Penurunan Terpanjang Bitcoin Sejak Pertengahan 2024: Sinyal Campuran Muncul Seiring Perubahan Kebijakan Fed

Bitcoin baru saja menyelesaikan performa empat minggu terburuk dalam lebih dari enam bulan, meskipun aksi harga terbaru menunjukkan tekanan jual mungkin akhirnya mereda. Perdagangan saat ini sekitar $87.700 dengan kenaikan harian modest sebesar 0,08%, aset tetap berada di bawah air untuk kuartal ini, turun hampir seperempat dari nilainya. Untuk konteks, itu setara dengan volatilitas sekitar 110.000 JPY ke USD—cukup besar dibandingkan awal tahun ini. Berdasarkan sebagian besar ukuran, ini terlihat seperti wilayah capitulation.

Ketika Pesimisme Menjadi Peluang

Di sinilah yang menarik: meskipun headline suram, metrik on-chain menunjukkan cerita yang berbeda. Delta bid-ask spot agregat pada kedalaman 10 telah melonjak ke pembacaan tertinggi kedua sepanjang tahun, menunjukkan bahwa pembeli institusional dan canggih diam-diam menyerap kelemahan. Analis riset menunjukkan lonjakan serupa selama penurunan Maret-April, yang kemudian memicu pemulihan sebesar 64%. “Data menunjukkan bahwa pembeli hadir,” catat pengamat pasar, meskipun headline tetap fokus pada kemalangan.

Performa Bitcoin selama 7 hari menunjukkan lilin hijau samar di +2,19%, menandakan bahwa bounce dari rendahnya $82.100 pada 21 November bertahan. Itu adalah pemulihan hampir 6% dalam sedikit lebih dari sebulan, hampir tidak katastrofik.

Pivot Fed Bisa Jadi Katalis

Narasi sedang bergeser ke arah yang menguntungkan pasar. Kemungkinan pemotongan suku bunga untuk Desember telah melonjak menjadi 70%—hampir dua kali lipat dari probabilitas 40% minggu lalu. Repricing dramatis ini mencerminkan penerimaan yang semakin besar bahwa inflasi mungkin cukup melambat untuk membenarkan pelonggaran moneter. Lebih penting lagi: Fed akan mengakhiri pelonggaran kuantitatifnya pada 1 Desember, menandai titik balik kebijakan.

Namun, tidak semua yakin ini akan langsung berdampak positif. Data pasar opsi mengungkapkan akumulasi put yang signifikan di kisaran $80.000-$85.000, terutama untuk kontrak Desember. Ini menunjukkan bahwa trader sedang melakukan lindung nilai terhadap kemungkinan penurunan lagi, meskipun pesimisme memuncak.

Pertanyaan Perangkap Bull

Peneliti kripto tetap terbagi. Suara yang paling berhati-hati memperingatkan bahwa “terjebak dalam perangkap bull” mungkin terjadi meskipun ada sinyal positif. Mereka menyebutkan hambatan yang terus-menerus: treasury aset digital yang berada di bawah NAV, keluar masuk ETF yang berkelanjutan untuk produk Bitcoin dan Ethereum, serta hawkishness Fed yang bisa menunda pelonggaran kuantitatif meskipun suku bunga dipotong.

Namun, skenario dasar dari analis utama melihat jalan menuju $90.000 di akhir tahun jika Fed tidak mengejutkan dengan sikap hawkish, berpotensi mendorong ke arah $100.000 di awal 2026.

Apa yang Penting Selanjutnya

Keputusan Fed pada 10 Desember menjadi sangat penting. Dikombinasikan dengan penutupan taper pada 1 Desember, minggu ini menandai momen penting untuk sentimen risiko. Penurunan empat minggu Bitcoin mungkin yang terburuk sejak pertengahan 2024, tetapi setup teknikal dan on-chain menunjukkan bahwa dasar sedang diuji, bukan dipecahkan.

Rangkaian kerugian terpanjang tidak selalu menandai akhir tren, tetapi ketika pembeli yakin muncul dan Fed bergeser posisi, pembalikan narasi terjadi dengan cepat.