Mengapa Dolar Australia Mengalami Penurunan Meskipun Sinyal Hawkish dari RBA?

Momentum penurunan Dolar Australia tidak menunjukkan tanda-tanda berhenti, turun untuk hari keenam berturut-turut terhadap Dolar AS. Kelemahan yang terus-menerus ini menghadirkan teka-teki menarik: bahkan dengan ekspektasi yang meningkat terhadap kenaikan suku bunga RBA yang berpotensi terjadi secepat Februari, AUD terus kehilangan posisi. Saat mengonversi 90 pound ke AUD, trader mata uang mencatat kelemahan yang lebih luas yang mempengaruhi dolar.

Banyak Tantangan yang Mempengaruhi AUD Meskipun Momentum Inflasi

Ekspektasi Inflasi Konsumen Australia naik ke 4,7% pada Desember, meningkat dari titik terendah tiga bulan di November sebesar 4,5%. Kenaikan ini menunjukkan bahwa rumah tangga semakin khawatir tentang tekanan harga, yang biasanya memperkuat argumen untuk kebijakan moneter yang lebih ketat dari Reserve Bank of Australia. Namun narasi hawkish ini belum diterjemahkan ke dalam kekuatan AUD.

Alasan menjadi lebih jelas saat memeriksa gambaran kebijakan secara lengkap. RBA mempertahankan sikap hawkish pada pertemuan terakhir tahun 2025, dan bank-bank utama Australia—Commonwealth Bank dan National Australia Bank—sekarang memperkirakan pengetatan bisa dimulai secepat Februari. Harga pasar mencerminkan pandangan ini: swap memberikan probabilitas 28% untuk kenaikan Februari, hampir 41% untuk Maret, dengan Agustus hampir sepenuhnya sudah diperkirakan.

Namun, pasar mata uang semakin fokus pada selisih suku bunga antara RBA dan Federal Reserve. Divergensi ini memberi cerita yang berbeda dari harapan bullish AUD.

Kekuatan Dolar AS Menguat karena Kemungkinan Pemotongan Fed Lebih Rendah

Kekuatan dalam Indeks Dolar (DXY), yang saat ini diperdagangkan sekitar 98,40, mengungkapkan faktor pendorong utama di balik kelemahan AUD. Jalur kemungkinan Federal Reserve beralih ke lebih sedikit pemotongan suku bunga daripada yang sebelumnya diperkirakan, membuat USD lebih menarik dibanding mata uang lain.

Laporan pekerjaan Desember menunjukkan gambaran yang campur aduk. Pertumbuhan gaji mencapai 64K, sedikit melebihi perkiraan, tetapi angka Oktober direvisi turun secara signifikan. Lebih mencolok lagi, tingkat pengangguran naik menjadi 4,6%, menandai level tertinggi sejak 2021. Penjualan ritel tetap datar dari bulan ke bulan, menandakan bahwa permintaan konsumen kehilangan momentum.

Presiden Fed Atlanta Raphael Bostic mengakui sinyal campur ini dalam pernyataan terakhirnya, mencatat bahwa laporan pekerjaan tidak mengubah panduan ke depan Fed. Yang lebih penting, Bostic menekankan bahwa tekanan harga tetap lengket. Dia memperingatkan bahwa “beberapa survei menunjukkan biaya input yang lebih tinggi, dengan perusahaan bertekad menjaga margin dengan menaikkan harga,” dan memperingatkan agar tidak terlalu cepat menyatakan kemenangan atas inflasi.

Pejabat Fed tetap terbagi dalam kebijakan 2026. Proyeksi median memperkirakan hanya satu pemotongan suku bunga untuk tahun mendatang, sementara beberapa pembuat kebijakan tidak melihat pemotongan sama sekali. Sementara itu, trader memperkirakan dua pengurangan. Alat CME FedWatch menunjukkan probabilitas 74,4% untuk tetap di pertemuan Januari, naik dari 70% satu minggu sebelumnya.

Kelemahan di Seluruh Asia Menambah Sentimen Risiko

Data ekonomi China juga mempengaruhi sentimen. Penjualan ritel November naik hanya 1,3% tahun-ke-tahun, jauh di bawah perkiraan 2,9%. Produksi industri mencapai 4,8%, tidak memenuhi proyeksi 5,0%. Investasi aset tetap mengecewakan lagi di -2,6% tahun-ke-tahun, dibandingkan dengan perkiraan -2,3%.

Sementara itu, sektor manufaktur Australia menunjukkan perbaikan yang modest. PMI Manufaktur S&P Global naik ke 52,2 di Desember dari 51,6, tetapi PMI Jasa menyusut ke 51,0 dari 52,8. Indeks gabungan turun ke 51,1 dari 52,6.

Data ketenagakerjaan menjadi kekhawatiran lain. Tingkat pengangguran Australia tetap stabil di 4,3% pada November, di bawah konsensus 4,4%. Namun, perubahan pekerjaan turun tajam ke -21,3K di November dari 41,1K di Oktober, sebuah pembalikan yang mengejutkan pasar.

Sinyal Analisis Teknis Menunjukkan Risiko Penurunan Lebih Lanjut

Dari sudut pandang teknis, pasangan AUD/USD telah menembus di bawah zona support penting di sekitar 0,6600, diperdagangkan di bawah Exponential Moving Average (EMA) sembilan hari di 0,6619. Pasangan ini juga turun di bawah saluran naiknya pada kerangka waktu harian, menunjukkan melemahnya momentum bullish.

Jika tekanan jual berlanjut, AUD/USD bisa meluncur ke level psikologis 0,6500. Di luar itu, terdapat level terendah enam bulan di 0,6414, yang ditetapkan pada 21 Agustus. Di sisi pemulihan, diperlukan kenaikan kembali di atas EMA sembilan hari untuk menghidupkan kembali minat bullish dan berpotensi menguji kembali level tertinggi tiga bulan di 0,6685 dan puncak Oktober 2024 di 0,6707. Break decisif di atas saluran naik akan menargetkan resistansi di sekitar 0,6760.

Ikhtisar Performa Mata Uang

Dolar Australia muncul sebagai mata uang terlemah di antara mata uang utama dalam perdagangan terbaru, terutama kehilangan posisi terhadap Yen Jepang. Peta panas forex yang lebih luas menunjukkan AUD turun secara signifikan terhadap sebagian besar pasangan mata uang, mencerminkan konvergensi ekspektasi hawkish Fed dan sinyal pertumbuhan global yang memburuk.