Baru-baru ini saya melihat data tahunan dari salah satu bursa top, ada beberapa angka menarik yang layak dipertimbangkan.

Pertama tentang skala. Volume perdagangan tahunan mencapai 34 triliun, jika dibandingkan dengan pasar saham A kami — total transaksi tahunan sekitar 56 triliun (konversi berdasarkan nilai tukar). Ini berarti skala perdagangan bursa ini sudah sebanding dengan pasar saham tingkat negara. Cukup mengejutkan jika dipikirkan.

Namun yang benar-benar perlu diwaspadai adalah masalah struktur perdagangan. Dari total 34 triliun, perdagangan spot hanya mencapai 7,1 triliun, sisanya — sekitar 80% — semuanya berasal dari perdagangan derivatif dan kontrak berjangka. Apa arti rasio ini? Itu menunjukkan bahwa model pendapatan seluruh platform sangat bergantung pada spekulasi dengan leverage tinggi.

Dalam jangka panjang risikonya cukup besar. Begitu pasar menuju kedewasaan dan volatilitas menurun, model permainan ini pasti akan mengalami penurunan signifikan dalam pendapatan biaya transaksi. Apalagi, produk ETF spot tingkat institusi juga secara bertahap menggerogoti pangsa perdagangan spot. Jika di masa depan industri mendorong mekanisme pertukaran data, pengguna yang melakukan investasi rutin BTC dan holding jangka panjang dapat sepenuhnya memilih beralih ke produk ETF tingkat institusi — keamanan lebih tinggi, risiko juga lebih terkontrol. Dampak terhadap bursa tradisional akan bersifat jangka panjang.