9 Januari dini hari, keputusan suku bunga Federal Reserve diumumkan, pasar sudah memiliki jawabannya—tidak ada pemangkasan suku bunga.

Setelah data non-pertanian AS bulan Desember dirilis, alat futures dana federal CME langsung menunjukkan bahwa peluang penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin pada Januari telah turun menjadi 5%, dengan 95% kemungkinan tetap di kisaran 3,5%-3,75%. Bahkan jika melihat ke bulan Maret, ekspektasi penurunan suku bunga hanya sekitar 30%. Begitu angka-angka ini muncul, banyak orang mulai bingung: suku bunga tinggi adalah musuh aset risiko, akankah Bitcoin dan kripto ini akan terjun?

Logika permukaan memang mudah dilihat kebalikan. Dalam lingkungan suku bunga tinggi, dolar menguat, dan aset risiko biasanya tertekan—ini adalah skenario umum dari siklus kenaikan suku bunga. Tapi logika dasar pasar telah diam-diam berubah. Prospek pertumbuhan ekonomi penuh ketidakpastian, suku bunga yang sangat tinggi tidak menunjukkan tanda-tanda melonggar, modal yang menganggur harus mencari jalan keluar. Kripto, berkat desentralisasi dan ketidakterkaitan, sedang berkembang menjadi alat lindung nilai yang menghindari fluktuasi pasar tradisional.

Perilaku institusi paling berbicara. ETF Bitcoin spot di bawah naungan BlackRock telah mengalami aliran masuk bersih harian terbesar selama tiga bulan berturut-turut, seluruh pasar ETF Bitcoin spot AS menyerap lebih dari 470 juta dolar dalam satu hari. Co-founder BitMEX bahkan meramalkan bahwa likuiditas kripto sedang pulih, dan putaran alokasi dana baru sedang menyebar mengikuti jalur "Bitcoin → koin utama → proyek berkualitas."

Dari sudut pandang teknikal, korelasi antara Bitcoin dan dolar AS semakin menguat, atribut safe haven-nya semakin terlihat, dan semakin mendekati posisi pasar emas. Meskipun Federal Reserve mempertahankan suku bunga tinggi yang biasanya akan menekan ekspektasi pelonggaran, dalam jangka panjang, lingkungan kebijakan yang stabil justru menciptakan kerangka ekspektasi yang jelas bagi para institusi. Penambahan posisi oleh institusi dapat memperkuat dasar pasar yang lebih kokoh.

Jadi, yang penting bukanlah tidak adanya pemangkasan suku bunga oleh Federal Reserve, melainkan sinyal ini mungkin akan memaksa institusi mempercepat pengambilan keputusan. Fokus selanjutnya adalah pada perubahan kata-kata dalam pernyataan kebijakan Federal Reserve dan tren data inflasi. Dari aliran dana saat ini dan logika pasar, besar kemungkinan pasar kripto akan menemukan peluang baru dalam fluktuasi untuk melakukan penataan ulang.