Alasan mengapa Bitcoin tahun 2025 tidak lagi menjadi "aset aman"

Peran Bitcoin yang Cepat Berubah

Sejak tahun 2025, posisi Bitcoin (BTC) di pasar telah mengalami perubahan besar. Sebelumnya dianggap sebagai “emas digital” dan aset defensif yang dibeli saat pasar saham turun, belakangan ini cenderung bergerak bersama saham teknologi dan aset risiko lainnya.

Yang paling mencuri perhatian adalah bahwa pergerakan harga BTC mulai sangat terkait dengan indeks saham terkait teknologi. Selain itu, saat pasar menjadi risk-off, Bitcoin menunjukkan “respons asimetris” yang lebih besar penurunannya dibandingkan saham.

Apa arti lonjakan korelasi jangka pendek

Melihat data jangka pendek 30 hingga 90 hari, koefisien korelasi antara Bitcoin dan indeks saham teknologi utama mencapai level tertinggi dalam beberapa tahun terakhir. Di sisi lain, korelasi dengan aset aman tradisional seperti emas melemah, dan saat ini Bitcoin tidak lagi menjadi tempat perlindungan saat risk-off.

“Kesenjangan Rasa Sakit” — Kerusakan Lebih Besar Saat Penurunan

Ada poin penting yang harus diperhatikan investor di sini. Saat pasar saham turun, Bitcoin cenderung turun lebih besar lagi. Sebaliknya, saat pasar naik, Bitcoin sering tidak menunjukkan kenaikan sepadan.

Fenomena ini menunjukkan bahwa Bitcoin berfungsi sebagai aset beta tinggi (dengan volatilitas besar). Artinya, dalam situasi risk-off, Bitcoin bukan hanya pelindung, tetapi malah menjadi aktor yang secara aktif memperbesar downside.

Perubahan struktural yang dibawa oleh lingkungan pasar 2025

Konsentrasi Dana ke Perusahaan Teknologi

Khususnya perusahaan teknologi dengan kapitalisasi besar, dana dari investor institusi hingga individu terkonsentrasi di sana. Aliran dana ini menjadi faktor utama yang meningkatkan korelasi seluruh aset risiko.

Masuk dan Keluar Dana dari ETP dan Dana Institusional terkait Kripto

Masuk dan keluarnya dana dari ETP (produk investasi terdaftar di bursa) terkait Bitcoin secara signifikan memperbesar respons harga BTC. ETP adalah produk investasi yang diperdagangkan di pasar saham, membuat investasi kripto lebih dekat, tetapi juga menyebabkan fluktuasi harga jangka pendek yang lebih tajam.

Pasokan Stablecoin dan Masalah Likuiditas

Pasokan stablecoin (seperti USD Coin, Tether USD) yang tidak berkembang sesuai harapan menyebabkan order book di bursa menjadi tipis. Hal ini memudahkan slippage (selisih harga) saat melakukan order besar.

Perubahan Cepat Sentimen Makro

Proyeksi inflasi, ekspektasi suku bunga kebijakan, dan indikator ekonomi yang berubah cepat menciptakan lingkungan di mana sentimen risiko berubah secara mendadak. Perubahan tajam ini menyebabkan korelasi Bitcoin dan saham meningkat sementara.

Langkah praktis dalam pengelolaan portofolio

Revaluasi alokasi aset sangat penting

Menganggap Bitcoin sebagai “hedge defensif” berisiko di lingkungan pasar saat ini. Sebaiknya, perlakukan sebagai aset beta tinggi dan sesuaikan alokasi berdasarkan total risiko (volatilitas).

Tentukan toleransi kerugian saat penurunan dan tingkatkan frekuensi rebalancing.

Menangani Likuiditas dan Risiko Eksekusi

Pantau secara rutin volume perdagangan dan ketebalan order book. Khususnya saat melakukan transaksi besar, lakukan simulasi dampaknya terlebih dahulu.

Saat volatilitas melonjak, gunakan limit order dan split trading untuk meminimalkan slippage.

Optimalisasi Instrumen Hedging

Hedging menggunakan opsi dan futures efektif, tetapi harus mempertimbangkan biaya dan likuiditas. Diversifikasi dengan emas atau aset nyata juga berguna, tetapi perhatikan bahwa korelasi bisa berubah-ubah.

Indikator yang harus selalu dipantau investor

Untuk memahami pergerakan korelasi dan asimetri secara lebih akurat, disarankan rutin memeriksa indikator berikut:

• Korelasi 30 hari dan 90 hari: Mengukur kekuatan tren jangka pendek dan perubahan
• Volatilitas riil dan tersirat: Mengukur ketidakpastian pasar
• Pasokan stablecoin dan aliran on-chain: Menilai dasar likuiditas
• Masuk dan keluarnya dana dari ETP dan dana besar: Indikator awal dampak pasar
• Contango/backwardation futures dan tingkat pendanaan: Menunjukkan stres pasar futures
• Kedalaman order book dan volume perdagangan di bursa: Mengukur risiko eksekusi nyata

Dua skenario ke depan

Skenario A: Penurunan sementara korelasi (normalisasi lingkungan risiko)

Ketidakpastian makro mereda dan dana kembali ke aset risiko secara umum, korelasi Bitcoin dan saham kemungkinan menurun. Dalam kondisi ini, BTC akan bergerak berdasarkan faktor fundamental unik seperti biaya penambangan, indikator on-chain, dan permintaan jaringan.

Skenario B: Korelasi tinggi dan bias negatif yang terstruktur

Jika dana tetap terkonsentrasi di perusahaan teknologi dan likuiditas tidak membaik, Bitcoin akan terus berperilaku sebagai aset beta tinggi. Akibatnya, bahkan saat risk-off, penurunan besar tetap mungkin terjadi.

Kesimpulan: Strategi Bitcoin 2025

Lingkungan pasar 2025 secara signifikan mengubah persepsi tradisional terhadap Bitcoin. Data menunjukkan bahwa BTC tidak lagi menjadi “aset aman”, melainkan sering berperilaku sebagai aset teknologi beta tinggi.

Hal yang harus diperhatikan investor:

• Saat memasukkan Bitcoin ke portofolio, pertimbangkan bukan hanya potensi imbal hasil, tetapi juga risiko downside dan variabilitas korelasi dalam alokasi aset
• Pantau indikator likuiditas dan aliran dana secara rutin, dan siapkan diri untuk merespons perubahan korelasi secara cepat
• Evaluasi biaya dan efektivitas instrumen hedging secara berkelanjutan, serta gunakan secara taktis sesuai kondisi pasar

Akhirnya, apakah peran Bitcoin akan berubah secara struktural atau hanya fluktuasi korelasi sementara, tergantung pada sentimen risiko ke depan, pemulihan likuiditas, dan tren aliran dana institusional. Pendekatan berbasis data dan observasi pasar yang fleksibel sangat diperlukan bagi investor.