Di balik kegagalan proyek 11,6 juta, mengapa Meme coin menjadi yang pertama disorot?

2025年 pasar kripto mengalami pembersihan besar-besaran. Data menunjukkan sekitar 11.6 juta proyek kripto gagal sepanjang tahun, mencatat rekor tertinggi dalam sejarah, di mana token terkait Meme coin mengalami dampak paling signifikan, menjadi fokus utama pembersihan pasar. Angka ini tidak hanya mencerminkan volatilitas pasar yang tinggi, tetapi juga mengungkapkan risiko yang terkumpul selama ekspansi cepat industri.

Seberapa parah skala pembersihan pasar ini

Dibandingkan dengan sejarah, kekuatan pembersihan kali ini benar-benar belum pernah terjadi sebelumnya.

Proyek gagal sebagian besar terkonsentrasi pada kuartal keempat tahun 2025. Analis riset CoinGecko Shaun Paul Lee menunjukkan bahwa antara Oktober hingga Desember, sekitar 7,7 juta token di GeckoTerminal berhenti diperdagangkan. Di antaranya, penurunan pasar yang tajam pada 10 Oktober menjadi titik balik penting—lebih dari 19 miliar dolar AS posisi leverage dilikuidasi pada hari itu, mempercepat pembersihan sejumlah besar proyek berisiko tinggi.

Apa artinya ini? Menurut definisi CoinGecko, “proyek gagal” adalah token yang pernah aktif diperdagangkan di GeckoTerminal tetapi kemudian berhenti sama sekali. Dengan kata lain, ini bukan sekadar proyek berhenti pengembangan, melainkan akhir dari dana yang benar-benar keluar dari pasar dan likuiditas yang mengering.

Mengapa Meme coin menjadi zona utama kerusakan

Meme coin paling buruk tampilannya dalam pembersihan ini karena model bisnisnya yang rapuh.

Didorong oleh emosi, kurangnya fundamental

Nilai Meme coin sepenuhnya bergantung pada hype sosial dan bukan pada aplikasi nyata. Ketika sentimen pasar berbalik, token semacam ini paling tertekan. Sebaliknya, proyek yang memiliki fungsi nyata dan dukungan ekosistem setidaknya didukung oleh fundamental, sementara Meme coin adalah contoh klasik “naik dulu, turun kemudian”. Karakteristik ini sangat terbukti selama fluktuasi pasar.

Pembengkakan pasokan yang tidak terkendali

Masalah yang lebih dalam adalah jumlah token yang dapat diperdagangkan mengalami lonjakan secara eksponensial dalam waktu singkat. Data GeckoTerminal menunjukkan bahwa jumlah token yang dapat diperdagangkan di pasar meningkat dari sekitar 3 juta akhir 2024 menjadi hampir 20 juta akhir 2025—pertumbuhan sebesar 566% dalam satu tahun saja.

Apa yang menjadi pendorong di balik ini? Penyebaran alat penerbitan token yang mudah, terutama di ekosistem Solana dengan peluncuran pump.fun. Setelah peluncuran pump.fun awal 2024, biaya penerbitan token baru turun secara drastis, menyebabkan banyak proyek dengan siklus hidup sangat singkat dan kurang kemampuan pengembangan berkelanjutan bermunculan di pasar. Proyek-proyek ini biasanya mengikuti pola “satu klik buat, dorong harga cepat, kabur cepat”, memperburuk tingkat kegagalan di kemudian hari.

Rebound awal 2026: peluang atau jebakan

Menariknya, meskipun banyak proyek keluar dari pasar di 2025, sektor Meme coin menunjukkan tanda-tanda rebound lagi di awal 2026. Berdasarkan data CoinMarketCap, kapitalisasi pasar sektor ini naik dari sekitar 38 miliar dolar AS akhir tahun lalu menjadi 47,7 miliar dolar AS awal Januari tahun ini, lalu kembali turun ke sekitar 43,7 miliar dolar AS.

Dorongan rebound

Beberapa faktor mendasari rebound ini: pertama, pemulihan sentimen pasar secara alami setelah fluktuasi hebat di Q4, sebagian dana mulai mencari tren baru; kedua, kenaikan sementara dari Meme coin top seperti PEPE, BONK, FLOKI, mendorong rotasi sektor; ketiga, peluncuran Meme coin baru secara terus-menerus di bursa, menambah likuiditas sektor.

Risiko yang perlu diwaspadai

Namun, apakah rebound ini akan bertahan, masih menjadi pertanyaan. Berdasarkan informasi terbaru, banyak Meme coin berbahasa Mandarin yang baru diluncurkan, dengan nama mulai dari “币安人生” sampai “我踏马来了”, dengan ambang masuk yang sangat rendah—cukup punya meme, sudah bisa masuk. Fenomena ini menunjukkan bahwa pasar mengulangi kesalahan tahun lalu—menggantikan nilai dengan hype, dan fundamental dengan emosi.

Pengalaman sejarah menunjukkan bahwa setelah diluncurkan di bursa utama, Meme coin sering mengalami ledakan jangka pendek, tetapi diikuti oleh penurunan besar akibat keuntungan cepat dari para pelaku pasar. Jerat “puncak di atas” ini sudah berulang kali terjadi.

Kesimpulan

1160 juta proyek gagal di tahun 2025 pada dasarnya adalah koreksi pasar terhadap ekspansi berlebihan. Meme coin menjadi zona utama kerusakan bukanlah kebetulan, melainkan karena karakteristiknya yang tidak didukung fundamental dan sangat bergantung pada emosi. Sementara itu, pembengkakan pasokan yang tidak terkendali—dari 3 juta menjadi 20 juta token—adalah penyebab utama dari pembersihan ini.

Rebound awal 2026 meskipun menarik perhatian, harus diwaspadai: apakah ini adalah fluktuasi normal dari pemulihan sentimen pasar, atau awal dari gelembung baru? Jawabannya tergantung pada kemampuan membedakan antara dorongan emosi dan dukungan nilai. Bagi para peserta, memahami esensi Meme coin—bahwa ini adalah permainan emosi, bukan investasi—mungkin lebih penting daripada sekadar mengejar rebound apa pun.