Jumat lalu, sektor aplikasi AI secara kolektif menguat, dan munculnya suara yang berbeda mengenai arah pergerakan selanjutnya menjadi jelas di pasar.

Pihak yang optimis menunjukkan bahwa momentum pendanaan model AI tetap baik, saat ini sedang dalam masa verifikasi kinerja, yang berarti aplikasi terkait dapat menunjukkan data keuangan nyata untuk mendukung valuasi, bukan sekadar cerita kosong, sehingga kenaikan ini didukung oleh fundamental.

Pihak yang pesimis mengingatkan bahwa bagian paling rapuh dari rantai industri AI justru berada di ujung hilir aplikasi. Ketika dana utama mulai mengakui konsep aplikasi AI, biasanya menandakan bahwa tren ini sudah memasuki akhir — dana sudah mengakumulasi chip hulu dan model menengah, baru kemudian aplikasi menjadi sasaran terakhir.

Pendapat saya adalah bahwa logika perkembangan tren ini mengikuti siklus industri dan juga mencerminkan karakteristik fase permainan pasar. Menentukan titik puncak secara tepat memang sulit, tetapi melakukan penjualan tinggi dan pembelian rendah secara oportunistik serta memperkenalkan narasi pasar baru adalah hal yang perlu dilakukan. Dari tahun lalu hingga sekarang, investor yang tetap berpegang pada perdagangan sisi kanan memang mendapatkan keuntungan besar.

Tahap saat ini tidak perlu terlalu pesimis terhadap industri AI, kuncinya adalah menjaga keseimbangan saat membangun portofolio investasi dan secara moderat mengurangi konsentrasi di satu sektor.