BTC、ETH kembali menjadi fokus perhatian, tetapi kali ini gelombang tersebut berasal dari pasar stablecoin.

Pada 11 Januari, platform pelacakan blockchain Whale Alert mencatat sebuah peristiwa besar—penerbit stablecoin terbesar di dunia, USDT, yaitu Tether, melakukan 5 kali operasi pembekuan dalam 24 jam, melibatkan jumlah hingga 182 juta dolar AS. Pembekuan ini terutama ditujukan pada dompet berbasis jaringan Tron, dengan ukuran transaksi dari 12 juta dolar hingga 50 juta dolar.

**Sebuah pertanyaan menarik muncul di depan mata: Mengapa Tether secara mendadak membekukan dana sebesar ini tanpa peringatan?**

Meskipun pihak resmi tidak mengungkapkan alasan spesifiknya, dari kecepatan dan skala tindakan ini jelas melibatkan koordinasi tingkat tinggi dengan aparat penegak hukum, atau sebagai respons terhadap suatu insiden keamanan besar. Tether memegang "kunci pengelolaan" yang memungkinkan pembekuan dana secara instan di tingkat kontrak pintar, kekuasaan ini sering digunakan untuk memenuhi permintaan dari Departemen Kehakiman AS, FBI, dan agen rahasia.

Di sinilah muncul paradoks menarik: niat awal dari cryptocurrency adalah anti-sensor, dengan desain yang terdesentralisasi. Ironisnya, USDT yang menguasai 60% pangsa pasar stablecoin justru sangat terpusat—dimiliki oleh satu lembaga yang memiliki hak pembekuan.

Data menunjukkan kekuasaan ini sering digunakan. Menurut laporan perusahaan analisis forensik AMLBot, Tether telah membekukan sekitar 3,3 miliar dolar AS aset dari 2023 hingga 2025. Tindakan ini terutama dilakukan di jaringan Ethereum (ERC-20) dan Tron (TRC-20), karena USDT paling likuid di kedua jaringan tersebut. Pada saat yang sama, Tether juga memasukkan 7.268 alamat dompet berbeda ke dalam daftar hitam.

**Mengapa sikap penegakan hukum ini menjadi begitu agresif?** Di baliknya adalah perubahan besar di pasar. Menurut data dari perusahaan analisis blockchain Chainalysis, aliran dana ilegal telah mengalami perubahan fundamental—Bitcoin dulu adalah alat utama pasar darknet, tetapi pada akhir 2025, stablecoin telah menguasai 84% volume transaksi ilegal. Pelaku kejahatan menemukan stablecoin lebih praktis: harga stabil, mudah diperdagangkan, dan likuiditas melimpah.

Pendekatan keras ini memang berbiaya, tetapi jelas sepadan. Meskipun langkah pembekuan menimbulkan gesekan di pasar, posisi pasar Tether tetap tak tergoyahkan. Saat ini, kapitalisasi pasar USDT mendekati 187 miliar dolar AS, mencakup sekitar 60% dari total pasar stablecoin yang sekitar 308 miliar dolar AS. Para pesaing berusaha menantang, tetapi belum cukup kuat.

Dunia cryptocurrency sedang mengalami keseimbangan yang rumit: ingin mempertahankan cita-cita desentralisasi, tetapi juga harus memenuhi kebutuhan regulasi yang nyata. Kisah stablecoin mungkin adalah manifestasi paling nyata dari ketegangan ini.