Pasar Staking ETH baru-baru ini mengalami apa? Ringkasnya dalam satu kalimat adalah——dua ekstrem sedang terjadi bersamaan.

Cerita dari sisi penarikan adalah seperti ini: waktu tunggu langsung turun hampir mendekati nol. Dibandingkan dengan kemacetan besar pada September 2024 (siklus penarikan 27 hari, 2,67 juta ETH antri), likuiditas sekarang adalah perbedaan langit dan bumi. Tetapi ironinya, sisi penyetoran justru mengalami keruntuhan total terbalik. Saat ini ada 1,3 juta ETH antri menunggu untuk masuk, dengan siklus tunggu lebih dari dua minggu, menciptai rekor tertinggi sepanjang masa.

Di balik perbedaan ganjil ini, sebenarnya ada pendorong utama——operasi besar-besaran dari institusi Bitmine. Dimulai dari 26 Desember 2025, dalam waktu kurang dari satu setengah minggu, mereka terus-menerus menukar hampir 660.000 ETH untuk staking, setara dengan sekitar 2,1 miliar dolar menurut harga saat itu. Lebih penting lagi, total posisi ETH Bitmine saat ini telah melampaui 4,1 juta ETH, menguasai 3,4% dari total sirkulasi ETH. Dengan kata lain, institusi ini memegang hampir satu per tiga puluh dari keseluruhan chipset ETH global. Operasi skala institusi seperti ini secara langsung mengubah struktur penawaran dan permintaan seluruh pasar staking——ini bukan berlebihan, tetapi data nyata yang terbukti.

Mengapa Bitmine berani menambah posisi staking dalam jangka waktu ini? Logika utamanya sebenarnya tidak rumit. Di satu sisi, tingkat imbal hasil staking ETH saat ini masih memiliki daya tarik……