Panduan Investasi Saham Konsep Industri Militer Saat Ini: Melihat Peluang Industri Pertahanan dari Konflik Global

Wilayah konflik yang sering terjadi mendorong pengeluaran pertahanan meningkat, dan saham konsep industri pertahanan sedang menjadi fokus pasar. Di tengah katalis perang Ukraina-Rusia dan konflik Israel-Palestina, anggaran militer berbagai negara terus mencapai rekor tertinggi, sementara munculnya perang teknologi menyebabkan permintaan terhadap drone, rudal presisi, dan senjata canggih lainnya melonjak. Hal ini tidak hanya menarik perhatian investor, tetapi juga membawa peluang pertumbuhan yang belum pernah terjadi sebelumnya bagi industri industri pertahanan.

Mengapa Saat Ini Perlu Perhatian pada Saham Konsep Industri Pertahanan?

Bentuk peperangan masa kini telah berubah. Medan perang yang dulu bergantung pada tenaga manusia secara perlahan digantikan oleh era kemenangan teknologi. Perang informasi, perang opini, operasi drone—metode perang baru ini menciptakan permintaan besar terhadap teknologi pertahanan tingkat tinggi.

Negara-negara di seluruh dunia menghadapi tantangan yang sama: di era penuaan penduduk dan menurunnya angka kelahiran, jumlah personel militer tradisional sulit dipertahankan. Bagaimana mencapai tujuan pertahanan nasional dengan tenaga yang lebih sedikit? Jawabannya adalah teknologi dan senjata otomatis. Hal ini mendorong para pengambil kebijakan militer di berbagai negara untuk terus meningkatkan anggaran pertahanan, mencari solusi militer yang dapat mewujudkan “kerugian minimal, efisiensi maksimal.”

Negara-negara ekonomi utama seperti Tiongkok, Taiwan, dan AS dalam beberapa tahun terakhir secara signifikan meningkatkan anggaran pertahanan mereka, dan tren ini diperkirakan akan sulit dibalik dalam waktu dekat. Oleh karena itu, dasar permintaan untuk saham konsep industri pertahanan relatif stabil.

Bagaimana Mengidentifikasi Saham Konsep Industri Pertahanan yang Layak Investasi?

Tidak semua perusahaan yang mengklaim “industri pertahanan” layak diperhatikan. Sebelum berinvestasi, harus menanyakan tiga pertanyaan kunci:

Pertama, berapa besar proporsi bisnis pertahanan? Beberapa perusahaan mungkin hanya mendapatkan kurang dari 30% pendapatan dari bidang militer, sementara sebagian besar pendapatan masih bergantung pada pasar sipil. Contohnya adalah perusahaan seperti Lockheed Martin dan Boeing yang memiliki bisnis militer dan sipil sekaligus. Ketika pesanan militer meningkat tetapi pasar sipil lemah, harga saham secara keseluruhan masih bisa turun.

Kedua, apakah arah teknologi perusahaan sesuai dengan kebutuhan masa depan? Skala militer di masa depan mungkin tidak lagi berkembang pesat, melainkan memperbarui peralatan. Pesanan terkait darat mungkin stagnan, sementara permintaan di bidang angkatan udara, angkatan laut, dan perang siber akan terus meningkat. Saat memilih perusahaan, perlu memperhatikan arah riset dan pengembangannya.

Ketiga, apakah perusahaan memiliki keunggulan kompetitif yang sulit ditandingi (moat)? Industri pertahanan memiliki hambatan masuk yang sangat tinggi, terkait keamanan nasional. Kepercayaan yang dibangun selama puluhan tahun, teknologi dan paten eksklusif, serta hubungan yang sudah terjalin lama membuat perusahaan yang sudah menjadi pemimpin sulit digantikan. Nilai investasi jangka panjangnya pun lebih tinggi.

Melihat Pemain Utama Industri Pertahanan AS

Lockheed Martin(LMT)：Pemimpin industri pertahanan yang stabil bertumbuh

Lockheed Martin adalah kontraktor pertahanan terbesar di dunia, terlibat dalam sistem rudal, pesawat tempur, pertahanan luar angkasa, dan bidang teknologi tinggi lainnya. Sejak go public, harga sahamnya menunjukkan tren kenaikan jangka panjang yang jelas, meskipun koreksi utama disebabkan oleh koreksi pasar secara umum. Dari sudut pandang investasi jangka panjang, ini adalah pilihan klasik dalam saham konsep industri pertahanan.

Northrop Grumman(NOC)：Pemimpin dalam teknologi radar dan pertahanan

Northrop Grumman adalah produsen pertahanan terbesar keempat di dunia sekaligus produsen radar terbesar, termasuk perusahaan industri pertahanan murni. Keuntungan perusahaan stabil, harga saham cenderung naik dalam jangka panjang, dan perusahaan telah meningkatkan dividen selama 18 tahun berturut-turut. Tahun ini, mereka mempercepat pelaksanaan program buyback saham sebesar 500 juta dolar AS, untuk lebih melindungi hak pemegang saham.

Perusahaan ini fokus pada bidang “deterrence strategis,” termasuk teknologi luar angkasa, rudal, dan komunikasi di bidang pertahanan nasional. Artinya, selama ketegangan geopolitik global berlangsung, meskipun tidak terjadi perang nyata, kekhawatiran negara-negara terhadap pengeluaran pertahanan akan mendorong peningkatan pengeluaran. Keunggulan moat yang mendalam dan posisi teknologi terdepan membuat Northrop Grumman menjadi pilihan utama untuk investasi jangka panjang.

General Dynamics(GD)：Saham industri pertahanan yang stabil dan menguntungkan

General Dynamics adalah salah satu dari lima pemasok pertahanan terbesar di AS, melayani angkatan laut, darat, dan udara. Divisi sipil memproduksi jet supersonik Gulfstream, sementara bisnis militernya meliputi pesawat, sistem senjata, dan lainnya.

Keunggulan utama perusahaan adalah divisi sipilnya yang tidak terpengaruh siklus ekonomi, sehingga pendapatan secara keseluruhan relatif stabil. Bahkan selama krisis keuangan 2008 dan pandemi 2020, keuntungan perusahaan tidak menunjukkan fluktuasi besar. Performa stabil ini memungkinkan General Dynamics untuk meningkatkan dividen selama 32 tahun berturut-turut—hanya 30 perusahaan di AS yang mampu meraih pencapaian ini.

Meskipun pertumbuhan pendapatan tidak terlalu pesat, perusahaan mampu meningkatkan laba dengan mengendalikan biaya, serta melakukan pembelian kembali saham secara berkelanjutan untuk melindungi kepentingan pemegang saham. Meskipun pertumbuhan terbatas, moat yang kuat membuatnya cocok untuk investor yang mencari pengembalian stabil.

Raytheon(RTX)：Perusahaan yang perlu diawasi karena menghadapi tantangan

Raytheon adalah perusahaan pertahanan penting global, dengan pesanan militer yang stabil. Namun, tahun ini performa sahamnya lemah, bahkan terus menurun di tengah rebound global 2023. Penyebab utamanya adalah masalah serius di bidang sipil.

Raytheon memasok komponen untuk pesawat Airbus A320neo yang mengalami cacat kualitas—sejenis logam powder langka yang dapat menyebabkan keretakan bagian mesin di lingkungan tekanan tinggi. Dengan meningkatnya pembelian pesawat baru oleh maskapai, Raytheon menghadapi biaya perbaikan besar: diperkirakan dalam 3-4 tahun ke depan, setiap tahun harus melakukan inspeksi ulang terhadap sekitar 350 unit A320neo, dengan waktu perbaikan bisa mencapai 300 hari. Hal ini tidak hanya mempengaruhi pendapatan, tetapi juga menimbulkan risiko litigasi dan kehilangan pelanggan.

Investasi di Raytheon harus berhati-hati. Meskipun bagian militer stabil tumbuh, krisis di bisnis sipil cukup besar untuk mengimbangi semua keuntungan. Sampai masalah ini terselesaikan, profitabilitas perusahaan sulit diprediksi.

Boeing(BA)：Pasar sipil yang suram

Boeing adalah salah satu raksasa industri penerbangan global, dengan produk militer termasuk B52 bomber, helikopter Apache, dan lain-lain, serta salah satu dari lima pemasok pertahanan utama AS. Namun, seperti Raytheon, masalah utama Boeing berasal dari bisnis sipil.

Model 737 MAX mengalami kecelakaan besar berulang pada 2018-2019 dan sempat dilarang terbang di seluruh dunia, kemudian terdampak pandemi, sehingga laba perusahaan sangat menurun. Ancaman yang lebih besar adalah perubahan pola pasar: secara tradisional, Boeing mampu mendominasi pasar global selama puluhan tahun, bergantung pada subsidi dari pemerintah Eropa dan Amerika untuk menjaga daya saing. Tetapi, dengan meningkatnya ketegangan perdagangan AS-Cina, maskapai penerbangan China mulai mendukung produsen lokal, dan “Commercial Aircraft Corporation of China” (COMAC) diharapkan mampu merebut pangsa pasar dari Boeing secara global, menggerogoti pasar tradisionalnya.

Dari sudut pandang investasi, bisnis militer Boeing diperkirakan akan tetap stabil, tetapi prospek bisnis sipilnya suram. Saham ini cocok untuk dibeli saat harga turun, bukan untuk membeli saat naik.

Caterpillar(CAT)：Saham konsep industri pertahanan yang batasnya kabur

Caterpillar sering diklasifikasikan sebagai saham konsep industri pertahanan, tetapi sebenarnya pendapatan dari militer kurang dari 30%, dan bisnis utamanya adalah alat berat konstruksi. Pendapatan perusahaan sangat dipengaruhi oleh pengeluaran infrastruktur global dan permintaan bahan baku.

Perusahaan semacam ini mungkin mengalami lonjakan permintaan selama masa rekonstruksi pasca perang, tetapi secara esensial tetap termasuk industri sipil. Jika fokus pada peluang industri pertahanan, Caterpillar bukan pilihan utama.

Penempatan saham konsep industri pertahanan di Taiwan

Situasi di Selat Taiwan yang semakin memanas menjadi fokus geopolitik global. Anggaran pertahanan kedua pihak, Taiwan dan Tiongkok, dalam beberapa tahun terakhir meningkat secara signifikan, menciptakan peluang bersejarah bagi perusahaan industri pertahanan lokal Taiwan.

雷虎科技(8033.TW)：Dari mainan ke drone

雷虎科技 dulunya adalah produsen mainan model remote control, namun berhasil bertransformasi menjadi perusahaan industri pertahanan karena ledakan pasar drone. Pada 2022, harga sahamnya melonjak tajam, mencerminkan optimisme pasar terhadap prospeknya. Dengan meningkatnya kebutuhan pengadaan militer, perusahaan ini patut dipantau secara berkelanjutan.

漢翔(2634.TW)：Platform pertahanan dan sipil yang beragam

漢翔 memiliki bisnis pertahanan dan sipil, tetapi struktur bisnisnya lebih stabil dibandingkan Boeing dan Raytheon. Divisi sipil fokus pada perawatan dan penjualan suku cadang pesawat, sementara divisi militer utamanya adalah pesawat latihan.

Keunggulan utama adalah bisnis perawatan dan pemeliharaan yang relatif tidak terpengaruh kondisi ekonomi. Selama industri penerbangan tetap berjalan, perusahaan ini akan terus menghasilkan pendapatan. Baik permintaan militer meningkat maupun pasar sipil berkembang,漢翔 dapat meraih manfaatnya. Ditambah lagi, pertumbuhan pasar drone dan pesanan baru yang didorong oleh pelonggaran pembatasan pandemi membuat harga saham漢翔 relatif stabil dan layak diantisipasi.

Mengapa Saham Konsep Industri Pertahanan Layak Dimiliki Jangka Panjang?

Mengacu pada kerangka investasi klasik Warren Buffett, saham konsep industri pertahanan memenuhi tiga syarat: “salju cukup basah, lintasan cukup panjang, dan moat cukup dalam.”

Lintasan industri jangka panjang: Sejarah manusia menunjukkan bahwa perang dan konflik tidak pernah berhenti. Kebutuhan pertahanan militer pasti akan terus ada. Ini berarti industri pertahanan memiliki kestabilan permintaan jangka panjang yang tak tertandingi.

Moat kompetitif yang sangat dalam: Teknologi industri pertahanan biasanya mewakili tingkat inovasi tertinggi manusia. Seringkali, teknologi ini baru akan diterapkan secara luas di bidang sipil setelah digunakan bertahun-tahun di militer. Hambatan masuk yang tinggi, sensitivitas keamanan nasional, hubungan kepercayaan yang dibangun selama puluhan tahun, paten eksklusif—semua faktor ini membuat perusahaan yang sudah menjadi pemimpin sulit digantikan.

Pertumbuhan didorong oleh keuntungan geopolitik: Pola geopolitik global sedang berbalik dari integrasi ekonomi menuju regionalisasi. Sejak pemerintahan Trump mendorong “kembalinya manufaktur,” konsep globalisasi mulai menurun, dan negara-negara beralih ke politik dan pertahanan regional. Tren ini mendorong negara-negara untuk terus meningkatkan anggaran pertahanan, dan diperkirakan akan menjadi norma di masa depan. Penurunan besar saham industri pertahanan biasanya disebabkan oleh “pengurangan militer,” tetapi dalam lingkungan geopolitik saat ini, kemungkinan ini sangat kecil.

Tips utama berinvestasi di saham konsep industri pertahanan

Permintaan pasar untuk saham industri pertahanan cukup stabil, tetapi sebelum memilih instrumen tertentu, investor harus melakukan due diligence mendalam:

Pertama, konfirmasi proporsi pendapatan dari bisnis pertahanan. Jangan terjebak dengan label “saham industri pertahanan” saja; beberapa perusahaan mungkin hanya sedikit mendapatkan dari bidang ini. Pengalaman Raytheon dan Boeing menunjukkan bahwa meskipun permintaan militer kuat, penurunan bisnis sipil bisa mengimbangi seluruh performa.

Kedua, perhatikan perubahan pasar sipil. Untuk perusahaan dengan model bisnis ganda, harus memantau indikator ekonomi dari kedua pasar tersebut.

Ketiga, evaluasi moat perusahaan. Prioritaskan perusahaan yang memiliki teknologi terdepan, basis kepercayaan yang kokoh, dan sulit ditandingi.

Sebagai perbandingan, risiko kebangkrutan perusahaan industri pertahanan relatif kecil. Pemerintah sebagai pelanggan utama memiliki hubungan yang erat dan stabil dengan perusahaan pertahanan, sehingga perusahaan jarang mengalami kesulitan besar. Hal ini membuat saham konsep industri pertahanan umumnya memiliki dasar investasi jangka panjang yang kokoh.

Ringkasan

Permintaan pasar saham konsep industri pertahanan stabil, dan lingkungan geopolitik terus mendorong pertumbuhan. Namun, tidak semua perusahaan yang berlabel “industri pertahanan” cocok untuk investasi. Investor harus mempertimbangkan secara komprehensif proporsi bisnis pertahanan, tren pasar sipil, keunggulan teknologi perusahaan, dan perubahan geopolitik global agar dapat membuat keputusan investasi yang rasional. Dengan memilih instrumen yang tepat, saham konsep industri pertahanan bisa menjadi pilihan yang stabil dalam portofolio jangka panjang.