Pasar baru-baru ini sangat bergejolak, banyak orang sibuk mengejar harga tinggi dan menjual rendah, akhirnya setelah repot-repot, mereka tidak mendapatkan banyak keuntungan. Saya memperhatikan sebuah fenomena menarik—ketika orang menyebut Lista, reaksi pertama di pikiran mereka adalah "pinjam USD1 dengan murah untuk arbitrase". Pemikiran ini tidak salah, tapi jika hanya melihat dari sudut itu saja, maka benar-benar rugi besar.

Lista DAO pada dasarnya adalah sebuah protokol tata kelola, bukan sekadar alat pinjam-meminjam. Banyak orang memegang LISTA tetapi tidak pernah melakukan staking, ini seperti membeli tiket tetapi tidak masuk ke arena. Melihat tata kelola di chain, tingkat partisipasi umumnya sangat rendah, terutama karena orang merasa ribet, atau sama sekali tidak mengerti bahwa hak voting bisa membawa aliran kas.

Sebenarnya logikanya sangat sederhana. Dengan melakukan staking LISTA, kamu akan mendapatkan veLISTA—yang mewakili hak suara yang sesungguhnya. Dari mana pendapatan protokol berasal? Bunga pinjaman, denda likuidasi, semuanya masuk ke kas negara. Dan pemegang veLISTA bisa langsung memutuskan bagaimana distribusi pendapatan ini—bisa melakukan buyback dan pembakaran, distribusi dividen, atau meningkatkan insentif di pool tertentu.

Dengan kata lain, yang kamu stak adalah bukan hanya token, tetapi juga sebuah "surat suara untuk distribusi pendapatan masa depan". Saat ini, volume pinjaman Lista masih dalam tahap pertumbuhan, nilai nyata dari hak tata kelola belum sepenuhnya tergali, dan biaya partisipasi di tahap ini rendah, tetapi hak suara yang diperoleh sangat nyata.

Saya pernah berinteraksi dengan beberapa pemain DeFi berpengalaman, mereka sudah melakukan ini sejak lama. Mereka tidak hanya sekadar meminjam uang untuk arbitrase, tetapi melakukan staking LISTA dalam jumlah besar, lalu menggunakan veLISTA untuk voting dan meningkatkan insentif di pool stablecoin. Hasilnya? Tingkat bunga pinjaman ditekan lebih rendah, stabilitas arbitrase justru menjadi lebih baik—ini adalah keuntungan dari memahami mekanisme tata kelola.