#代币经济设计 Setelah melihat transkrip panggilan telepon Lighter ini, beberapa TGE yang pernah saya lihat selama sepuluh tahun terakhir muncul di benak saya. Dari kegembiraan yang tak terkendali sejak awal, hingga desain yang cermat di kemudian hari, dan sekarang strategi ini——sungguh, jalur evolusi desain ekonomi token terkonsentrasi dalam beberapa detail ini.

Rilis pertama 25% pasokan, cadangan 25% untuk insentif berkelanjutan, periode akuisisi tiga tahun yang mengunci investor, dan semua biaya dikembalikan untuk ekosistem dan pembelian kembali bukan dividen——rangkaian pukulan kombinasi ini menunjukkan tim mencoba menghindari perangkap klasik dalam sejarah. Ingat proyek-proyek awal, alokasi token sekali jadi, crash saat listing, investor keluar dari posisi, ekosistem mati sendiri. Lighter jelas telah belajar dari pelajaran itu.

Yang paling menarik adalah poin ke-5——desain CEX tidak dapat ditarik. Trik ini terlihat sederhana, tetapi sebenarnya menggunakan sarana teknis untuk mengatasi risiko runtuh yang disebabkan oleh likuiditas pasar yang berlebihan. Saya pernah melihat benih pemikiran ini di beberapa proyek tahun lalu, tetapi tidak separah ini.

Namun saya juga harus jujur, 50% pasokan di dua ronde airdrop dan cadangan pertama adalah menempatkan taruhan pada insentif berkelanjutan dan ekspansi ekosistem jangka panjang. Jika desain insentif S3 tidak tepat, atau mekanisme margin terpadu Q1 terhambat, maka penopang nilai token berikutnya mungkin menghadapi kekosongan. Dari sejarah, desain ekonomi token berkualitas tinggi dapat bertahan tiga hingga lima tahun, tetapi yang dapat mempertahankan momentum lebih dari lima tahun, cukup diitung dengan jari satu tangan.

Persiapan regulasi Lighter cukup terperinci, ini patut dilihat. Tetapi desain token secanggih apa pun, pada akhirnya masih harus dilihat berapa banyak nilai nyata yang dapat dihasilkan protokol itu sendiri. Logika ini bersifat abadi.