Goldman Sachs menetapkan peta jalan penurunan suku bunga 2026: penurunan 25 basis poin masing-masing di bulan Juni dan September, data ketenagakerjaan mengacaukan rencana

高盛 hari ini merilis proyeksi ekonomi untuk tahun 2026, memperkirakan ekonomi AS akan melanjutkan tren pertumbuhan yang kuat dan inflasi yang moderat secara bersamaan. Federal Reserve diperkirakan akan kembali menurunkan suku bunga dua kali tahun ini, masing-masing pada bulan Juni dan September dengan penurunan sebesar 25 basis poin. Prediksi ini langsung menarik perhatian pasar—karena hanya tiga hari yang lalu, data non-pertanian bulan Desember di AS baru saja memberikan kejutan dingin ke pasar.

Ekspektasi Penurunan Suku Bunga dan “Pertarungan” Data Ketenagakerjaan

Prediksi Goldman terdengar sangat jelas, tetapi data ketenagakerjaan terbaru justru “menantang” prediksi ini. Berdasarkan data Departemen Tenaga Kerja AS, pekerjaan non-pertanian bulan Desember hanya bertambah 50.000, jauh di bawah ekspektasi pasar sebesar 60.000, ini merupakan performa terlemah sejak 2024. Data dua bulan sebelumnya juga direvisi turun secara signifikan, Oktober bahkan turun 173.000 pekerjaan.

Namun, yang aneh adalah tingkat pengangguran malah turun menjadi 4,4%. Fenomena “pekerjaan lemah tapi tingkat pengangguran rendah” ini mencerminkan masalah yang lebih dalam: pencari kerja secara aktif keluar dari pasar tenaga kerja. Detail ini sangat penting karena mengindikasikan bahwa kelemahan pasar tenaga kerja mungkin lebih parah dari data permukaan.

Mengapa Goldman Masih Konsisten dengan Ekspektasi Penurunan Suku Bunga

Ini menarik. Setelah data ketenagakerjaan terbaru dirilis, trader sudah menempatkan peluang penurunan suku bunga Januari menjadi nol. Tapi Goldman tetap mempertahankan prediksi dua kali penurunan suku bunga tahun ini. Kenapa?

Berdasarkan analisis Goldman sebelumnya, mereka percaya bahwa diperlukan “data ekstrem” untuk mengubah jalur penurunan suku bunga—yaitu, penambahan pekerjaan non-pertanian harus turun di bawah 50.000 atau melebihi 125.000. Data 50.000 di Desember tepat berada di garis batas ini, termasuk dalam kategori “kasus batas”. Logika Goldman adalah: meskipun pekerjaan lemah, belum sampai ke tingkat “krisis”; inflasi moderat dan terkendali; pertumbuhan ekonomi tetap kuat. Dalam kondisi ini, Federal Reserve memiliki ruang untuk menurunkan suku bunga.

Dengan kata lain, Goldman berpendapat bahwa data ketenagakerjaan kali ini menunjukkan “perlambatan ekonomi tapi tidak kehilangan kecepatan”, sepenuhnya sesuai dengan skenario “soft landing” yang diinginkan Federal Reserve.

Apa Artinya untuk Pasar Kripto

Dari sudut pandang pasar kripto, kata kunci dari prediksi ini adalah “Juni dan September”. Ini berarti:

• Jangka pendek (Januari-Mei): Federal Reserve akan mempertahankan suku bunga saat ini, yang tidak menguntungkan aset berisiko. Imbal hasil obligasi AS 10 tahun saat ini di 4,18%, masih menekan daya tarik aset kripto.
• Jangka menengah (mulai Juni): Setelah penurunan suku bunga dimulai, lingkungan likuiditas akan membaik secara bertahap. Pengalaman historis menunjukkan bahwa siklus penurunan suku bunga biasanya menjadi periode kenaikan aset berisiko.
• Harga pasar: Saat ini, pasar masih sangat konservatif dalam menilai kemungkinan penurunan suku bunga. Jika Federal Reserve benar-benar menurunkan suku bunga pada bulan Juni, ini bisa menjadi katalis utama bagi pasar kripto.

Apakah Prediksi Goldman Bisa Dipercaya

Prediksi Goldman didasarkan pada asumsi “pertumbuhan kuat + inflasi moderat”. Tapi data ketenagakerjaan terbaru menunjukkan bahwa asumsi ini mulai terkikis. Jika beberapa bulan ke depan data ketenagakerjaan terus melemah, atau inflasi secara tak terduga melonjak, maka prediksi Goldman perlu disesuaikan.

Namun secara probabilitas, prediksi dua kali penurunan suku bunga dari Goldman tidaklah mustahil. Saat menimbang antara ketenagakerjaan dan inflasi, Federal Reserve seringkali bertindak lebih awal saat ada sinyal dari pasar tenaga kerja. Kelemahan berkelanjutan di pasar tenaga kerja bisa memberi alasan cukup bagi Fed untuk memulai penurunan suku bunga pada bulan Juni.

Ringkasan

Prediksi Goldman memberi pasar peta jalan yang relatif jelas: jangka pendek tetap di tempat, jangka menengah secara bertahap melonggarkan likuiditas. Tapi, asumsi utama dari prediksi ini adalah data ekonomi tidak akan memburuk lebih jauh. Data ketenagakerjaan terbaru meskipun lemah, belum cukup untuk membatalkan prediksi ini. Investor pasar kripto perlu memperhatikan tren data ketenagakerjaan dalam beberapa bulan ke depan—jika terus melemah, peluang penurunan suku bunga Juni akan meningkat secara signifikan, yang merupakan kabar baik jangka panjang untuk aset kripto. Sebaliknya, jika data ketenagakerjaan stabil, Federal Reserve mungkin akan menunda lagi waktu penurunan suku bunga.