Keheningan selama setahun dari Zcash akhirnya pecah: Mengapa koin privasi sedang mengalami momen mereka lagi

Untuk semua maksud dan tujuan, industri cryptocurrency sebagian besar telah acuh tak acuh terhadap privasi selama sebagian besar keberadaannya. Tetapi tahun 2024 mengubah narasi itu secara dramatis.

Angka Mengisahkan Cerita

ZCash (ZEC) telah mencatat kenaikan yang mencengangkan sebesar +734,36% dalam setahun terakhir, dengan lonjakan yang sangat eksplosif yang membuatnya melonjak lebih dari 700% sejak September saja. Hari ini, ZEC diperdagangkan di $404,07 dengan kapitalisasi pasar sebesar $6,66Miliar dan 16,49 juta koin beredar dari total pasokan tetap 21 juta. Volume perdagangan 24 jam mencapai $11,90 juta, meskipun ini jauh lebih kecil dibandingkan aktivitas pasar saat futures perpetual diluncurkan di Hyperliquid—minat terbuka sempat mencapai $115 juta, menunjukkan betapa besar permintaan yang selama ini terpendam dalam “permata yang terlupakan” ini.

Namun, ini bukan sekadar fenomena harga. Cerita sebenarnya terletak di balik data blockchain: pool yang dilindungi sekarang mengandung lebih dari 30% dari total pasokan ZEC untuk pertama kalinya, sebuah tonggak psikologis yang secara fundamental mengubah cara jaringan berfungsi.

Mengapa Privasi Tiba-tiba Penting Lagi

Fokus baru dunia crypto terhadap privasi berasal dari pergeseran yang lebih luas dalam persepsi peserta tentang trajektori industri ini. Pendiri Bitcoin, Satoshi Nakamoto, mengidentifikasi kurangnya privasi transaksi sebagai keterbatasan desain sejak dokumen putih tahun 2008. Selama bertahun-tahun, kekhawatiran itu sebagian besar diabaikan. Hari ini, dengan mixer yang berfokus pada privasi seperti Samourai menghadapi tindakan regulasi dan pendirinya ditangkap, dengan Wasabi menutup fitur CoinJoin dan memblokir pengguna AS di tahun 2024, pertanyaan “bagaimana saya benar-benar melakukan transaksi secara privat?” menjadi mendesak.

Apa yang terjadi sekarang bersifat filosofis sekaligus teknis. Suara-suara terkemuka seperti investor Naval Ravikant telah mengartikulasikan sebuah tesis fundamental: “Cryptocurrency transparan tidak dapat bertahan di bawah tekanan keras dari pemerintah.” Sementara itu, para kritikus menilai rally ini sebagai buatan yang dipompa secara artifisial, tetapi debat mendasar—privasi sebagai hak asasi manusia versus transparansi regulasi—memiliki kekuatan nyata.

Keunggulan Teknis Zcash Dibanding Rivalnya

Zcash diluncurkan pada 2016 sebagai cabang dari Bitcoin, dibangun berdasarkan riset akademik dari kriptografer Johns Hopkins University yang mengembangkan protokol Zerocoin. Di mana berbeda dari Bitcoin dan kebanyakan cryptocurrency adalah dalam penerapan zk-SNARKs (zero-knowledge succinct non-interactive arguments of knowledge), yang memungkinkan pengguna membuktikan keabsahan transaksi tanpa mengungkap pengirim, penerima, atau jumlahnya.

Monero, yang masuk pasar lebih awal, menggunakan tanda tangan cincin dan menyediakan privasi wajib. Zcash memilih privasi opsional melalui alamat yang dilindungi. Keputusan desain ini terbukti tepat: Monero menghadapi pengawasan regulasi yang jauh lebih ketat karena privasinya yang diterapkan secara default. IRS AS bahkan menyewa perusahaan seperti Chainalysis untuk mempelajari pelacakan transaksi Monero.

Tapi inilah keunggulan teknisnya: pendekatan zk-SNARK Zcash menciptakan set anonimitas yang jauh lebih besar ketika pengguna menggunakan alamat yang dilindungi, dan yang penting, ini tahan kuantum. Skema tanda tangan cincin Monero tidak.

Terobosan Pengalaman Pengguna

Untuk semua maksud dan tujuan, tidak ada teknologi ini yang berarti jika pengguna biasa tidak dapat menggunakannya. Itu berubah pada Maret 2024 ketika dompet resmi Zcash, Zashi, diluncurkan dengan operasi perlindungan yang sangat disederhanakan. Baru-baru ini, integrasi dengan NEAR Intents—lapisan koordinasi lintas rantai—telah mengabstraksi seluruh friksi teknis. Pengguna kini dapat dengan mulus berpindah dari blockchain transparan seperti Ethereum ke pool yang dilindungi Zcash dan kembali tanpa mengungkapkan kaitan alamat, semuanya melalui antarmuka yang intuitif.

Pool perlindungan Orchard, yang diperkenalkan pada 2022 dengan upgrade NU5, memegang lebih dari 4 juta ZEC (sekitar 25% dari pasokan yang beredar). Ini mewakili mayoritas dari sekitar 4,9 juta total ZEC yang dilindungi. Sementara itu, pasokan transparan telah menurun dari 14 juta menjadi 11,4 juta ZEC sejak awal tahun—sebuah sinyal jelas tentang migrasi pengguna menuju privasi.

Infrastruktur Tetap Lemah

Zcash saat ini beroperasi dengan 100-120 node penuh, meningkat dari angka terendah 60 awal tahun ini. Bandingkan dengan Bitcoin yang memiliki 24.000 node dan Monero 4.000, dan tantangannya menjadi jelas. Menjalankan node Zcash membutuhkan sumber daya komputasi yang jauh lebih besar karena verifikasi transaksi yang dilindungi secara kriptografis intensif. Arsitektur multi-pool dan pembaruan protokol yang sering memperumit pemeliharaan.

Namun, pengembang Sean Bowe sedang memajukan Tachyon Project, solusi penskalaan yang dirancang untuk merevolusi throughput yang dilindungi tanpa memerlukan protokol baru sama sekali. Dalam hal arsitektur, Tachyon untuk Zcash mirip dengan apa yang ingin dilakukan Firedancer untuk Solana.

Perubahan Budaya yang Lebih Luas

Kebangkitan pasar Zcash mencerminkan sesuatu yang lebih dalam daripada hype semata. Menurut Laporan Keadaan Crypto 2025 dari a16z, pencarian Google untuk istilah terkait privasi telah melonjak. Kritikus evolusi institusional Bitcoin—yang didominasi oleh ETF dan kustodian terpusat—melihat Zcash sebagai “versi terenkripsi dari Bitcoin,” sebuah kembalinya ke cita-cita cypherpunk awal.

Peluncuran kontrak perpetual ZEC di Hyperliquid pada Desember mengkristalkan pergeseran ini: ini menandai adanya permintaan pasar yang nyata terhadap aset yang berfokus pada privasi di kalangan trader dan institusi yang canggih. Volatilitas harga spot meningkat secara langsung, membuktikan bahwa infrastruktur likuiditas kini ada untuk aset yang selama bertahun-tahun diabaikan.

Apa yang Akan Datang

Dari sudut pandang protokol, Zcash tidak berubah semalam. Tetapi persepsi pasar telah berubah. Upgrade NU6 di 2024 menerapkan vault pendanaan tingkat protokol untuk pengelolaan treasury yang terdesentralisasi. NU7 sedang dalam pengembangan. Peta jalannya menunjukkan sebuah proyek yang secara aktif mengembangkan tata kelola dan tumpukan teknisnya.

Apakah momentum ini akan bertahan tergantung pada apakah pasar berputar ke arah keyakinan nyata terhadap privasi, atau apakah rally ini hanyalah spekulasi semata. Untuk saat ini, satu hal yang pasti: bertahun-tahun masa dormansi dalam relevansi pasar Zcash telah berakhir. Pertanyaan apakah lonjakan ini akan memacu pertumbuhan jaringan yang berkelanjutan—lebih banyak node, adopsi yang lebih luas dari shielded, integrasi institusional—masih terbuka. Tetapi percakapan itu sendiri menandai sebuah titik balik: dalam ekosistem keuangan yang semakin transparan, kemampuan untuk bertransaksi secara privat tidak lagi menjadi pemikiran setelahnya. Itu menjadi berharga kembali.