Siklus puncak untuk sebagian besar ICO kemungkinan besar sudah berlalu. Era peluncuran token yang cepat dan tidak terkendali yang didorong oleh modal spekulatif mulai memudar. Tentu, Anda akan melihat proyek-proyek yang sesekali menonjol di sana-sini, tetapi tidak ada yang sebanding dengan volume dan mesin hype dari tahun-tahun sebelumnya.

Yang berubah secara dramatis adalah basis pemainnya. Partisipan ritel saat ini dalam crypto jauh lebih canggih daripada pendahulunya. Mereka telah belajar dari siklus sebelumnya, mempelajari proyek yang gagal, dan mengembangkan penilaian risiko yang lebih baik. Secara bersamaan, regulator telah memperketat pengawasan mereka terhadap ruang ini—pengawasan tidak lagi menjadi pemikiran sekunder yang santai.

Tekanan ini paling terasa pada tim di tempat yang penting. Hilang sudah masa ketika whitepaper yang dipoles dan pitch deck yang lancar bisa membuka kunci jutaan dolar. Vaporware dan janji kosong tidak lagi cukup. Batas untuk kredibilitas, transparansi, dan eksekusi nyata telah meningkat secara signifikan. Proyek sekarang membutuhkan substansi, bukan hanya cerita.