Belakangan ini di komunitas banyak yang kembali memperdebatkan "bull market atau bear market", aku benar-benar mulai merasa tidak tahan. Bangunlah semuanya, pasar ini sama sekali bukan tempat untuk menebak-nebak. Kemarin, volume likuidasi harian di seluruh jaringan mencapai 4,35 miliar dolar AS, posisi short yang terburuk mengalami margin call 2,8 kali lipat dari posisi long—itulah gambaran sebenarnya. Perang posisi long dan short, itulah ritme harian pasar ini.

Kalian yang terus mengamati grafik K-line sampai mata kalian pegal, sebenarnya orang yang benar-benar punya ide sudah lama mengubah pola pikirnya. Daripada terus terjebak pada masalah arah pasar, lebih baik belajar mengekstrak nilai dari fluktuasi itu sendiri.

**Mengapa saya katakan begitu? Sangat sederhana.** Tidak peduli seberapa gila pasar bergerak, pasar tidak pernah lepas dari satu hal—likuiditas. Saat pasar melonjak tajam, kebutuhan pinjaman langsung meledak; saat pasar jatuh tajam, semua orang berebut stablecoin untuk menambah margin. Dua skenario ekstrem ini mengarah ke satu arah yang sama: ada yang membutuhkan uang.

Dalam ekosistem BNB Chain ini, tempat yang paling mahir mengelola hal ini adalah Lista DAO. Platform ini pernah mencapai TVL sebesar 43 miliar dolar AS, dan saat ini stabil di sekitar 16,5 miliar, menjadi otak likuiditas utama di BNB Chain. Ia tidak menciptakan pasar, tetapi semua fluktuasi yang dihasilkan pasar, bisa diambil bagi hasilnya. Singkatnya, ini adalah "pabrik likuiditas" yang terus berjalan tanpa henti.

**Mekanisme inti sebenarnya sangat sederhana:** $LISTA adalah token tata kelola-nya, lisUSD adalah stablecoin yang dihasilkan melalui jaminan berlebih. Seluruh logika ini sama sekali tidak berhubungan dengan arah pasar, sepenuhnya didasarkan pada kebutuhan nyata.

Situasi saat bull market yang kalian semua sudah pernah lihat—suasana FOMO mulai muncul, semua ingin leverage dan mengejar kenaikan. Saat itulah orang-orang akan pergi ke Lista, menggunakan BNB, ETH, atau aset utama lainnya sebagai jaminan, meminjam lisUSD untuk mengikuti tren. Ketika permintaan tinggi, suku bunga pinjaman pun ikut naik.

Sebaliknya? Saat bear market dan panik, aset jatuh, para pemegang posisi buru-buru mencari stablecoin untuk menghindari risiko atau menutup kerugian margin, dan kembali berbondong-bondong ke Lista untuk menjaminkan aset dan mendapatkan lisUSD. Permintaan tetap tinggi, hanya saja motivasinya berubah dari "serakah" menjadi "takut".

**Ini adalah logika menghasilkan uang tingkat tinggi**—tidak perlu menebak arah pasar yang benar, cukup memahami kebutuhan nyata likuiditas saat pasar berada di kondisi ekstrem. Apapun arah pergerakan pasar, kebutuhan ini tetap menjadi kebutuhan primer.