Amerika Serikat terus menunjukkan data ekonomi yang positif—pertumbuhan GDP mencapai 4.2%, tetapi ini tidak mendorong pasar naik, malah memicu beberapa diskusi menarik. Dalam lingkungan kebijakan saat ini, muncul sebuah kontradiksi inti: logika tradisional "data ekonomi membaik→pasar naik" tampaknya tidak berlaku lagi.

Penyebabnya, para pelaku pasar mengalami perbedaan ekspektasi terhadap arahan kebijakan. Pengalaman sebelumnya menunjukkan bahwa data ekonomi yang baik akan diartikan sebagai sinyal kenaikan suku bunga, yang sering kali menekan aset risiko. Ketidakpastian dalam ekspektasi kebijakan ini, sebenarnya, menjadi faktor utama yang menekan pasar.

Pembuat kebijakan saat ini secara tegas menyatakan pandangan yang berbeda: pertumbuhan pasar yang kuat sendiri tidak akan memicu inflasi, masalah sebenarnya berasal dari langkah kebijakan yang tidak tepat. Pandangan ini langsung mengarah ke arah kebijakan Federal Reserve—fokus kebijakan di masa depan mungkin beralih dari "mengendalikan inflasi" ke "mendukung pertumbuhan". Ini berarti ada perubahan kunci: siklus kenaikan suku bunga dalam ekspektasi pasar mungkin akan melemah, bahkan kemungkinan penurunan suku bunga akan dievaluasi kembali.

Bagi pasar cryptocurrency, sinyal perubahan kebijakan ini sangat penting. Secara historis, lingkungan kenaikan suku bunga memberikan tekanan pada aset risiko; sebaliknya, ekspektasi pelonggaran biasanya mendukung performa Bitcoin, Ethereum, dan aset lainnya. Setelah pelaku pasar yakin bahwa sikap kebijakan Federal Reserve berubah, ekspektasi likuiditas global pun akan menyesuaikan.

Makna yang lebih dalam adalah, ini mungkin menandai bahwa hambatan makroekonomi terbesar terhadap aset kripto sedang menghilang. Ketika kebijakan tidak lagi menjadi faktor penekan, logika penetapan harga pasar akan berubah. Siklus kenaikan yang didorong oleh likuiditas mungkin lebih dekat dari yang kita bayangkan.