebelum bear market akhir 2021
• Kekhawatiran di pasar derivatif: Biaya dana futures (rata-rata bergerak 365 hari) turun ke level terendah sejak Desember 2023, yang biasanya menunjukkan penurunan minat investor untuk mempertahankan posisi long

Analisis Teknik Juga Memberi Peringatan

Harga Bitcoin saat ini telah menembus garis rata-rata bergerak 365 hari, sebuah level support jangka panjang yang penting. Secara historis, garis ini sering menjadi penentu antara pasar bullish dan bearish. Selain itu, struktur pasar yang memburuk dan menurunnya permintaan semakin memperkuat ekspektasi adanya penyesuaian pasar.

Bahkan Fidelity memprediksi bahwa kripto mungkin akan mengalami sideways hingga penurunan pada 2026.

Target Harga dan Risiko

Berdasarkan kondisi pasar saat ini, para analis memperkirakan target harga realized Bitcoin di sekitar $56.000, dengan support utama di sekitar $70.000. Perlu dicatat bahwa harga Bitcoin saat ini di $91.55K, sudah cukup jauh dari target-target tersebut.

Sementara Ethereum juga menghadapi tekanan serupa, dengan harga saat ini di $3.14K, masih jauh dari rekor tertinggi di $4.95K.

Pemikiran Terakhir

Logika siklus empat tahunan Bitcoin selalu didorong oleh siklus permintaan, bukan oleh peristiwa halving. Ketika gelombang permintaan mulai menyusut dan bukan memperluas, pertumbuhan pasar bisa melambat bahkan berbalik arah. Semua tanda saat ini mengarah ke satu kesimpulan: siklus kenaikan yang didorong permintaan mungkin sudah mendekati akhir.