Vitalik berbicara tentang stablecoin terdesentralisasi: tiga tantangan inti yang perlu diatasi

【区块律动】Vitalik baru-baru ini mengeluarkan pandangannya tentang stablecoin di industri kripto, menunjukkan bahwa stablecoin terdesentralisasi saat ini masih memiliki banyak jebakan yang harus diwaspadai.

Pertama adalah masalah pelacakan indeks. Saat ini sebagian besar stablecoin mengaitkan nilainya dengan dolar AS, tetapi ini sebenarnya memiliki risiko tersembunyi—jika ingin mencapai tujuan ketahanan terhadap risiko negara, kita tidak bisa bergantung selamanya pada dolar AS. Pendekatan yang ideal adalah menemukan keranjang aset atau indeks yang lebih representatif untuk dilacak, sehingga benar-benar independen.

Kedua, desain oracle sangat menantang. Stablecoin terdesentralisasi membutuhkan oracle yang tidak bisa dimanipulasi oleh dana besar untuk menjaga kestabilan harga. Tetapi dalam praktiknya, jika oracle mudah dibeli oleh pemain besar, protokol harus mengeluarkan biaya yang lebih tinggi untuk perlindungan, sehingga biaya akan semakin meningkat dan akhirnya bisa menjadi tidak menguntungkan.

Masalah lain yang sering diabaikan adalah kompetisi hasil staking. Jika stablecoin tidak mampu menawarkan tingkat pengembalian yang kompetitif, mereka akan sulit bersaing untuk menarik dana dari produk staking lain. Saat ini, pengembalian stablecoin biasanya lebih rendah beberapa poin persentase dibandingkan produk staking utama, yang menjadi tantangan untuk daya tarik jangka panjang.

Ketiga tantangan ini tampaknya berdiri sendiri, tetapi sebenarnya saling terkait. Untuk mengatasi masalah ini dengan baik, diperlukan keseimbangan baru dalam aspek teknologi, ekonomi, dan mekanisme insentif.