Bank Sentral Jepang Siap Melakukan Perubahan Kebijakan Besar: Apa yang Harus Diperhatikan Trader di USD/JPY

Waktu dan Ekspektasi

Pasar Jepang bersiap untuk pengumuman kebijakan moneter yang signifikan yang dijadwalkan antara 03:30 dan 05:00 GMT pada hari Jumat, dengan Gubernur Bank of Japan Kazuo Ueda akan menyampaikan pidato kepada pasar pada pukul 06:30 GMT. Konsensus menunjukkan kenaikan suku bunga menjadi 0,75%, dari level 0,50% yang ada, menandai tingkat kebijakan tertinggi dalam tiga dekade. Pergeseran hawkish ini mencerminkan kepercayaan institusional terhadap kapasitas Jepang untuk mempertahankan pertumbuhan upah dan mengaitkan inflasi mendekati target 2%.

Memahami Mekanisme Pasar

Hubungan antara kebijakan BoJ dan penilaian mata uang mengikuti pola yang dapat diprediksi: ketika bank sentral Jepang mengadopsi sikap restriktif dan meningkatkan biaya pinjaman, biasanya Yen menguat. Sebaliknya, sikap akomodatif atau pemotongan suku bunga umumnya melemahkan mata uang tersebut. Dinamika ini menjadi sangat relevan bagi trader USD/JPY, karena divergensi kebijakan antar bank sentral secara langsung mempengaruhi pasangan mata uang.

USD/JPY di Bawah Tekanan: Lanskap Teknis

Pasangan ini telah diperdagangkan lebih rendah menjelang keputusan, tertekan oleh data inflasi AS yang lebih lemah dari perkiraan. Kenaikan suku bunga yang berhasil kemungkinan akan mendukung apresiasi JPY terhadap Dolar. Di sisi atas, trader memantau zona resistansi 155.95-156.00, yang mencakup tertinggi 18 Desember dan mewakili penghalang psikologis utama. Di luar itu, terdapat puncak 9 Desember di 156.96, dengan tertinggi 21 November di 157.60 menawarkan resistansi tambahan.

Level support memberikan perlindungan bagi posisi long: rendah 18 Desember di 155.28 menandai support awal, diikuti oleh level 154.51 pada 17 Desember. Penjualan yang lebih tajam bisa menargetkan rendah 7 November di 152.82.

Konteks Historis: Dari Stimulus ke Normalisasi

Jejak kebijakan Bank of Japan menunjukkan pembalikan dramatis. Dimulai pada 2013, institusi ini mempelopori kondisi moneter yang sangat longgar melalui Quantitative and Qualitative Easing, membeli obligasi pemerintah dan utang korporasi untuk menyuntikkan likuiditas. Pada 2016, mereka beralih ke suku bunga negatif dan kontrol kurva hasil, langkah-langkah yang dirancang untuk melawan deflasi yang berkepanjangan.

Akomodasi yang diperpanjang ini memiliki efek samping: depresiasi Yen yang berkelanjutan. Celah ini melebar secara dramatis setelah 2022, ketika bank sentral utama secara global memulai siklus pengetatan agresif sementara BoJ tetap akomodatif. Perbedaan tingkat yang melebar ini menarik nilai Yen ke bawah secara signifikan.

Perubahan arah terjadi pada Maret 2024, ketika BoJ memulai kenaikan suku bunga pertamanya dalam beberapa tahun. Biaya energi yang meningkat dikombinasikan dengan inflasi impor mendorong pertumbuhan harga Jepang di atas target, sementara prospek upah membaik. Faktor-faktor ini secara kolektif membenarkan normalisasi kebijakan, sebagian mengembalikan daya beli Yen terhadap rekan-rekannya.

Pesan Utama untuk Peserta Pasar

Trader yang memantau USD/JPY harus fokus pada dua dimensi: hasil mutlak dari keputusan suku bunga dan pesan dari Gubernur Ueda. Suku bunga 0,75% akan menandakan komitmen yang berkelanjutan terhadap pengetatan kebijakan, kemungkinan mendukung kekuatan Yen. Konferensi pers akan memperjelas apakah kenaikan lebih lanjut akan dilakukan atau jika bank sentral berencana untuk berhenti. Posisi pasar dalam pasangan ini harus mempertimbangkan baik level teknis maupun panduan ke depan yang diharapkan dari Tokyo.