Pada hari Jumat lalu, setelah data ketenagakerjaan non-pertanian bulan Desember di AS diumumkan, seluruh ritme pasar terganggu.

Secara kasat mata terlihat bahwa awal tahun 2026 berjalan baik—tiga indeks utama pasar saham AS bergiliran mencatat rekor tertinggi, S&P 500 naik 0.65%, Dow Jones naik 0.48%, Nasdaq bahkan lebih agresif, langsung menguat 0.83%. Harga emas internasional juga tidak diam, menembus angka 4600 dolar, bersama pasar saham AS "bermain dual" seperti naga dan burung phoenix. Tetapi begitu data utama keluar, suasana optimisme ini langsung berbalik.

**Di mana masalahnya?**

Penambahan pekerjaan baru di bulan Desember hanya sebanyak 50.000 orang. Angka ini tampak biasa saja pada pandangan pertama—tetapi jika dibandingkan dengan dua bulan sebelumnya, Anda bisa merasakan betapa tajam penurunan ini. Sebelumnya pasar bertaruh bahwa Federal Reserve akan menurunkan suku bunga pada bulan Maret, begitu data ini keluar, taruhan itu langsung hancur. Berdasarkan prediksi pasar Polymarket, para investor saat ini menempatkan taruhan mereka pada penurunan suku bunga pertama kali di bulan Juni, seakan-akan dipaksa mundur tiga bulan.

**Federal Reserve menghadapi banyak tantangan**

Jerawat juga tidak mudah bagi Powell. Departemen Kehakiman AS memulai penyelidikan kriminal terhadapnya, terkait sebuah proyek renovasi senilai 2,5 miliar dolar. Dia secara terbuka menyatakan akan terus melanjutkan, tetapi ketidakpastian ini tentu saja menimbulkan bayang-bayang di pasar. Pembuat kebijakan sendiri sedang bermasalah, bagaimana pasar bisa merasa tenang?

**Risiko geopolitik adalah black swan yang sesungguhnya**

Lebih membuat cemas adalah situasi geopolitik. Iran sebagai produsen minyak terbesar keempat OPEC, memiliki kapasitas produksi hingga 3 juta barel per hari. Jika situasi di Timur Tengah bergolak, bagaimana harga minyak akan bergerak? Bagaimana reaksi pasar kripto? Ketidakpastian ini seperti pedang Damokles yang menggantung di atas pasar aset global.

Bagi aset kripto, variabel makroekonomi ini adalah sinyal kunci—ekspektasi penurunan suku bunga yang tertunda berarti siklus likuiditas yang lebih panjang, fluktuasi geopolitik akan mendorong investor untuk mengalihkan aset lindung nilai. Bagaimana tren selanjutnya akan bergulir, kita harus terus memantau data dan kebijakan ini.