Direktur Fidelity meragukan teori siklus empat tahun: Bear market Bitcoin belum berakhir, $65.000 mungkin menjadi garis hidup dan mati

富达全球宏观总监Jurrien Timmer baru-baru ini mengemukakan pandangan yang cukup menyentuh hati: jangan tertipu oleh pernyataan “siklus empat tahun telah berakhir, pasar bearish tidak akan kembali”. Di saat pasar secara umum optimis, analis senior ini memberikan penilaian yang lebih tenang—batas bawah Bitcoin tidak sebagaimana yang dibayangkan orang sebagai sangat kokoh. Saat ini BTC berfluktuasi di sekitar $91.110, jauh dari dukungan kunci yang dia sebutkan, pandangan ini patut dipertimbangkan dengan serius.

Tantangan terhadap Konsensus Pasar

Teori siklus sedang dipertanyakan

Timmer mengakui bahwa pengaruh siklus halving terhadap Bitcoin semakin melemah, dan dia setuju dengan hal ini. Tapi yang dia tolak keras adalah kesimpulan bahwa “pasar bearish tidak akan muncul lagi”. Perbedaan ini sangat penting—melemah tidak sama dengan hilang, struktur pasar berubah, tetapi risiko belum sepenuhnya hilang.

Inti penilaiannya adalah: tren Bitcoin saat ini lebih mendekati kurva S dari internet, bukan kurva power-law yang sering dikutip sebelumnya. Apa artinya? Singkatnya, pola pertumbuhan sedang berubah, hukum sejarah mungkin tidak lagi sepenuhnya berlaku, tetapi ini tidak berarti jalur kenaikan akan terus berlanjut tanpa henti.

Pentingnya level harga kunci

Berdasarkan analisis Timmer, ada dua batas bawah yang patut diperhatikan:

$65.000 penting karena mewakili puncak sebelumnya. Menurut Timmer, jika Bitcoin memasuki fase konsolidasi dalam satu tahun ke depan, garis tren power-law mungkin akan lebih dekat ke $65.000, dan garis ini bisa menjadi “garis hidup-mati”. Dengan kata lain, ini adalah garis pertahanan yang harus dijaga.

Kesesuaian dengan kondisi pasar saat ini

Menariknya, sikap hati-hati Timmer sangat kontras dengan arus dana ETF terbaru. Berdasarkan data terbaru, ETF spot Bitcoin di AS pada 9 Januari mengalami arus keluar bersih sebesar $398 juta, termasuk BlackRock iBIT keluar $193,3 juta, dan Fidelity FBTC keluar $120,5 juta.

Ini mencerminkan fenomena: dana institusi mengikuti tren naik-turun. Ketika BTC melonjak, dana besar masuk; saat harga turun, dana ini cepat keluar. Pola perilaku ini membuktikan ketidakpastian pasar—bahkan institusi besar pun sering menyesuaikan posisi mereka, menunjukkan kepercayaan terhadap pasar tidak sekuat yang tampak di permukaan.

Ekspektasi yang masuk akal untuk masa depan

Pandangan Timmer bukan berarti Bitcoin pasti akan turun ke $65.000 atau lebih rendah, melainkan mengingatkan bahwa level ini adalah titik penting pengendalian risiko. Jika Bitcoin benar-benar memasuki siklus koreksi di masa depan, garis ini menjadi sangat krusial.

Dari posisi saat ini di $91.110, meskipun masih ada jarak hampir 40% ke $65.000, dalam pasar kripto yang sangat volatil, jarak ini mungkin lebih dekat dari yang dibayangkan. Terutama mengingat ketidakstabilan dana institusi—mereka masuk saat suasana pasar baik, keluar saat suasana buruk—risiko ini nyata adanya.

Kesimpulan

Inti pandangan Timmer dapat dirangkum dalam tiga poin: Pertama, jangan tertipu oleh pernyataan “siklus telah mati”, kemungkinan pasar bearish masih ada; kedua, $65.000 adalah batas bawah yang harus diperhatikan, ini adalah level pertahanan utama pasar; ketiga, fluktuasi dana ETF saat ini menunjukkan kehati-hatian institusi, berbeda dengan suasana pasar yang terlalu optimis.

Bagi para pemegang, ini bukan alasan untuk panik, tetapi memang pengingat untuk tetap sadar risiko. Pasar tidak pernah hanya naik tanpa turun, memahami hal ini adalah kunci agar bisa bertahan lebih lama dalam tren pasar.