Memasuki minggu perdagangan lengkap pertama tahun 2026, seluruh pasar keuangan mulai bergembira. Semua sektor di pasar saham AS naik secara bersamaan, aset risiko bergiliran menguat, dan selera investor terhadap risiko tampaknya mulai pulih.

Data paling berbicara: indeks S&P 500 naik 1,6% dalam minggu ini, sedangkan saham kecil di Russell 2000 melonjak lebih tajam, langsung naik 4,6%. Yang menarik adalah, dana pasif yang diwakili oleh Vanguard S&P 500 ETF(VOO) hanya dalam beberapa hari menarik masuk 10 miliar dolar AS, kecepatan ini hampir tidak pernah terlihat untuk dana pasif.

Pasar sangat semangat, tetapi Federal Reserve tidak seoptimis itu. Minggu depan akan dirilis sejumlah data ekonomi: CPI, penjualan ritel, PPI, jumlah pengajuan tunjangan pengangguran, dan lain-lain, masing-masing bisa mengguncang pasar. Lebih menyakitkan lagi, para strategis Bank of America baru-baru ini memprediksi bahwa sebelum pengganti Powell resmi menjabat, Federal Reserve hampir pasti tidak akan menurunkan suku bunga lagi. Dengan kata lain, jalan penurunan suku bunga sudah berakhir.

Minggu depan, pernyataan dari pejabat Federal Reserve secara intensif juga harus diperhatikan, karena sinyal kebijakan akan langsung mempengaruhi alokasi aset selanjutnya.