Perilaku investor institusional mengungkapkan transformasi mendalam dalam dinamika pasar Bitcoin

Bitcoin mengalami pergerakan volatil yang mengungkapkan perubahan struktural di pasar, memantul dari $87.600 sementara menghadapi resistensi konstan di zona $90.000. Berdasarkan data terbaru, BTC saat ini diperdagangkan di $91,55K, dengan tertinggi $92,52K dalam 24 jam terakhir, meskipun tekanan penjual masih membatasi kemajuan yang berkelanjutan.

Keluar masif dari bursa menunjukkan perubahan strategi investor

Berbeda dari rally sebelumnya, aktivitas di platform trading menunjukkan pola yang berbeda. Selama Desember, tercatat keluar bersih dari bursa secara konsisten, kecuali pada dua kesempatan tertentu yang menambah sekitar $66 juta dalam masuknya dana. Perilaku ini sangat berbeda dengan siklus sebelumnya, di mana periode bullish biasanya menghasilkan rotasi modal yang lebih besar di dalam platform.

Pada saat yang sama, keluar dari produk ETF mendekati $1.000 juta, menunjukkan bahwa permintaan institusional mungkin sedang mengkonsolidasikan kepemilikan dalam bentuk custodial sendiri daripada instrumen spekulatif. Perubahan struktural ini menunjukkan bahwa pelaku pasar mengadopsi posisi yang lebih defensif dan berorientasi jangka menengah.

Data on-chain mengungkapkan keyakinan tak tergoyahkan dari para holder veteran

Perilaku pemegang jangka panjang sangat mengungkapkan. Dua hari lalu, hanya 2.700 BTC yang dipindahkan antar dompet, menandai tingkat penjualan harian terendah yang tercatat sepanjang 2025. Untuk memberi konteks angka ini, selama periode volatilitas di siklus sebelumnya, para peserta yang sama memindahkan antara 8.000 dan 18.000 BTC setiap hari.

Bahkan saat harga pulih maksimal, ketika secara historis terjadi pengambilan keuntungan besar-besaran, kali ini menunjukkan retensi aset yang luar biasa. Pada bulan Maret, saat BTC mencapai tertinggi sebelumnya, sekitar 13.000 BTC dilikuidasi. Puncak September menyaksikan sekitar 11.000 BTC berpindah tangan. Penurunan dramatis dalam angka-angka ini menunjukkan bahwa investor dengan horizon jangka panjang tetap teguh dalam posisinya, terlepas dari fluktuasi jangka pendek.

Ketegangan antara short yang dilikuidasi dan peningkatan open interest menggambarkan panorama volatilitas terkendali

Selama rally yang membawa BTC mendekati $90.000, sekitar $42,45 juta posisi short dilikuidasi, hampir dua kali lipat dari likuidasi posisi long yang totalnya $26,99 juta. Ketidakseimbangan ini awalnya mempercepat pergerakan bullish sebelum menemui resistensi teknikal.

Namun, open interest di derivatif meningkat sekitar 2%, kini berada di sekitar $58.090 juta. Tingkat pendanaan tertimbang di pasar ini berada di +0,00885%, menunjukkan bahwa trader long tetap bersedia mempertahankan posisi mereka. Kombinasi open interest yang meningkat dengan tingkat pendanaan yang moderat ini menunjukkan posisi yang kaku, yang biasanya mengantisipasi periode volatilitas yang lebih tinggi dan pergerakan harga yang lebih tajam.

Kesimpulan: Arsitektur pasar telah berubah

Data agregat menggambarkan gambaran di mana perubahan struktural bukan hanya spekulatif, tetapi juga fundamental. Kombinasi dari holder yang tidak menjual, investor yang memindahkan modal keluar dari bursa, likuidasi asimetris di derivatif, dan peningkatan open interest yang berkelanjutan, semuanya terjadi saat BTC mengkonsolidasi di antara $87.000 dan $92.000. Pola ini menunjukkan bahwa pasar sedang dalam transisi menuju fase di mana retensi jangka panjang lebih diutamakan daripada spekulasi jangka pendek, yang berpotensi membangun fondasi yang lebih kokoh untuk pergerakan harga di masa depan.