Perkiraan Emas 2026.. Apakah logam kuning akan terus memecahkan rekor?

Emas mengalami kenaikan luar biasa selama tahun 2025, dengan harga menembus level 4300 dolar per ons di pertengahan Oktober, sebelum menarik diri secara tajam ke sekitar 4000 dolar pada November, memicu diskusi intensif tentang jalur yang akan diambil emas selama 2026 dan kemungkinan mencapai batas 5000 dolar per ons. Gelombang kenaikan yang kuat ini merupakan hasil dari beberapa faktor yang bersinergi: perlambatan pertumbuhan ekonomi global, kembalinya kebijakan moneter yang longgar, dan meningkatnya permintaan terhadap aset aman sebagai lindung nilai dari krisis keuangan dan geopolitik.

Selain itu, ketidakpastian mengenai utang pemerintah global dan hambatan rantai pasokan meningkatkan daya tarik emas sebagai instrumen perlindungan investasi utama. Tampaknya apa yang terjadi saat ini mencerminkan perubahan mendasar dalam cara investor memandang emas—bukan sebagai komoditas untuk spekulasi jangka pendek, tetapi sebagai aset strategis jangka panjang untuk melindungi portofolio dari gangguan ekonomi dan politik yang diperkirakan.

Gambaran Teknis Saat Ini Mengungkap Titik Perubahan Krusial

Pada akhir November 2025, harga emas ditutup di 4065 dolar per ons, setelah mencapai puncak historis di 4381 dolar pada pertengahan Oktober. Secara teknis, harga menembus pola saluran naik yang terbentuk dari Agustus hingga Oktober, tetapi tetap mempertahankan garis tren utama yang menghubungkan titik terendah berurutan di sekitar level 4050 dolar.

Level 4000 dolar merupakan titik support kritis—jika ditembus dengan penutupan harian yang jelas, harga berpotensi menuju area 3800 dolar (level koreksi Fibonacci 50%), sementara penetrasi di atas 4200 dolar menunjukkan kemungkinan pengujian 4400 dan 4680 dolar secara berurutan. Indeks kekuatan relatif (RSI) berada di level 50, mencerminkan kondisi netral tanpa kecenderungan yang jelas, sementara garis MACD tetap di atas nol, menegaskan bahwa tren utama masih bullish.

Faktor Pendukung Kenaikan Baru: Permintaan Tak Terbendung terhadap Emas

Permintaan global terhadap emas di kuartal kedua 2025 mencapai rekor 1249 ton (bertambah 3% tahunan), dengan nilai sebesar 132 miliar dolar (naik 45%). Kuartal pertama juga luar biasa dengan 1206 ton, tertinggi sejak 2016. Minat yang sangat tinggi ini berasal dari tiga sumber utama:

Dana ETF Emas: Aset yang dikelola melampaui 472 miliar dolar dengan kepemilikan mendekati 3929 ton (puncak historis), meningkat 6% dari periode sebelumnya. Hanya Amerika Serikat yang menyerap aliran masuk sebesar 21 miliar dolar di paruh pertama, mengimbangi penurunan 34% dalam permintaan konsumsi dan perhiasan.

Investor Ritel Baru: Data menunjukkan sekitar 28% dari investor baru di pasar maju menambahkan emas ke portofolio mereka untuk pertama kalinya, didorong oleh ekspektasi kenaikan yang berkelanjutan dan liputan media yang luas. Mereka mempertahankan posisi mereka bahkan selama periode koreksi, memperkuat stabilitas harga.

Bank Sentral: Menambah 244 ton di kuartal pertama saja (naik 24% dari rata-rata lima tahun), dengan 44% bank sentral global saat ini mengelola cadangan emas, naik dari 37% tahun 2024. China, India, dan Turki menjadi pembeli utama, dengan Bank Rakyat China menambah lebih dari 65 ton secara konsisten.

Sisi Lemah: Pasokan Terbatas Tidak Sejalan dengan Permintaan yang Kuat

Produksi tambang mencapai 856 ton di kuartal pertama 2025, naik tipis 1% tahunan, yang tidak cukup untuk menutup kesenjangan yang membesar antara penawaran dan permintaan. Lebih kritis lagi, daur ulang emas menurun 1%, karena pemiliknya memilih untuk menyimpan aset mereka mengantisipasi kenaikan lebih lanjut.

Dari segi biaya produksi, biaya rata-rata penambangan global meningkat menjadi 1470 dolar per ons di pertengahan 2025—tertinggi dalam satu dekade—membatasi insentif untuk ekspansi produksi. Kekurangan struktural ini menjadi faktor kuat yang mendukung harga selama permintaan institusional tetap tinggi.

Perubahan Kebijakan Moneter: The Fed Mengurangi Tekanan

The Federal Reserve AS menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin di Oktober 2025 menjadi kisaran 3.75-4.00%, ini adalah penurunan kedua sejak Desember 2024. Ekspektasi pasar futures menunjukkan kemungkinan penurunan lagi sebesar 25 basis poin di Desember, menjadikannya yang ketiga tahun ini.

Laporan BlackRock menunjukkan kemungkinan suku bunga mencapai 3.4% pada akhir 2026 dalam skenario moderat. Jika pengurangan ini terjadi, imbal hasil riil obligasi akan menurun, mengurangi biaya peluang emas sebagai aset yang tidak menghasilkan bunga, sehingga meningkatkan daya tariknya sebagai lindung nilai.

Bank sentral utama lainnya juga bergerak menuju pelonggaran moneter: ECB saat ini sedang mengetatkan kebijakan, tetapi mungkin akan melonggarkan lagi, sementara Bank Jepang tetap longgar, menciptakan lingkungan global yang mendukung emas.

Utang Pemerintah dan Inflasi: Dua Pendorong Permintaan yang Berkelanjutan

Utang publik global telah melampaui 100% dari PDB, mendorong investor mencari tempat aman. Ketakutan akan ketidakberlanjutan fiskal ini membuat 42% dari hedge fund besar memperkuat posisi mereka di emas selama kuartal ketiga 2025.

Meski tekanan inflasi yang diperkirakan akan berkurang di 2026, utang yang besar akan tetap menjadi kekhawatiran utama, menjadikan emas sebagai alternatif strategis untuk melindungi dari kehilangan daya beli jangka panjang.

Krisis Geopolitik Mendorong Investor ke Aset Aman

Ketegangan perdagangan antara Washington dan Beijing serta meningkatnya kekhawatiran di Timur Tengah meningkatkan permintaan emas sebesar 7% secara tahunan menurut Reuters. Ketika kekhawatiran tentang Selat Taiwan meningkat pada Juli, harga melonjak melewati 3400 dolar, dan gelombang kenaikan berlanjut dengan ketidakpastian yang tetap tinggi.

Polanya menunjukkan bahwa setiap krisis geopolitik baru di 2026 bisa menjadi pendorong utama gelombang pembelian baru yang mendorong harga ke level rekor.

Pergerakan Dolar dan Obligasi: Hubungan Terbalik yang Kuat

Indeks dolar melemah 7.64% dari puncaknya di awal 2025 hingga akhir November, didorong oleh ekspektasi penurunan suku bunga dan perlambatan pertumbuhan. Imbal hasil obligasi AS 10 tahun juga turun dari 4.6% di kuartal pertama menjadi 4.07% di akhir November.

Penurunan ganda ini mengurangi daya tarik aset berbasis dolar, mendorong investor institusional untuk diversifikasi portofolio mereka dari dolar. Analis Bank of America memperkirakan bahwa kelanjutan tren ini dengan stabilnya imbal hasil riil di 1.2% dapat mendukung skenario kenaikan berkelanjutan emas selama 2026.

Prediksi Harga Emas 2026: Apakah 5000 Dolar atau Koreksi?

Prediksi dari bank-bank besar:

• HSBC: memperkirakan gelombang kenaikan hingga 5000 dolar di paruh pertama 2026, dengan rata-rata tahunan di 4600 dolar (dibandingkan 3455 dolar di 2025), tetapi kemungkinan koreksi ke sekitar 4200 dolar di paruh kedua.

• Bank of America: menaikkan prediksinya menjadi 5000 dolar sebagai puncak potensial, dengan rata-rata 4400 dolar, memperingatkan koreksi jangka pendek jika investor mengambil keuntungan.

• Goldman Sachs: menyesuaikan prediksi bullish menjadi 4900 dolar per ons, didukung oleh aliran masuk kuat ke dana ETF emas dan pembelian berkelanjutan dari bank sentral.

• J.P. Morgan: memperkirakan emas mencapai sekitar 5055 dolar pada pertengahan 2026.

Rentang paling umum: antara 4800 dan 5000 dolar sebagai puncak potensial, dengan rata-rata berkisar antara 4200 dan 4800 dolar selama 2026.

Prediksi Emas di Timur Tengah

Cadangan bank sentral di kawasan meningkat: Bank Sentral Mesir menambah satu ton di kuartal pertama, sementara Bank Sentral Qatar menambah 3 ton.

Di Mesir: prediksi optimis menunjukkan harga mencapai sekitar 522.580 pound Mesir per ons (naik 158.46% dari harga saat ini).

Di Arab Saudi dan UEA: jika harga mendekati 5000 dolar per ons seperti yang diperkirakan bank-bank besar, ini bisa berarti sekitar 18750-19000 riyal Saudi (dengan kurs 3.75-3.80), dan 18375-19000 dirham UEA (dengan asumsi stabilitas nilai tukar dan permintaan global yang terus berlanjut).

Tantangan: Batas Keluar dari Gelombang Kenaikan

Meski penuh harapan, beberapa bank mengisyaratkan kemungkinan koreksi:

• HSBC memperingatkan bahwa momentum bisa kehilangan kekuatannya di paruh kedua 2026, dengan potensi penurunan ke 4200 dolar saat pengambilan keuntungan, tetapi menegaskan bahwa penurunan tajam di bawah 3800 dolar hanya akan terjadi jika terjadi guncangan ekonomi besar.

• Goldman Sachs memperingatkan bahwa stabil di atas 4800 dolar akan menjadi “pengujian kredibilitas”—bisakah emas mempertahankan level tinggi dengan permintaan industri yang melemah?

• J.P. Morgan dan Deutsche Bank sepakat bahwa emas memasuki zona harga baru yang lebih sulit ditembus ke bawah, berkat perubahan strategis dalam pandangan investor jangka panjang.

Kesimpulan: Berbagai Skenario di Depan

Prediksi harga emas 2026 bergantung pada pertarungan antara tiga kekuatan: pengambilan keuntungan dari investor yang telah mengumpulkan posisi besar, diimbangi oleh gelombang pembelian berkelanjutan dari bank sentral dan investor institusional baru, serta peristiwa geopolitik dan ekonomi tak terduga.

Dalam skenario positif: jika imbal hasil riil terus menurun dan dolar tetap lemah serta ketidakpastian tetap tinggi, emas berpotensi mencapai rekor baru mendekati 5000 dolar dan mungkin lebih tinggi.

Dalam skenario konservatif: jika inflasi kembali terkendali dan pasar keuangan kembali percaya diri serta suku bunga riil naik, logam ini mungkin memasuki fase stabil jangka panjang di sekitar 4200-4400 dolar.

Yang pasti, emas tidak lagi sekadar komoditas untuk spekulasi—melainkan strategi perlindungan utama dalam portofolio investor global.