Perkiraan titik balik baru dalam harga emas selama 2026.. Apakah akan menyentuh 5000 dolar?

Jalur 2025 mengungkapkan dinamika baru di pasar logam mulia, di mana harga per ons emas mencapai puncak sejarah sebesar 4300 dolar pada Oktober, kemudian kembali menarik diri ke sekitar 4000 dolar saat memasuki November. Fluktuasi ini tidak bersifat acak, melainkan mencerminkan perjuangan mendalam antara kekuatan tarik naik dan tekanan koreksi, menimbulkan pertanyaan mendesak: apakah tahun 2026 akan menyaksikan lonjakan baru menuju 5000 dolar, atau logam mulia ini akan memasuki fase stabilitas relatif?

Penggerak utama permintaan emas

Arus modal global menuju tempat aman

Permintaan emas meningkat secara signifikan di kuartal kedua 2025, mencapai 1249 ton dengan kenaikan tahunan 3%, namun nilai moneter melonjak dengan tingkat menarik hingga 132 miliar dolar (kenaikan 45%). Perbedaan antara volume dan nilai ini mencerminkan kenaikan tajam harga emas itu sendiri.

Dana yang diperdagangkan di bursa (ETFs) mengalami arus masuk yang belum pernah terjadi sebelumnya, dengan aset yang dikelola meningkat menjadi 472 miliar dolar, dan kepemilikan naik ke 3838 ton, angka yang sangat dekat dengan puncak sejarah di 3929 ton. Pendekatan ini menunjukkan bahwa permintaan institusional masih memiliki ruang untuk tumbuh, mendukung prediksi kenaikan di 2026.

Amerika Utara menyerap lebih dari 55% dari total permintaan global dengan 345,7 ton, diikuti oleh Eropa dengan 148,4 ton, dan Asia dengan 117,8 ton. Di AS saja, arus dana ETF emas meningkat menjadi 21 miliar dolar di paruh pertama tahun, mengimbangi penurunan permintaan konsumsi tradisional.

Data Bloomberg menunjukkan bahwa sekitar 28% investor baru di pasar maju menambahkan emas ke portofolio mereka untuk pertama kalinya pada 2024-2025, didorong oleh liputan media yang luas dan ekspektasi kenaikan yang kuat. Investor baru ini tetap mempertahankan saham mereka bahkan selama periode koreksi, memperkuat dukungan harga.

Peran bank sentral dalam menarik logam mulia

Bank sentral global mempercepat langkah mereka dalam meningkatkan cadangan emas secara tidak tertandingi. Pada kuartal pertama 2025 saja, bank sentral menambah 244 ton, tingkat yang 24% lebih tinggi dari rata-rata kuartalan lima tahun sebelumnya.

Yang lebih menarik lagi, 44% dari bank sentral dunia memiliki cadangan emas pada 2025, naik dari 37% di 2024. Perubahan ini mencerminkan keinginan yang semakin besar untuk diversifikasi aset dari ketergantungan penuh terhadap dolar AS.

Cina menambah lebih dari 65 ton selama paruh pertama, mengikuti kebijakan pembelian selama 22 bulan berturut-turut. Turki meningkatkan cadangannya menjadi lebih dari 600 ton. India juga menjadi salah satu pembeli utama. Permintaan institusional yang kuat ini diperkirakan akan berlanjut hingga akhir 2026, terutama karena pasar berkembang berusaha melindungi mata uang lokal dari fluktuasi nilai tukar.

Tantangan pasokan

Produksi tambang di kuartal pertama 2025 mencapai 856 ton, dengan pertumbuhan kecil 1% tahunan. Pertumbuhan terbatas ini tidak cukup untuk menutup kesenjangan yang membesar antara permintaan yang meningkat dan pasokan yang terbatas.

Emas daur ulang menurun 1% selama periode yang sama, karena pemilik aset emas lebih memilih menyimpan daripada menjualnya, berdasarkan ekspektasi bahwa harga akan terus naik. Perilaku ini memperdalam kekurangan pasokan secara signifikan.

Dari segi biaya, biaya rata-rata penambangan global meningkat menjadi sekitar 1470 dolar per ons pada pertengahan 2025, tertinggi dalam satu dekade. Kenaikan ini membatasi kemampuan produsen untuk meningkatkan produksi dengan cepat, bahkan saat harga naik, menciptakan dukungan struktural untuk harga yang lebih tinggi.

Konteks moneter dan keuangan yang mendukung kenaikan

Penurunan suku bunga dan ekspektasi pemangkasan

Federal Reserve AS menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin pada Oktober 2025, sehingga kisaran menjadi 3,75-4,00%. Ini adalah penurunan kedua sejak awal siklus pelonggaran pada Desember 2024.

Data dari Fed menunjukkan kemungkinan penurunan lebih lanjut jika pasar tenaga kerja menunjukkan kelemahan atau pertumbuhan ekonomi melambat. Beberapa anggota Fed, termasuk Michelle Bowman, memperkirakan dua kali lagi penurunan sebelum akhir 2025.

Ekspektasi pasar (menurut alat FedWatch) memperhitungkan penurunan lagi sebesar 25 basis poin pada rapat Desember 2025. Laporan BlackRock menyarankan bahwa Federal Reserve mungkin menargetkan tingkat suku bunga sekitar 3,4% pada akhir 2026 dalam skenario moderat. Penurunan ini akan menyebabkan penurunan imbal hasil riil obligasi, mengurangi biaya peluang untuk emas sebagai aset yang tidak menghasilkan bunga.

Bank sentral Eropa dan Jepang

Bank Sentral Eropa beralih ke pelonggaran moneter sementara untuk menghadapi inflasi, sementara Bank Jepang mempertahankan kebijakan akomodatif. Perbedaan ini menciptakan lingkungan yang mencerminkan peran emas sebagai alat lindung nilai global, di mana ketidakseimbangan kebijakan moneter meningkatkan permintaan terhadap logam safe haven.

Tekanan inflasi dan utang pemerintah

Bank Dunia memperkirakan harga emas akan naik sebesar 35% di 2025, tetapi memperingatkan kemungkinan penurunan ekspektasi di 2026 seiring berkurangnya tekanan inflasi. Meski begitu, harga tetap tinggi dibandingkan tahun-tahun sebelumnya.

IMF menunjukkan bahwa utang publik global telah melampaui 100% dari PDB, menimbulkan kekhawatiran tentang keberlanjutan kebijakan fiskal. Kekhawatiran ini mendorong investor ke emas sebagai tempat perlindungan dari kehilangan daya beli.

Dolar AS melemah sebesar 7,64% dari puncaknya di awal tahun hingga 21 November 2025, dipengaruhi oleh ekspektasi penurunan suku bunga. Imbal hasil obligasi AS 10 tahun turun dari 4,6% menjadi 4,07% selama periode yang sama. Penurunan ganda ini memperkuat permintaan institusional terhadap emas.

Tekanan geopolitik membakar permintaan

Ketegangan perdagangan antara AS dan China serta ketidakstabilan di Timur Tengah mendorong investor mencari tempat aman. Reuters melaporkan bahwa ketidakpastian geopolitik di 2025 meningkatkan permintaan emas sebesar 7% per tahun.

Ketika ketegangan meningkat di Selat Taiwan dan kekhawatiran energi global, harga emas melonjak ke atas 3400 dolar pada Juli. Dengan terus berlanjutnya ketidakpastian geopolitik, harga menembus 4300 dolar pada pertengahan Oktober. Tanggal ini menunjukkan bagaimana emas bergerak cepat menuju krisis, mendukung kemungkinan lonjakan lebih lanjut di 2026 jika terjadi kejutan baru.

42% dari hedge fund besar meningkatkan posisi mereka dalam emas selama kuartal ketiga 2025, menurut data Bloomberg Economics.

Prediksi harga emas 2026 dari bank-bank utama dunia

HSBC memperkirakan menembus 5000 dolar

Bank HSBC memperkirakan bahwa gelombang kenaikan emas akan mendorong harga mencapai 5000 dolar per ons di paruh pertama 2026, dengan rata-rata tahunan diperkirakan di 4600 dolar (dibandingkan rata-rata 2025 sebesar 3455 dolar). Prediksi ini didasarkan pada meningkatnya risiko geopolitik, peningkatan utang global, dan pembelian dari investor baru.

Bank of America mendukung skenario kenaikan

Bank of America menaikkan prediksinya menjadi 5000 dolar sebagai puncak potensial di 2026, dengan rata-rata sekitar 4400 dolar. Namun, mereka memperingatkan kemungkinan koreksi jangka pendek jika investor mulai mengambil keuntungan.

Goldman Sachs revisi naik

Goldman Sachs mengubah prediksi 2026 mereka menjadi 4900 dolar, menunjukkan arus masuk yang lebih kuat ke ETF emas dan terus berlanjutnya akuisisi oleh bank sentral.

J.P. Morgan memperkirakan 5055 dolar

Berdasarkan riset mereka, J.P. Morgan memperkirakan harga emas mencapai sekitar 5055 dolar pada pertengahan 2026. Harga ini sudah melampaui target 2025 di awal kuartal keempat.

Rentang prediksi yang lebih luas

Para analis utama memusatkan perhatian pada kisaran antara 4800 dan 5000 dolar sebagai potensi puncak di 2026, dengan rata-rata tahunan berkisar antara 4200 dan 4800 dolar.

Prediksi harga emas di kawasan Timur Tengah

Bank sentral di kawasan mulai meningkatkan cadangan mereka secara stabil. Bank sentral Mesir menambah 1 ton di kuartal pertama 2025, sementara bank sentral Qatar menambah 3 ton.

Mesir: Prediksi menunjukkan kenaikan signifikan di 2026. Menurut perkiraan, harga emas bisa mencapai sekitar 522.580 pound Mesir per ons, meningkat sekitar 158%.

Arab Saudi dan UEA: Jika skenario ambisius mencapai 5000 dolar per ons, ini akan setara (dengan kurs tetap) sekitar 18.750 hingga 19.000 riyal Saudi, dan sekitar 18.375 hingga 19.000 dirham UEA. Perkiraan ini bergantung pada stabilitas nilai tukar dan berlanjutnya permintaan global.

Risiko terhadap kenaikan yang diperkirakan

Meskipun optimisme umum, HSBC memperingatkan bahwa momentum kenaikan mungkin melemah di paruh kedua 2026. Skenario yang mungkin adalah koreksi ke sekitar 4200 dolar jika investor mulai mengambil keuntungan, tetapi mereka mengesampingkan penurunan di bawah 3800 dolar kecuali terjadi kejutan ekonomi nyata.

Goldman Sachs memperingatkan bahwa jika harga tetap di atas 4800 dolar, pasar akan menghadapi “pengujian kredibilitas”, yaitu uji kemampuan emas mempertahankan kenaikan di tengah permintaan industri yang lemah.

J.P. Morgan dan Deutsche Bank sepakat bahwa emas telah memasuki zona harga baru yang sulit ditembus ke bawah, berkat perubahan strategis dalam pandangan investor terhadapnya sebagai aset jangka panjang.

Analisis teknikal: kondisi netral sementara sebelum pergerakan

Emas tutup perdagangan 21 November 2025 di 4065,01 dolar, setelah menyentuh 4381,44 dolar pada 20 Oktober. Harga menembus saluran naik tetapi tetap bertahan di garis tren utama jangka pendek hingga menengah.

Dukungan kuat terlihat di sekitar 4000 dolar, yang merupakan level penting untuk menentukan arah pergerakan berikutnya. Breakout yang jelas dari level ini dapat menargetkan area 3800 dolar (50% Fibonacci retracement), sebelum kemungkinan kembali naik.

Di sisi atas, 4200 dolar merupakan resistance pertama yang kuat, diikuti oleh 4400 dan 4680 dolar. Indeks kekuatan relatif (RSI) berada di 50, menunjukkan kondisi netral total, tanpa kecenderungan jenuh beli maupun jenuh jual.

Line sinyal dari MACD tetap di atas nol, menegaskan bahwa tren utama masih naik. Analisis teknikal memperkirakan emas akan tetap diperdagangkan dalam kisaran antara 4000 dan 4220 dolar dalam jangka pendek, dengan gambaran keseluruhan tetap positif selama harga tetap di atas garis tren utama.

Kesimpulan: cakrawala 2026 antara harapan dan kehati-hatian

Prediksi harga emas umumnya menunjukkan skenario kenaikan, tetapi hasil akhirnya akan bergantung pada berbagai dinamika. Jika imbal hasil riil terus menurun, dolar tetap lemah, dan pembelian oleh bank sentral berlanjut, maka menembus 5000 dolar di 2026 menjadi kemungkinan nyata.

Sebaliknya, jika inflasi melambat dengan cepat dan kepercayaan kembali ke pasar keuangan, logam ini mungkin memasuki fase stabil jangka panjang, yang dapat menghambat pencapaian level ambisius. Yang jelas, emas tetap mempertahankan posisinya sebagai alat lindung utama di dunia yang semakin penuh risiko, dan prediksi harga emas di 2026 akan tetap menjadi faktor kunci dalam pengambilan keputusan investor global.