Setiap siklus pasar bullish di pasar kripto berbeda, tetapi selalu didorong oleh narasi yang jelas. Melihat kembali sejarahnya, musim panas DeFi, ledakan NFT, kompetisi Layer 2—semua tren ini datang satu demi satu, tetapi pada dasarnya semuanya bertujuan untuk menyelesaikan masalah paling mendesak di industri saat itu.

Sekarang situasinya telah berubah. Dengan kerangka regulasi global yang semakin matang, lembaga keuangan tradisional juga mulai berhati-hati dan perlahan menyelami dunia kripto, sehingga titik sakit dan peluang pasar pun bergeser. Fokus utama berikutnya menjadi sangat jelas: solusi privasi yang dapat diskalakan dan sesuai dengan regulasi.

Melihat tren regulasi, semuanya menjadi jelas. Regulasi MiCA di UE telah diberlakukan, sistem pemberian lisensi penyedia layanan aset virtual di Hong Kong diluncurkan—semua ini mengirimkan sinyal bahwa era pertumbuhan liar benar-benar telah berakhir. Di masa depan, proyek yang dapat hidup berdampingan dengan regulasi, bukan melawannya, akan mendapatkan perhatian dari lembaga keuangan. Ini bukan hanya masalah teknologi, tetapi juga masalah kepercayaan. Lembaga membutuhkan infrastruktur yang dapat memastikan privasi di rantai dan sekaligus tidak melanggar batas hukum.

Daya dorong lain berasal dari jalur RWA. Tokenisasi aset dunia nyata seperti properti, obligasi pemerintah, dan dana swasta secara luas dipandang sebagai titik ledak berikutnya yang dapat mendorong ratusan juta pengguna dan triliunan dana ke dalam ekosistem blockchain. Masalahnya, aset-aset ini melibatkan hubungan hukum yang kompleks, kebutuhan privasi yang tinggi, dan banyak detail operasional. Blockchain yang ada saat ini terlalu transparan, mengungkapkan detail transaksi; atau terlalu anonim, yang justru menimbulkan risiko kepatuhan. Tidak ada satu pun blockchain yang benar-benar mampu menyeimbangkan kedua aspek ini.

Inilah peluang bagi proyek seperti Dusk Network. Sejak awal, mereka mengusung filosofi "desain sesuai regulasi", yang berarti privasi dan regulasi bukanlah lawan, melainkan bisa dirancang secara cermat bersamaan. Bagi investor institusional, infrastruktur semacam ini memenuhi kebutuhan perlindungan privasi sekaligus menghilangkan kekhawatiran tentang ketidakpastian hukum.

Dengan kata lain, arus masuk dana berikutnya akan lebih menyukai proyek yang memahami teknologi privasi dan logika regulasi sekaligus. Mereka yang mampu menemukan posisi di titik persilangan ini akan menjadi "white glove" paling terpercaya saat lembaga keuangan tradisional memasuki dunia blockchain.