Amerika Serikat akan mengumumkan putusan penting pada 14 Januari mengenai keabsahan kebijakan tarif selama masa presiden sebelumnya. Putusan ini menyangkut angka yang cukup mengagetkan—potensi pengembalian dana lebih dari 130 miliar dolar AS.

Dari mana uang ini berasal? Perkiraan berbagai pihak menunjukkan bahwa begitu Mahkamah Agung memutuskan bahwa kebijakan tarif tersebut melanggar hukum, pemerintah AS harus mengembalikan biaya terkait kepada perusahaan dan importir. Terdengar seperti angka astronomis, tetapi bagi pasar, ini jauh lebih dari sekadar angka.

Pada saat kebijakan tarif diterapkan, tujuannya adalah melindungi industri domestik dan merestrukturisasi pola perdagangan. Tapi kenyataannya? Perusahaan yang bergantung pada bahan baku dan komponen impor mengeluh, biaya mereka meningkat tajam. Jika pengadilan akhirnya memutuskan tidak menguntungkan, konsekuensinya bisa jauh melampaui perkiraan—bukan hanya pengeluaran besar-besaran secara sekaligus, tetapi juga kemungkinan memicu lebih banyak tantangan hukum terkait kebijakan perdagangan. Ini adalah efek domino.

Dari sudut pandang investor, dampaknya lebih langsung. Jika pengembalian dana dimulai, arus kas perusahaan terkait akan meningkat secara signifikan, yang merupakan kabar baik untuk pasar saham dan sektor manufaktur. Tapi di sisi lain, tekanan defisit fiskal federal juga akan membesar, yang kemudian memunculkan diskusi baru tentang kebijakan pajak dan pengeluaran—apakah akan menaikkan pajak atau memangkas pengeluaran? Pasar harus mengantisipasi ketidakpastian ini.

Ekspektasi inflasi juga akan berfluktuasi. Kebijakan tarif secara langsung mempengaruhi harga barang, dan sekarang, menentukan keabsahan kebijakan ini secara tidak langsung juga mendefinisikan kembali arah inflasi.

Yang lebih penting, putusan ini secara praktis menandai garis batas dalam kebijakan perdagangan AS. Apapun hasilnya, ini akan membangun kerangka hukum yang lebih jelas, membatasi kebebasan presiden di masa depan terkait tarif dan otoritas perdagangan. 14 Januari bukan hanya soal 130 miliar dolar AS, tetapi bisa merestrukturisasi seluruh ekosistem kebijakan perdagangan dan fiskal Amerika Serikat.