## Hong Kong Dollar Menembus Puncak Tiga Bulan, Prediksi Pergerakan USD terhadap HKD Mengalami Perubahan

Pertengahan Agustus, HKD menunjukkan tren penguatan yang jelas. Pada 19 Agustus, USD/HKD turun ke 7.79, menahan tekanan selama empat hari perdagangan berturut-turut, mencatat level terendah sejak Mei 2025. Setelah itu, kurs sedikit rebound ke atas 7.80, tetapi tren penguatan sudah menjadi kenyataan.

## Aliran Modal Bersih dari Selatan Menjadi Penggerak Utama, Rebound Institusi dan Pembelian Kembali Meningkatkan Penguatan

Penguatan HKD bukanlah kebetulan, melainkan didorong oleh dua kekuatan utama. Pertama adalah perubahan kondisi modal di pasar saham Hong Kong. Dari 14 hingga 19 Agustus, aliran modal dari pasar saham Hong Kong ke arah selatan terus berlangsung, terutama pada 15 Agustus dengan pembelian bersih sebesar 35,9 miliar HKD, menciptakan permintaan besar untuk pertukaran HKD. Gelombang modal ini langsung mendorong kekuatan relatif HKD.

Kedua, penyesuaian posisi oleh investor institusi seperti hedge fund juga berperan sebagai katalisator. Menurut perkiraan Barclays Bank, sekitar 30% dari posisi panjang USD terhadap HKD di pasar telah menutup posisi. Pengisian kembali posisi spekulatif ini semakin memperkuat tren penguatan HKD. Ditambah lagi, intervensi berkelanjutan dari Otoritas Moneter Hong Kong sebelumnya, ketiga kekuatan ini berkumpul, menyebabkan HKD sempat menghadapi ketegangan likuiditas.

## Rebound Jangka Pendek Tidak Mengubah Pola Jangka Panjang, Jaminan Pertukaran Menjadi Titik Dukungan Kunci

Meskipun performa HKD akhir-akhir ini cukup kokoh, ruang penguatan mungkin terbatas. Saat ini, kurs sudah melewati batas jaminan pertukaran lemah yang ditetapkan oleh Otoritas Moneter sebesar 7.85, yang berarti dorongan untuk menarik kembali likuiditas HKD oleh otoritas tersebut sudah berkurang. Selain itu, keberlanjutan aliran modal dari selatan juga tidak pasti; jika arus masuk modal melambat, tren penguatan HKD mungkin sulit dipertahankan.

Prediksi dari institusi seperti China Merchants Bank relatif konservatif, menganggap bahwa dalam jangka pendek HKD memang akan mengalami penguatan moderat, tetapi kemungkinan besar tidak akan kembali ke jaminan pertukaran kuat 7.75. Lebih banyak suara pasar menunjukkan bahwa, kecuali Federal Reserve memulai siklus penurunan suku bunga besar-besaran, kemungkinan USD terhadap HKD terus menguat terbatas, dan tren ke depan lebih cenderung berfluktuasi dalam kisaran.