Belakangan ini banyak orang yang ketakutan oleh fluktuasi koin utama, sebenarnya ini menunjukkan bahwa perhatian mereka masih terfokus pada tampilan grafik K-line. Logika investasi yang sebenarnya harus dimulai dari ekonomi makro—data perdagangan yang dirilis oleh Departemen Keuangan AS adalah kunci untuk memahami aliran dana selanjutnya.

Pertama, mari bahas sebuah kesalahan data yang sering diabaikan. Defisit perdagangan bulan Oktober 2025 memang menyempit menjadi 29,4 miliar dolar AS, ini adalah level terendah dalam 16 tahun, terlihat bagus. Tapi jika dilihat dalam jangka waktu yang lebih panjang, selama sepuluh bulan pertama tahun ini, total defisit perdagangan sudah mencapai 782,8 miliar dolar AS, meningkat 8% dibandingkan tahun sebelumnya, dan kemungkinan besar akan menciptakan rekor defisit kedua atau ketiga tertinggi dalam sejarah tahun ini. Singkatnya, data satu atau dua bulan yang baik tidak terlalu berarti, kondisi keseluruhan adalah faktor penentu.

Apa yang ada di balik defisit perdagangan ini? Singkatnya, adalah keluar masuknya dolar AS secara global. AS mencetak uang untuk membeli barang global, dolar yang keluar ini tidak hilang, melainkan mengendap sebagai dolar offshore yang beredar di pasar internasional. Saat ini, imbal hasil obligasi AS menurun, valuasi pasar saham AS berada di posisi tinggi, dana ini tidak menemukan jalan keluar yang lebih baik—pertumbuhan properti yang lemah, daya tarik pasar obligasi yang menurun, maka beralih ke aset kripto berisiko tinggi dan berpotensi tinggi menjadi pilihan yang relatif rasional.

Namun, di sini perlu ditegaskan satu hal: tidak semua token dapat berbagi keuntungan dari likuiditas ini. Berdasarkan pengalaman lebih dari 5 tahun di pasar kripto, ada tiga kriteria utama dalam penyaringan: Pertama, menilai dasar teknis dan latar belakang tim proyek, proyek yang memiliki akumulasi teknologi nyata dan aplikasi yang dapat diimplementasikan lebih layak diperhatikan; Kedua, menilai tingkat aktivitas ekosistem token dan skenario penggunaannya; Ketiga, memperhatikan perkembangan pendanaan proyek dan transparansi peta jalan produk. Dengan mempertimbangkan ketiga dimensi ini secara komprehensif, kita dapat menghindari terjebak pada proyek yang tidak nyata.