Pasar Wall Street menunjukkan ketidaksepakatan besar yang jarang terjadi mengenai tren suku bunga hingga tahun 2026. Singkatnya, tidak ada yang bisa memastikan apa yang akan dilakukan Federal Reserve selanjutnya.

Mengapa bisa begitu? Ada beberapa alasan utama.

Pertama, Federal Reserve sendiri belum memutuskan. Saat rapat Desember, pendapat pejabat Fed tentang apakah akan menurunkan suku bunga dan berapa besar penurunannya sangat berbeda-beda. Mereka juga menaikkan proyeksi pertumbuhan ekonomi tahun depan, yang sebenarnya mengisyaratkan: kami tidak terlalu terburu-buru menurunkan suku bunga.

Kedua, sinyal ekonomi sangat kontradiktif. Inflasi masih di atas target, tetapi pasar tenaga kerja menunjukkan tanda-tanda kelemahan. Ditambah lagi, kemungkinan kebijakan stimulus fiskal akan mendukung pertumbuhan ekonomi, yang selanjutnya mempengaruhi sikap Federal Reserve. Ini seperti ingin menurunkan suku bunga tapi juga sulit melakukannya, sangat bingung.

Yang paling penting, masa jabatan Powell akan berakhir pada Mei 2026. Siapa yang akan menjadi ketua baru dan bagaimana langkahnya, ini adalah faktor ketidakpastian terbesar.

Prediksi terbaru dari JPMorgan benar-benar berbalik—langsung membatalkan semua ekspektasi penurunan suku bunga pada 2026, malah memprediksi kenaikan suku bunga pada 2027. Perubahan ini cukup besar, jadi sebaiknya tetap berhati-hati sampai ada konfirmasi resmi dari otoritas atau media keuangan utama yang meliput secara luas.

Fokus utama berikutnya adalah: notulen rapat Desember yang dirilis resmi oleh Federal Reserve, rapat kebijakan suku bunga akhir Januari tahun depan, indeks harga PCE, data ketenagakerjaan non-pertanian, serta reaksi dari media besar seperti Bloomberg dan Reuters terhadap prediksi ini.